สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8198 out_tok=2367 at=2026-07-25T12:20:31 --> # BLA กำไรสุทธิ Q1/65 หดตัว 19% รับเบี้ยปีต่อไปลดลง ## ฝ่ายจัดการชี้ปัจจัยหลักจากเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปครบกำหนด ขณะที่เบี้ยปีแรกยังเติบโตได้ดี ในไตรมาส 1 ปี 2565 บริษัท กรุงเทพประกันชีวิต จำกัด (มหาชน) หรือ BLA มีกำไรสุทธิจากการดำเนินงาน 801 ล้านบาท ลดลง 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้เบี้ยประกันภัยรับปีแรกจะเติบโตได้ 5% แต่ได้รับผลกระทบจากการลดลงของเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปที่ครบกำหนดชำระ อย่างไรก็ตาม บริษัทมีรายได้จากการลงทุนสุทธิทรงตัว และสามารถบริหารค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้อัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน (CAR) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรสุทธิของ BLA ในไตรมาส 1 ปี 2565 ปรับตัวลดลง 19% YoY มาอยู่ที่ 801 ล้านบาท มาจาก **การลดลงของเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไป** ซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัท โดยเฉพาะจากกรมธรรม์ที่ครบกำหนดชำระเบี้ย อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกที่ช่วยชะลอการหดตัวของกำไรคือ **การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรก** ที่ยังคงขยายตัวได้ต่อเนื่อง ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า การลดลงของเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปเป็นไปตามที่บริษัทคาดการณ์ไว้ เนื่องจากมีผลิตภัณฑ์ประกันชีวิตที่ครบกำหนดชำระเบี้ยในช่องทางธนาคารเป็นจำนวนมากในช่วงไตรมาสนี้ ส่งผลให้เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปลดลงถึง 11.4% YoY ขณะเดียวกัน เบี้ยประกันภัยรับปีแรกกลับเติบโตได้ 4.7% YoY โดยได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของเบี้ยประกันภัยรับ MRTA ในช่องทางธนาคาร และเบี้ยประกันภัยรับปีแรกในช่องทางออนไลน์เป็นหลัก แม้ว่ารายได้จากการลงทุนสุทธิจะลดลงเล็กน้อย 1.2% YoY แต่บริษัทสามารถบริหารค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยและค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้ดีขึ้น ทำให้ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 5.5% YoY ซึ่งช่วยบรรเทาผลกระทบจากเบี้ยปีต่อไปที่ลดลงได้บางส่วน ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ยังไม่ชัดเจน ต้องติดตาม** การลดลงของเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปในไตรมาสนี้เป็นไปตามที่บริษัทคาดการณ์ไว้จากผลิตภัณฑ์ที่ครบกำหนดชำระเบี้ย ซึ่งอาจเป็นปัจจัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกในทุกช่องทาง โดยเฉพาะช่องทางออนไลน์ เป็นสัญญาณที่ดีที่อาจช่วยชดเชยรายได้จากเบี้ยปีต่อไปที่ลดลงได้ในอนาคต แต่ต้องพิจารณาถึงแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภคและสภาวะตลาดประกันชีวิตโดยรวม ซึ่งฝ่ายจัดการไม่ได้ให้ข้อมูลที่ชัดเจนเกี่ยวกับแนวโน้มในระยะถัดไป ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิลดลง 19.1% YoY:** อยู่ที่ 801 ล้านบาท จาก 990 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2564 โดยมีสาเหตุหลักจากการลดลงของเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไป * **เบี้ยประกันภัยรับปีแรกเติบโต 4.7% YoY:** อยู่ที่ 1,405 ล้านบาท โดยทุกช่องทางจำหน่ายมีการเติบโต โดยเฉพาะช่องทางออนไลน์ * **เบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปลดลง 11.4% YoY:** อยู่ที่ 7,666 ล้านบาท เป็นไปตามที่บริษัทคาดการณ์จากผลิตภัณฑ์ที่ครบกำหนดชำระเบี้ย * **รายได้จากการลงทุนสุทธิลดลงเล็กน้อย 1.2% YoY:** อยู่ที่ 2,970 ล้านบาท โดยมีผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) อยู่ที่ 3.98% * **ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 5.5% YoY:** อยู่ที่ 10,907 ล้านบาท จากการบริหารค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยและค่าใช้จ่ายดำเนินงาน * **อัตราส่วนเงินกองทุน CAR เพิ่มขึ้น:** อยู่ที่ 329% จาก 301% ณ สิ้นปี 2564 จากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 1 ปี 2565 BLA มีรายได้รวมเบี้ยประกันภัยรับสุทธิ 8,406 ล้านบาท ลดลง 8.2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 11.4% QoQ โดยเบี้ยประกันภัยรับปีแรกอยู่ที่ 1,405 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.7% YoY และเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปอยู่ที่ 7,666 ล้านบาท ลดลง 11.4% YoY รายได้จากการลงทุนสุทธิอยู่ที่ 2,970 ล้านบาท ลดลง 1.2% YoY ขณะที่ค่าใช้จ่ายรวมลดลง 5.5% YoY ส่งผลให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 801 ล้านบาท ลดลง 19.1% YoY ## โอกาส * **การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรก:** การเติบโตอย่างต่อเนื่องในทุกช่องทาง โดยเฉพาะช่องทางออนไลน์ เป็นสัญญาณที่ดีในการสร้างรายได้ใหม่ * **การบริหารค่าใช้จ่าย:** ความสามารถในการบริหารค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยและค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ช่วยลดแรงกดดันต่อกำไร * **ฐานะเงินกองทุนที่แข็งแกร่ง:** อัตราส่วน CAR ที่สูงถึง 329% สะท้อนถึงความมั่นคงทางการเงิน และรองรับการเติบโตในอนาคตได้ ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไป:** การลดลงของเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปยังคงเป็นปัจจัยกดดันหลักต่อรายได้รวมของบริษัท * **สภาวะตลาดประกันชีวิต:** การแข่งขันที่รุนแรงและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป อาจส่งผลต่อการเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับใหม่ * **ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย:** แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะส่งผลดีต่อ CAR แต่ก็อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าตราสารหนี้ในพอร์ตการลงทุนได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปในไตรมาสถัดไป จะสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่ * การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกในช่องทางออนไลน์ จะสามารถทดแทนเบี้ยปีต่อไปที่ลดลงได้มากน้อยเพียงใด * กลยุทธ์การบริหารพอร์ตการลงทุน เพื่อสร้างผลตอบแทนที่สม่ำเสมอท่ามกลางสภาวะตลาดที่ผันผวน * การบริหารค่าใช้จ่ายในการรับประกันภัยและค่าใช้จ่ายดำเนินงาน จะยังคงมีประสิทธิภาพต่อเนื่องหรือไม่ * ผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ธุรกิจการเงิน / ธนาคาร / ประกัน / หลักทรัพย์) **เบี้ยประกันภัยรับ:** ในไตรมาส 1 ปี 2565 เบี้ยประกันภัยรับรวมอยู่ที่ 9,071 ล้านบาท ลดลง 9% YoY แต่เพิ่มขึ้น 13% QoQ โดยเบี้ยปีแรกเติบโต 5% YoY เป็น 1,405 ล้านบาท จากการเติบโตในช่องทางธนาคาร (MRTA) และช่องทางออนไลน์เป็นหลัก ขณะที่เบี้ยปีต่อไปลดลง 11% YoY เป็น 7,666 ล้านบาท เนื่องจากกรมธรรม์ครบกำหนดชำระเบี้ยในช่องทางธนาคาร **รายได้จากการลงทุน:** อยู่ที่ 2,970 ล้านบาท ลดลง 1.2% YoY โดยมีผลตอบแทนจากการลงทุน (ROI) ที่ 3.98% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปีก่อนหน้า แต่ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยและเงินปันผล (Investment Yield) ลดลง 11 bps อยู่ที่ 3.63% สัดส่วนการลงทุนยังคงเน้นตราสารหนี้ 82.5% และตราสารทุน 9.3% **ค่าใช้จ่าย:** ค่าใช้จ่ายการรับประกันภัยลดลง 6% YoY จากเงินสำรองประกันภัยที่ลดลง 68% YoY ขณะที่ค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง 3% YoY **ความเพียงพอของเงินกองทุน:** CAR เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 301% ณ สิ้นปี 2564 เป็น 329% ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2565 ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาล ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2565 สินทรัพย์รวมของ BLA อยู่ที่ 346,640 ล้านบาท ลดลง 0.1% จากสิ้นปี 2564 โดยสินทรัพย์ส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ลงทุน 95% หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 0.2% จากการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองประกันชีวิต ส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 46,719 ล้านบาท ลดลง 2.6% จากสิ้นปี 2564 เป็นผลจากกำไรสุทธิ 801 ล้านบาท และขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจากการวัดมูลค่าเครื่องมือทางการเงิน 2,048 ล้านบาท มูลค่าหุ้นทางบัญชีต่อหุ้นอยู่ที่ 27.36 บาท ## สรุปท้าย BLA เผชิญแรงกดดันจากเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปที่ลดลงในไตรมาส 1 ปี 2565 ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัวลง อย่างไรก็ตาม การเติบโตของเบี้ยประกันภัยรับปีแรกที่แข็งแกร่ง และการบริหารค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยประคองผลประกอบการ ประกอบกับฐานะเงินกองทุนที่แข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มเบี้ยประกันภัยรับปีต่อไปในระยะสั้น และความสามารถในการสร้างรายได้จากเบี้ยปีแรกในระยะยาว เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการของบริษัทต่อไป