บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต 3BB (3BBIF) เตรียมจ่ายผลตอบแทนเงินคืนทุน 0.16 บาทต่อหน่วย Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 7.80 บาท ประเมินจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.5%

คาดการณ์ผลกำไร Q2/25F

KSS คาดการณ์กำไรจากการลงทุนใน 2Q25F อยู่ที่ 1,578 ล้านบาท (+6% YoY, +12% QoQ) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:
1. รายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย (+0.4% YoY) ตามการปรับขึ้นค่าเช่า
2. ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง (-54% YoY, -67% QoQ) ตามอัตราดอกเบี้ย MLR และ THOR ที่ลดลง
นอกจากนี้ KSS คาดการณ์ว่า 3BBIF จะจ่ายผลตอบแทนเงินคืนทุนในอัตรา 0.16 บาทต่อหน่วย (yield 2.7%)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS มองว่า 3BBIF มีโอกาสเริ่มจ่ายผลตอบแทนบางส่วนเป็นเงินปันผลใน 2H25F หากผลการดำเนินงานเป็นไปตามคาดการณ์ โดยคาดว่ากำไรจากการลงทุนใน 2Q25F และการจ่ายเงินคืนทุนจะเป็น 46% และ 51% ของประมาณการทั้งปี 25F ตามลำดับ
นอกจากนี้ KSS ประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เปลี่ยนแปลง +/-0.25% จากสมมติฐานต้นทุนทางการเงินเฉลี่ย 3.61% จะส่งผลให้กระแสเงินสดของกองทุนเปลี่ยนแปลง +/- 30 ล้านบาท หรือ +/-0.004 บาทต่อหน่วย

คำแนะนำและเหตุผล

KSS แนะนำ "ซื้อ" 3BBIF เนื่องจาก:
1. รายได้ค่าเช่ามีเสถียรภาพจากสัญญาเช่าระยะยาวถึงปี 2038
2. ต้นทุนทางการเงินมีความยืดหยุ่นมากขึ้น ทำให้สภาพคล่องและกระแสเงินสดดีขึ้น
3. มีแนวโน้มกลับมาจ่ายผลตอบแทนบางส่วนในรูปเงินปันผลใน 2H25F