บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA ประเมิน LHHOTEL แม้ท่องเที่ยวชะลอตัว แต่ Dividend yield ยังสูงถึง 9% ด้วยทำเลที่ตั้งที่แข็งแกร่ง และราคาปัจจุบันยังน่าสนใจลงทุน

กำไรปี 2025 อ่อนตัว

FSSIA คาดการณ์กำไรปี 2025 ของ LHHOTEL จะอ่อนตัวลง เนื่องจากจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลง กดดันให้อัตราการเข้าพัก (occupancy) และค่าห้องพักเฉลี่ย (ADR) ปรับตัวลดลง โดยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในปี 2025 หดตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี อยู่ที่ 33 ล้านคน โดยเฉพาะตลาดเอเชียซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของ LHHOTEL หดตัวลงถึง 18.2% YoY

ปี 2026 กำไรทรงตัว

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรปี 2026 จะทรงตัว แม้ว่าแนวโน้มจะเริ่มฟื้นตัว โดยตั้งสมมติฐานแบบ Conservative คาดการณ์อัตราค่าห้องพักจะลดลง 3% ก่อนจะปรับขึ้น 3% ในปีถัดไป และอัตราการเข้าพัก 83% ฟื้นตัวเล็กน้อยจากปีก่อน แต่ยังต่ำกว่าระดับปกติในปี 2023-24 ทำให้กำไรปกติปี 2026 ทำได้เพียงทรงตัวที่ 1,571.7 ล้านบาท และคาดว่าจะฟื้นตัว +5.7% YoY ในปี 2027

Dividend Yield ระดับ 9%

แม้ว่า FSSIA จะคาดการณ์กำไรปกติปี 2026 ทรงตัว และคาดเงินปันผล 1.184 บาทต่อหน่วย ลดลงเล็กน้อยจากปี 2025 แต่ยังคิดเป็น Dividend yield ที่สูงถึง 9% อย่างไรก็ตาม ผลประกอบการของ LHHOTEL ยังอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เนื่องจากเงินกู้อิงอัตราดอกเบี้ยลอยตัว โดยประเมินว่าอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนแปลงทุกๆ 0.5% จะกระทบกำไร 3.0% และเริ่มกระทบเงินปันผลจ่าย

ราคาเป้าหมาย 14.50 บาท

FSSIA ประเมินราคาเป้าหมายของ LHHOTEL ที่ 14.50 บาทต่อหน่วย อิงวิธี DDM (Dividend Discount Model) โดยใช้ WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.2% และ LTG (Long-Term Growth Rate) ที่ 0% FSSIA ยังคงชอบ LHHOTEL เนื่องจากโรงแรมทั้ง 5 แห่งอยู่ในทำเลที่โดดเด่น อัตราค่าห้องพักและอัตราการเข้าพักสูงเมื่อเทียบกับโรงแรมในบริเวณเดียวกัน ลูกค้ามีการกระจายตัว และมีโอกาสลงทุนต่อเนื่อง