สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=12232 out_tok=3160 at=2026-07-25T11:36:15 --> BLA กำไรสุทธิ Q3/65 หดตัว 20% YoY รับแรงกดดันจากรายได้ลงทุนลดลง ฝ่ายจัดการชี้เบี้ยรับปีแรกโตเด่นจากช่องทางแบงก์แอสชัวรันส์ ขณะที่ภาพรวมธุรกิจประกันชีวิตยังทรงตัว บริษัท กรุงเทพประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ BLA รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 942 ล้านบาท ลดลง 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่าจะมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 2% เป็น 13,726 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกที่เพิ่มขึ้นถึง 51% จากช่องทางธนาคาร แต่ถูกหักล้างด้วยรายได้จากการลงทุนที่ลดลง 6.4% ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ BLA ในไตรมาส 3 ปี 2565 ปรับตัวลดลง 20% YoY คือ **การลดลงของรายได้จากการลงทุนสุทธิ** แม้ว่าบริษัทจะสามารถ **เพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกได้อย่างโดดเด่น** ก็ตาม โดยกำไรสุทธิอยู่ที่ 942 ล้านบาท เทียบกับ 1,181 ล้านบาทในปีก่อน ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น **รายได้จากการลงทุนสุทธิลดลง 6.4%** จาก 3,490 ล้านบาท เป็น 3,267 ล้านบาท YoY โดยมีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) อยู่ที่ 4.00% ลดลงจาก 4.21% ในปีก่อน แม้ว่าอัตราผลตอบแทนจากดอกเบี้ยและเงินปันผล (Investment Yield) จะปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แต่การรับรู้กำไรจากเงินลงทุนที่ลดลงเป็นปัจจัยหลักที่กดดันรายได้ส่วนนี้ ในทางกลับกัน **เบี้ยประกันภัยรับปีแรกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 51.1%** จาก 1,380 ล้านบาท เป็น 2,086 ล้านบาท YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากช่องทางธนาคารที่เติบโตถึง 84% สะท้อนถึงความสำเร็จในการขยายช่องทางแบงก์แอสชัวรันส์ อย่างไรก็ตาม การเติบโตนี้ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบจากการลดลงของรายได้จากการลงทุนได้ทั้งหมด ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** โดยมีปัจจัยกดดันหลักมาจาก **การรับรู้กำไรจากเงินลงทุนที่ลดลง** ซึ่งเป็นรายการที่อาจมีความผันผวนในแต่ละไตรมาส อย่างไรก็ตาม ฝ่ายจัดการระบุว่าอัตราผลตอบแทนจากดอกเบี้ยและเงินปันผลมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อรายได้จากการลงทุนในระยะถัดไป ส่วนการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกจากช่องทางธนาคารมีแนวโน้มที่จะ **มีโอกาสต่อเนื่อง** จากการขยายช่องทางและผลิตภัณฑ์ที่ตอบโจทย์ลูกค้า ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q3/65 ลดลง 20.2% YoY** อยู่ที่ 942 ล้านบาท (0.55 บาท/หุ้น) จาก 1,181 ล้านบาท (0.69 บาท/หุ้น) * **รายได้รวม Q3/65 เพิ่มขึ้น 2.3% YoY** อยู่ที่ 13,726 ล้านบาท จาก 13,411 ล้านบาท * **เบี้ยประกันภัยรับปีแรก Q3/65 พุ่ง 51.1% YoY** แตะ 2,086 ล้านบาท โดยช่องทางธนาคารโต 84.0% * **เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไป Q3/65 ทรงตัว YoY** อยู่ที่ 8,351 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 34.2% QoQ * **รายได้จากการลงทุนสุทธิ Q3/65 ลดลง 6.4% YoY** อยู่ที่ 3,267 ล้านบาท ROI อยู่ที่ 4.00% * **ค่าใช้จ่ายการรับประกันภัย Q3/65 เพิ่มขึ้น 5.6% YoY** อยู่ที่ 12,199 ล้านบาท สอดคล้องกับเบี้ยรับปีแรกที่เพิ่มขึ้น * **อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (CAR) แข็งแกร่ง** อยู่ที่ 363% ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 BLA มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 942 ล้านบาท ลดลง 20.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 20.7% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ส่งผลให้กำไรสุทธิต่อหุ้นอยู่ที่ 0.55 บาท สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 2,932 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.4% YoY คิดเป็นกำไร 1.72 บาทต่อหุ้น รายได้รวมในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 13,726 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.3% YoY โดยมีเบี้ยประกันภัยรับปีแรกเติบโตโดดเด่นถึง 51.1% YoY มาจากช่องทางธนาคารที่เพิ่มขึ้น 84.0% อย่างไรก็ตาม รายได้รวม 9 เดือนแรกของปี 2565 ปรับลดลง 1.9% YoY อยู่ที่ 36,613 ล้านบาท เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปในไตรมาส 3 ปี 2565 เพิ่มขึ้น 0.1% YoY อยู่ที่ 8,351 ล้านบาท แต่สำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2565 ลดลง 3.6% YoY อยู่ที่ 22,239 ล้านบาท ซึ่งเป็นไปตามที่บริษัทคาดการณ์ไว้ รายได้จากการลงทุนสุทธิในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 3,267 ล้านบาท ลดลง 6.4% YoY โดยมีอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) อยู่ที่ 4.00% ค่าใช้จ่ายรวมในไตรมาส 3 ปี 2565 อยู่ที่ 12,631 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.0% YoY โดยค่าใช้จ่ายการรับประกันภัยเพิ่มขึ้น 5.6% YoY สอดคล้องกับเบี้ยรับปีแรกที่เพิ่มขึ้น ## โอกาส * **การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกผ่านช่องทางธนาคาร:** การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของเบี้ยรับปีแรกจากช่องทางธนาคาร (84.0% YoY) แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการขยายฐานลูกค้าผ่านความร่วมมือกับสถาบันการเงิน * **ผลิตภัณฑ์ประกันสุขภาพใหม่:** การเปิดตัวแบบประกันสุขภาพ "แวลู เฮลธ์" และ "แวลู เฮลธ์ คิดส์" ช่วยเพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์และเข้าถึงลูกค้าได้ทุกกลุ่ม * **การปรับตัวตามสภาวะตลาด:** การออกผลิตภัณฑ์สะสมทรัพย์ระยะสั้นที่ให้ผลตอบแทนสูงตามอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในตลาด เป็นการปรับกลยุทธ์เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้า * **การมุ่งเน้น ESG:** การดำเนินงานด้านความยั่งยืน โดยเฉพาะการพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการเงินและสุขภาพ การจัดการด้านสิ่งแวดล้อม และการพัฒนาบุคลากร เป็นปัจจัยบวกต่อภาพลักษณ์และความเชื่อมั่นในระยะยาว ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของรายได้จากการลงทุน:** การลดลงของกำไรจากการลงทุนในไตรมาสนี้สะท้อนถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดการเงิน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรโดยรวม * **การแข่งขันในธุรกิจประกันชีวิต:** ภาพรวมธุรกิจประกันชีวิตยังคงมีการแข่งขันสูง โดยเฉพาะในส่วนของเบี้ยประกันชีวิตแบบชำระเบี้ยครั้งเดียวที่ลดลง * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย:** แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเป็นผลดีต่อ Investment Yield แต่การเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของตราสารหนี้ที่บริษัทถือครอง * **การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค:** การปรับเปลี่ยนพอร์ตสินค้าของบริษัทประกันอื่นๆ และการลดลงของเบี้ยประกันชีวิตแบบ Unit-Linked อาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงความต้องการของลูกค้าที่ต้องติดตาม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกจากช่องทางธนาคาร:** จะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตนี้ได้ต่อเนื่องหรือไม่ * **ผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อรายได้จากการลงทุน:** การเปลี่ยนแปลงของ ROI และ Investment Yield ในไตรมาสถัดไป * **การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายการรับประกันภัย:** การควบคุมค่าใช้จ่ายให้สอดคล้องกับการเติบโตของเบี้ยรับ * **การพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ:** เพื่อตอบสนองความต้องการของตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป * **การดำเนินงานด้านความยั่งยืน (ESG):** ความคืบหน้าในการรับรอง CFO Certificate และการนำแนวคิด ESG มาปรับใช้ในธุรกิจ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) **เบี้ยประกันภัยรับ:** * **เบี้ยประกันภัยรับรวม Q3/65 เพิ่มขึ้น 7% YoY** อยู่ที่ 10,437 ล้านบาท แต่ **9 เดือนแรกปี 65 ลดลง 3% YoY** อยู่ที่ 26,989 ล้านบาท * **เบี้ยประกันภัยรับปีแรก Q3/65 โต 51.1% YoY** เป็น 2,086 ล้านบาท โดยช่องทางธนาคารโต 84.0% ส่วนช่องทางตัวแทนลดลง 2.6% และช่องทางอื่นๆ ลดลง 7.6% * **เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไป Q3/65 เพิ่มขึ้น 0.1% YoY** เป็น 8,351 ล้านบาท แต่ **9 เดือนแรกปี 65 ลดลง 3.6% YoY** เป็น 22,239 ล้านบาท **รายได้จากการลงทุน:** * **สินทรัพย์ลงทุนรวม ณ สิ้น Q3/65 อยู่ที่ 333,085 ล้านบาท ลดลง 0.2% จาก Q2/65** โดยสัดส่วนการลงทุนในตราสารหนี้อยู่ที่ 83.6% ตราสารทุน 8.7% และทรัสต์ 4.2% * **รายได้จากการลงทุน Q3/65 ลดลง 6.4% YoY** อยู่ที่ 3,340 ล้านบาท ROI อยู่ที่ 4.00% * **9 เดือนแรกปี 65 รายได้จากการลงทุนเพิ่มขึ้น 1% YoY** อยู่ที่ 10,231 ล้านบาท ROI อยู่ที่ 4.07% * **Investment Yield Q3/65 อยู่ที่ 3.97% เพิ่มขึ้น** จากช่วงเดียวกันปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า จากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับตัวสูงขึ้น **ค่าใช้จ่าย:** * **ค่าใช้จ่ายการรับประกันภัย Q3/65 เพิ่มขึ้น 5.6% YoY** อยู่ที่ 12,199 ล้านบาท สอดคล้องกับเบี้ยรับปีแรกที่เพิ่มขึ้น * **ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน Q3/65 เพิ่มขึ้น 0.5% YoY** อยู่ที่ 427 ล้านบาท **ความเพียงพอของเงินกองทุน:** * **CAR ณ สิ้น Q3/65 อยู่ที่ 363%** ใกล้เคียงกับ Q2/65 ที่ 364% และสูงกว่าเกณฑ์ที่กำหนดอย่างมีนัยสำคัญ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด * **สินทรัพย์รวม ณ 30 ก.ย. 65 ลดลง 0.8% จากสิ้นปี 64** อยู่ที่ 344,517 ล้านบาท โดยมีสินทรัพย์ลงทุนคิดเป็น 94% ของสินทรัพย์รวม * **หนี้สินรวม ณ 30 ก.ย. 65 เพิ่มขึ้น 1.3% จากสิ้นปี 64** อยู่ที่ 303,005 ล้านบาท โดยมีสำรองประกันชีวิตเพิ่มขึ้น * **ส่วนของผู้ถือหุ้น ณ 30 ก.ย. 65 ลดลง 13.5% จากสิ้นปี 64** อยู่ที่ 41,512 ล้านบาท เป็นผลจากกำไรสุทธิ เงินปันผลจ่าย และการเปลี่ยนแปลงมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน * **มูลค่าหุ้นทางบัญชีต่อหุ้น ณ 30 ก.ย. 65 อยู่ที่ 24.31 บาท** ลดลงจาก 28.09 บาท ณ สิ้นปี 64 ## สรุปท้าย BLA ในไตรมาส 3 ปี 2565 เผชิญแรงกดดันจากรายได้จากการลงทุนที่ลดลง ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัว 20% YoY แม้ว่าจะสามารถสร้างการเติบโตที่โดดเด่นในเบี้ยประกันภัยรับปีแรกจากช่องทางธนาคารได้ก็ตาม การบริหารจัดการต้นทุนการรับประกันภัยและการรักษาความแข็งแกร่งของเงินกองทุนยังคงเป็นจุดเด่นของบริษัท อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มรายได้จากการลงทุนที่อาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาด และการแข่งขันที่ยังคงมีอยู่ ขณะเดียวกัน โอกาสจากการขยายช่องทางแบงก์แอสชัวรันส์ และการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในระยะต่อไป