บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) วิเคราะห์ OR กับการเข้าลงทุนในหุ้น TPN โดยมองว่าการเข้าซื้อหุ้น TPN มีมูลค่าไม่แพง และคาดว่าจะช่วยลดต้นทุนขนส่งน้ำมันของ OR ได้ในระยะยาว LHS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ OR ด้วยแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งและ Valuation ที่น่าสนใจ

OR เข้าลงทุนใน TPN

OR เข้าลงทุนในหุ้นของบริษัท ไทย ไปป์ไลน์ เน็ตเวิร์ค จำกัด (TPN) ในสัดส่วน 55.41% คิดเป็นมูลค่ารวม 2.2 พันล้านบาท รวมถึงค้ำประกันเงินกู้ตามสัดส่วนการถือหุ้นไม่เกิน 6.2 พันล้านบาท LHS มองว่า OR เข้าซื้อด้วยมูลค่าที่ไม่แพง โดยมี P/B ratio ที่ 0.45 เท่า แต่เนื่องจาก TPN ยังคงขาดทุนอยู่ จึงคาดว่า OR จะต้องรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนในช่วงแรก แต่ไม่มาก คิดเป็นสัดส่วน 1-2% ของประมาณการกำไร

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

LHS คาดว่าต้นทุนขนส่งน้ำมันของ OR จะลดลงจากการหันมาใช้การขนส่งทางท่อผ่าน TPN มากขึ้น ซึ่งจะช่วยเพิ่ม Utilization rate ของ TPN และทำให้ผลประกอบการค่อยๆ ดีขึ้น นอกจากนี้ สถานการณ์ราคาน้ำมันที่แพงขึ้นยังทำให้ผู้ประกอบการหันมาขนส่งน้ำมันผ่านท่อมากขึ้น เมื่อเทียบกับการขนส่งทางรถ

คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง

LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ OR โดยมีราคาเป้าหมายที่ 16.10 บาท เนื่องจากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในปีนี้ และสถานการณ์ปัจจุบันที่น่าจะช่วยเพิ่มปริมาณขายน้ำมันของ OR Valuation ปัจจุบันของ OR อยู่ที่ P/E ratio 13 เท่า และอัตราเงินปันผล 4.8% อย่างไรก็ตาม LHS ยังคงระบุถึงปัจจัยเสี่ยงที่อาจส่งผลกระทบต่อธุรกิจและประมาณการกำไร เช่น ปริมาณขายน้ํามันที่ลดลงจากภาวะเศรษฐกิจและการแข่งขันที่รุนแรง