สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6608 out_tok=2302 at=2026-07-25T13:19:56 --> # CBG กำไรสุทธิ Q1/65 หดตัว 5.7% รับแรงกดดันต้นทุน-Product Mix ## รายได้รวมโต 18.7% แต่กำไรขั้นต้นวูบ เหตุต้นทุนวัตถุดิบพุ่ง-สัดส่วนสินค้าหลักลดลง บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้รวม 4,783 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.7% จากช่วงเดียวกันปีก่อน แต่กำไรสุทธิกลับลดลง 5.7% มาอยู่ที่ 660 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบและหีบห่อที่สูงขึ้น ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ตามยอดขาย (Product mix) ที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้น ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิของ CBG ในไตรมาส 1 ปี 2565 ปรับตัวลดลง คือ **การเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ตามยอดขาย (Product mix) และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น** โดยกำไรขั้นต้นลดลง 5.7% มาอยู่ที่ 1,466 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 38.6% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 30.7% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า สาเหตุหลักมาจากสัดส่วนรายได้ของผลิตภัณฑ์ที่บริษัทฯ ดำเนินการผลิตเองภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเอง (ซึ่งเป็นธุรกิจหลัก) ลดลงจาก 78.2% ในปีก่อนมาอยู่ที่ 62.5% ของรายได้จากการขายรวม ในขณะเดียวกัน รายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคลภายนอกกลับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 100.7% การเปลี่ยนแปลง Product mix นี้ส่งผลให้ภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นลดลง นอกจากนี้ บริษัทยังเผชิญกับต้นทุนวัตถุดิบและหีบห่อที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะราคาอลูมิเนียม ซึ่งเป็นต้นทุนสำคัญในกระบวนการผลิต ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีปัจจัยที่ต้องจับตาต่อเนื่อง จากเอกสารระบุว่าการปรับเปลี่ยนกฎหมายนำเข้าของประเทศจีนที่ส่งผลกระทบต่อยอดขายในจีนนั้นได้รับการแก้ไขแล้ว และบริษัทฯ สามารถดำเนินการผลิตเพื่อส่งออกได้ตามปกติ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบอาจเป็นปัจจัยกดดันต่อเนื่อง ซึ่งต้องติดตามแนวโน้มราคาวัตถุดิบในตลาดโลก รวมถึงความสามารถของบริษัทในการบริหารจัดการต้นทุนและปรับกลยุทธ์ Product mix ในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมเติบโต 18.7%** แตะ 4,783 ล้านบาท โดยมีแรงหนุนหลักจากรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคลภายนอกที่เพิ่มขึ้น 100.7% และรายได้อื่นจากการผลิตขวดแก้วที่เพิ่มขึ้น 305.9% * **กำไรสุทธิลดลง 5.7%** อยู่ที่ 660 ล้านบาท เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นหดตัว * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ** จาก 38.6% ใน Q1/64 เหลือ 30.7% ใน Q1/65 * **ต้นทุนวัตถุดิบและหีบห่อเพิ่มขึ้น** โดยเฉพาะราคาอลูมิเนียม เป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไร * **รายได้ในประเทศลดลง 5.0%** จากการหดตัวของตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลัง * **รายได้ต่างประเทศลดลง 5.2%** แม้กลุ่ม CLMV จะเติบโต 2.0% แต่จีนลดลง 71.3% จากการปรับกฎหมายนำเข้า (ปัจจุบันแก้ไขแล้ว) * **ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายลดลง** อยู่ที่ 15.2% จาก 18.0% ในปีก่อน ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวม 4,783 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคลภายนอกที่เติบโตถึง 100.7% และรายได้อื่นจากการผลิตขวดแก้วที่เพิ่มขึ้น 305.9% อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นลดลง 5.7% มาอยู่ที่ 1,466 ล้านบาท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 38.6% เป็น 30.7% โดยมีสาเหตุหลักจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ตามยอดขาย และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอลูมิเนียม ค่าใช้จ่ายขายและบริหารรวมอยู่ที่ 727 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% และคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายที่ลดลงเหลือ 15.2% จาก 18.0% ในปีก่อน ทำให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ เท่ากับ 660 ล้านบาท ลดลง 5.7% ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่าย:** การขยายช่องทางผ่านหน่วยรถเงินสดกว่า 300 คัน เข้าถึงร้านค้าปลีกกว่า 180,000 ร้านค้าทั่วประเทศ เป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันรายได้ในส่วนนี้ * **การผลิตขวดแก้ว:** รายได้จากการผลิตและขายขวดแก้วให้แก่บุคคลภายนอกผ่านบริษัท APG มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามคำสั่งซื้อของคู่ค้า * **การแก้ไขกฎหมายนำเข้าจีน:** การปรับเปลี่ยนกฎหมายนำเข้าของประเทศจีนได้รับการแก้ไขแล้ว ทำให้บริษัทฯ สามารถกลับมาดำเนินการผลิตเพื่อส่งออกได้ตามปกติ * **การเติบโตในตลาดอังกฤษ:** ช่องทางการจัดจำหน่ายผ่าน Modern trade ในสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มเติบโตได้ดี ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาวัตถุดิบ:** ต้นทุนวัตถุดิบและหีบห่อที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอลูมิเนียม เป็นปัจจัยกดดันอัตรากำไรขั้นต้น * **การแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลัง:** สภาวะตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลังในประเทศที่หดตัว อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายผลิตภัณฑ์หลัก * **ความผันผวนของตลาดต่างประเทศ:** สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 และสภาพการแข่งขันในตลาดต่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องเฝ้าระวัง * **การเปลี่ยนแปลงกฎหมาย/ข้อบังคับ:** การเปลี่ยนแปลงกฎหมายนำเข้าของประเทศจีนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มราคาวัตถุดิบสำคัญ เช่น อลูมิเนียม และผลกระทบต่อต้นทุนการผลิต * กลยุทธ์การบริหารจัดการ Product mix เพื่อเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น * การฟื้นตัวของยอดขายในตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะประเทศจีนและกัมพูชา * ประสิทธิภาพการขยายช่องทางจัดจำหน่ายในธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่าย * ผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อในประเทศต่อตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลัง ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **Volume และ Product Mix:** รายได้จากผลิตภัณฑ์ที่บริษัทผลิตเองลดลง 5.1% โดยเฉพาะในประเทศที่ลดลง 5.0% สอดคล้องกับตลาดรวมที่หดตัว แต่รายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นถึง 100.7% ซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่า ทำให้ภาพรวม GPM ลดลงอย่างชัดเจน * **ราคาวัตถุดิบ:** ต้นทุนวัตถุดิบและหีบห่อเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอลูมิเนียม ส่งผลกระทบโดยตรงต่อ GPM ของผลิตภัณฑ์ที่ผลิตเอง * **ช่องทางขาย:** การขยายช่องทางหน่วยรถเงินสดสำหรับธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่ายประสบความสำเร็จอย่างสูง แต่เป็นธุรกิจที่มีมาร์จิ้นต่ำกว่า * **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** รายได้ส่งออกโดยรวมลดลง 5.2% แม้ CLMV จะเติบโตเล็กน้อย แต่จีนลดลงมากจากปัญหาด้านกฎหมายนำเข้า (ปัจจุบันแก้ไขแล้ว) การเติบโตใน UK จาก Modern trade เป็นสัญญาณที่ดี * **ฤดูกาลผลิต:** ไม่ได้ระบุถึงผลกระทบจากฤดูกาลผลิตในงวดนี้ * **สต็อก:** ไม่ได้ระบุถึงผลกระทบจากสต็อก ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 19,250 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 64 ล้านบาท จากลูกหนี้การค้าและเงินสดที่เพิ่มขึ้น หนี้สินรวมลดลง 567 ล้านบาท มาอยู่ที่ 8,507 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการจ่ายคืนเงินกู้ยืมระยะสั้น ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 632 ล้านบาท มาอยู่ที่ 10,743 ล้านบาท สะท้อนกำไรสุทธิในไตรมาสนี้ ## สรุปท้าย CBG ในไตรมาส 1 ปี 2565 เผชิญกับแรงกดดันด้านอัตรากำไรขั้นต้นจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เน้นธุรกิจรับจ้างจัดจำหน่ายมากขึ้น และต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น แม้รายได้รวมจะเติบโตได้ดีจากธุรกิจดังกล่าวและธุรกิจผลิตขวดแก้ว แต่กำไรสุทธิกลับลดลง อย่างไรก็ตาม ปัญหาในตลาดจีนได้รับการแก้ไขแล้ว และการขยายช่องทางขายยังคงเป็นโอกาสสำคัญที่ต้องติดตามว่าบริษัทจะสามารถบริหารจัดการต้นทุนและปรับกลยุทธ์ Product mix เพื่อฟื้นฟูอัตรากำไรในระยะต่อไปได้หรือไม่