สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6801 out_tok=2886 at=2026-07-25T10:59:40 --> # CBG กำไร Q3/2566 พลิกโต 11% รับรายได้รวมทรงตัว-คุมค่าใช้จ่าย ## รายได้รวมทรงตัวแต่กำไรสุทธิโตเด่นจากต้นทุนลด-คุมค่าใช้จ่าย ขณะที่ธุรกิจส่งออกยังเผชิญแรงกดดัน บริษัท คาราบาวกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ CBG รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้รายได้จากการขายรวมจะทรงตัวอยู่ที่ 4,707 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับลดลงและการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจส่งออกยังคงเผชิญความท้าทายจากสภาวะเศรษฐกิจและปัจจัยเฉพาะประเทศ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้กำไรสุทธิของ CBG ในไตรมาส 3 ปี 2566 เติบโต 11% YoY มาจาก **การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เข้มงวด** ประกอบกับการ **ปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าที่ดำเนินการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเอง** แม้ว่ารายได้จากการขายรวมจะทรงตัว และรายได้จากธุรกิจส่งออกจะลดลงก็ตาม ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น * **ต้นทุนวัตถุดิบหลักเริ่มทยอยปรับตัวลดลง:** แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบหลักอย่างน้ำตาลจะยังคงเป็นปัจจัยกดดัน แต่การปรับตัวลดลงของวัตถุดิบหีบห่อหลักบางชนิด รวมถึงการปรับปรุง Product Mix ของสินค้าที่ดำเนินการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเอง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มนี้ค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า * **การควบคุมค่าใช้จ่ายขายและบริหาร:** บริษัทฯ มีการทำแผนควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายขายและบริหารรวมลดลงถึง 20% YoY โดยค่าใช้จ่ายขายลดลง 14% YoY และค่าใช้จ่ายบริหารลดลง 32% YoY ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายที่ลดลงเล็กน้อย สะท้อนประสิทธิภาพในการบริหารจัดการต้นทุน * **การเติบโตของรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่าย:** รายได้ส่วนนี้เพิ่มขึ้น 22% YoY จากความหลากหลายและคุณภาพของผลิตภัณฑ์ที่ได้รับความนิยม รวมถึงการกระจายสินค้าผ่านหน่วยรถเงินสดที่มีประสิทธิภาพ * **ปัจจัยกดดันจากธุรกิจส่งออก:** ยอดขายในต่างประเทศลดลง 28% YoY โดยเฉพาะในกลุ่มประเทศ CLMV และจีน ซึ่งได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจและปัจจัยด้านฤดูกาล รวมถึงความไม่แน่นอนในการอนุญาตนำเข้าสินค้าในเมียนมา และการฟื้นตัวอย่างจำกัดของตลาดจีน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** แม้ว่าการควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายจะแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการบริหารจัดการที่ดี และมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป แต่ปัจจัยกดดันจากธุรกิจส่งออกยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะสถานการณ์ในประเทศเมียนมาที่บริษัทฯ อยู่ระหว่างการลงทุนในบริษัทร่วมทุนและจัดตั้งโรงงานผลิตเพื่อลดความไม่แน่นอนในการนำเข้าสินค้า อย่างไรก็ตาม การลงทุนนี้มีมูลค่าไม่สูงมากนัก และบริษัทฯ ยังคงติดตามประเมินความเสี่ยงอย่างใกล้ชิด ส่วนการฟื้นตัวของตลาดจีนยังคงจำกัด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY:** เป็นผลจากการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ * **รายได้จากการขายรวม 4,707 ล้านบาท ทรงตัว YoY:** รายได้จากการดำเนินการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองลดลง 14% YoY แต่ชดเชยด้วยรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายที่เพิ่มขึ้น 22% YoY * **อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อย:** อยู่ที่ 27% จาก 29% YoY เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบหลักเพิ่มขึ้น แต่กำไรขั้นต้นของสินค้าภายใต้แบรนด์ตัวเองเริ่มปรับตัวดีขึ้น QoQ * **ค่าใช้จ่ายขายและบริหารลดลง 20% YoY:** สะท้อนการควบคุมค่าใช้จ่ายที่เข้มงวด * **ธุรกิจส่งออกเผชิญแรงกดดัน:** ยอดขายต่างประเทศลดลง 28% YoY โดยเฉพาะในกลุ่ม CLMV และจีน ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัทฯ มีรายได้จากการขายรวม 4,707 ล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยรายได้จากการดำเนินการผลิตภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองอยู่ที่ 2,798 ล้านบาท ลดลง 14% YoY และ 7% QoQ ซึ่งได้รับผลกระทบหลักจากยอดขายธุรกิจต่างประเทศ ในขณะที่รายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายให้แก่บุคคลภายนอกเพิ่มขึ้น 22% YoY เป็น 1,450 ล้านบาท จากประสิทธิภาพการกระจายสินค้าผ่านช่องทางหน่วยรถเงินสด และรายได้จากการขายอื่นเพิ่มขึ้น 254% YoY เป็น 398 ล้านบาท จากการผลิตและขายขวดแก้วและกระป๋องอะลูมิเนียมให้แก่บุคคลภายนอก กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 1,262 ล้านบาท ลดลง 7% YoY คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 27% ลดลงจาก 29% YoY โดยมีสาเหตุหลักจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลัก เช่น น้ำตาล และการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ตามยอดขาย ค่าใช้จ่ายขายและบริหารรวมอยู่ที่ 655 ล้านบาท ลดลง 20% YoY และ 8% QoQ คิดเป็นสัดส่วนต่อรายได้จากการขายรวมที่ 14% ซึ่งลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อน จากการทำแผนควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างต่อเนื่อง ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น 70% YoY เป็น 51 ล้านบาท จากทิศทางดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นและการเบิกเงินกู้เพิ่ม ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้นิติบุคคลลดลง 22% YoY เป็น 80 ล้านบาท คิดเป็นอัตราภาษีที่แท้จริง 13% จากการได้รับสิทธิพิเศษทางภาษี ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นบริษัทฯ อยู่ที่ 530 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 10% QoQ ## โอกาส * **การขยายช่องทางการจัดจำหน่าย:** การใช้ประโยชน์จากเครือข่ายช่องทางการค้าแบบดั้งเดิม (Traditional trade) และการกระจายผ่านช่องทางหน่วยรถเงินสดที่มีความแข็งแกร่ง จะช่วยเพิ่มรายได้และกำไรจากการรับจ้างจัดจำหน่ายสินค้าใหม่ เช่น เบียร์คาราบาวและเบียร์ตะวันแดงในไตรมาส 4/2566 * **การเติบโตของผลิตภัณฑ์ในประเทศ:** กลยุทธ์การคงราคาขายปลีกที่ 10 บาท และกิจกรรมทางการตลาดร่วมกับไทยรัฐ ช่วยกระตุ้นการรับรู้และผลักดันยอดขายเครื่องดื่มบำรุงกำลังคาราบาวแดงในประเทศ * **การขยายตลาดต่างประเทศ:** การเริ่มขยายการขายสินค้าไปยังประเทศใหม่ๆ มากขึ้นจากการออกงานนิทรรศการแสดงสินค้า และการเติบโตของยอดขายในกลุ่มประเทศอัฟกานิสถานและตะวันออกกลาง * **การออกผลิตภัณฑ์ใหม่:** การปรับปรุงโฉมผลิตภัณฑ์และพัฒนาสูตรใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์กาแฟกระป๋อง คาดว่าจะวางจำหน่ายภายในสิ้นปี 2566 * **การผลิตบรรจุภัณฑ์:** การผลิตและขายขวดแก้วและกระป๋องอะลูมิเนียมให้แก่คู่ค้าเพื่อเตรียมความพร้อมในการออกสินค้าใหม่ในช่วงไตรมาส 4/2566 ## ความเสี่ยง * **สภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในต่างประเทศ:** ส่งผลกระทบต่อยอดขายในประเทศกัมพูชา และตลาดจีนที่ยังฟื้นตัวจำกัด * **ความไม่แน่นอนในการอนุญาตนำเข้าสินค้าและปัจจัยด้านฤดูกาลในเมียนมา:** บริษัทฯ อยู่ระหว่างการลงทุนเพื่อแก้ไขปัญหา แต่ยังคงต้องติดตามความเสี่ยงจากสถานการณ์ความไม่แน่นอน * **ต้นทุนวัตถุดิบหลักผันผวน:** แม้บางชนิดจะเริ่มลดลง แต่ต้นทุนน้ำตาลยังคงเป็นปัจจัยกดดัน * **การแข่งขันในตลาดเครื่องดื่มบำรุงกำลัง:** การรักษาฐานลูกค้าและส่วนแบ่งทางการตลาดในประเทศยังคงต้องใช้ความพยายามทางการตลาดอย่างต่อเนื่อง * **สภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวในประเทศอังกฤษ:** ส่งผลกระทบต่อยอดขายของ ICUK ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **ผลประกอบการไตรมาส 4/2566:** โดยเฉพาะรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายเบียร์คาราบาวและเบียร์ตะวันแดง * **แนวโน้มยอดขายในตลาดต่างประเทศ:** การฟื้นตัวของตลาด CLMV, จีน และการบริหารจัดการความเสี่ยงในเมียนมา * **การปรับตัวของต้นทุนวัตถุดิบ:** โดยเฉพาะน้ำตาล และวัตถุดิบบรรจุภัณฑ์ * **การเปิดตัวผลิตภัณฑ์กาแฟกระป๋องสูตรใหม่:** และผลตอบรับจากตลาด * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่าย:** เพื่อรักษาอัตรากำไรให้อยู่ในระดับที่ดี ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร) * **ราคาวัตถุดิบ:** มีการกล่าวถึงต้นทุนวัตถุดิบหลัก เช่น น้ำตาล ที่ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน แต่ก็มีวัตถุดิบหีบห่อหลักบางชนิดที่ทยอยปรับตัวลดลง ซึ่งส่งผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าภายใต้แบรนด์ของบริษัทฯ * **Volume:** ยอดขายผลิตภัณฑ์ภายใต้เครื่องหมายการค้าของตนเองลดลง 14% YoY โดยธุรกิจต่างประเทศเป็นปัจจัยหลักที่ลดลง ในขณะที่รายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่ายเพิ่มขึ้น 22% YoY จากการกระจายสินค้าที่มีประสิทธิภาพ * **GPM:** อัตรากำไรขั้นต้นรวมลดลงจาก 29% เป็น 27% YoY แต่กำไรขั้นต้นของสินค้าภายใต้แบรนด์ของตนเองค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า * **ช่องทางขาย:** การกระจายสินค้าผ่านช่องทางหน่วยรถเงินสดมีประสิทธิภาพสูง ช่วยผลักดันรายได้จากการรับจ้างจัดจำหน่าย และการเข้าถึงร้านค้าปลีกทั่วประเทศ * **สต็อก:** สินค้าคงเหลือลดลง 613 ล้านบาท ซึ่งอาจสะท้อนการบริหารจัดการสต็อกที่ดีขึ้น หรือการลดการผลิตในบางส่วน * **อัตราแลกเปลี่ยน/ส่งออก:** ยอดขายส่งออกลดลง 28% YoY โดยเฉพาะในกลุ่ม CLMV และจีน ซึ่งได้รับผลกระทบจากสภาวะเศรษฐกิจและปัจจัยเฉพาะประเทศ * **ฤดูกาลผลิต:** มีการกล่าวถึงปัจจัยด้านฤดูกาลที่ส่งผลกระทบต่อยอดขายในกัมพูชาและเมียนมา ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2566 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวม 19,567 ล้านบาท ลดลง 472 ล้านบาทจากสิ้นปี 2565 โดยมีสาเหตุหลักจากสินค้าคงเหลือที่ลดลง 613 ล้านบาท หนี้สินรวมอยู่ที่ 8,862 ล้านบาท ลดลง 612 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน แต่มีการเพิ่มขึ้นของหุ้นกู้และเงินกู้ยืมระยะยาว ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 140 ล้านบาท เป็น 10,705 ล้านบาท สะท้อนกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2566 และการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ## สรุปท้าย CBG สามารถพลิกกลับมามีกำไรสุทธิเติบโต 11% ในไตรมาส 3 ปี 2566 จากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เข้มงวด รวมถึงการปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าภายใต้แบรนด์ของตนเอง แม้รายได้รวมจะทรงตัวและธุรกิจส่งออกยังคงเผชิญความท้าทาย โอกาสในการเติบโตจากการรับจ้างจัดจำหน่ายสินค้าใหม่และการขยายตลาดในประเทศยังคงมีอยู่ แต่ความเสี่ยงจากสภาวะเศรษฐกิจโลกและความไม่แน่นอนในบางตลาดต่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป