บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

DELTA Electronics (Thailand) หรือ DELTA ได้รับการวิเคราะห์จากโบรกเกอร์ BYD โดยคงคำแนะนำ "ถือ" ที่ราคาเป้าหมาย 274 บาท มองว่าการเติบโตจาก AI ได้ถูกรวมในราคาหุ้นแล้ว แต่ยังมีโอกาสเติบโตจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้น

1Q26 Earnings แข็งแกร่งหนุนจาก AI Infrastructure

BYD คาดการณ์กำไรปกติใน 1Q26 อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท (+54% y-y, +7% q-q) จากรายได้ที่เติบโตต่อเนื่องที่ 1,967 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (+58% y-y, +10% q-q) สอดคล้องกับการลงทุนของกลุ่ม Hyperscalers ในปี 2026 เพื่อรองรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และ Data Center อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) คาดว่าจะอยู่ที่ 28.3% ทรงตัวจาก 4Q25 แต่ดีขึ้นจาก 25.6% ใน 1Q25 จาก Product mix ที่มีสัดส่วนสินค้ากลุ่ม AI ซึ่งมีมาร์จิ้นสูงกว่า

Power Electronics หนุนการเติบโตตาม Hyperscaler Capex โดย DELTA มีบทบาทในห่วงโซ่อุปทานของระบบระบายความร้อนสำหรับเซิร์ฟเวอร์ประมวลผลขั้นสูง ทำให้คำสั่งซื้อเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายปีที่ผ่านมา บริษัทมีแผนเปิดโรงงานใหม่ 3 แห่งในปี 2026 ที่นิคมบางปู เพื่อรองรับอุปสงค์ที่เร่งตัว

Relocation Trend หนุน DELTA Thailand อย่างต่อเนื่อง จากความได้เปรียบเชิงภูมิรัฐศาสตร์และเสถียรภาพด้านนโยบายการค้า ทำให้ DELTA Thailand ได้รับอานิสงส์จากกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงด้านการผลิตของลูกค้าระดับโลก

ข้อสังเกตุ

BYD ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิในปี 2026–27 ขึ้น 35% และ 36% ตามลำดับ สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการเร่งลงทุนของกลุ่ม Hyperscalers และการขยายกำลังการผลิตของบริษัท โดยมีแผนเปิดโรงงานใหม่ต่อเนื่องทั้งในไทยและอินเดีย

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความเสี่ยงที่ต้องระมัดระวังคือ 1. ความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจที่อาจกระทบต่อทิศทางงบลงทุน (Capex), 2. ความผันผวนของค่าเงินบาท และ 3. ต้นทุนวัตถุดิบ เช่น อลูมิเนียมที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นซึ่งอาจส่งผลให้ GPM ถูกกดดัน

สรุป

BYD คงคำแนะนำ "ถือ" DELTA ที่ราคาเป้าหมาย 274 บาท โดยอ้างอิงวิธีประเมินมูลค่า EV/REV ที่ 12 เท่า (ระดับ +2SD) สะท้อนการเติบโตของรายได้ตามแนวโน้มการขยายงบลงทุนของกลุ่ม Hyperscaler แต่ราคาปัจจุบันได้สะท้อนการเติบโตของ AI ไปแล้ว