บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SAPPE กำไร Q4/67 อาจต่ำกว่าคาด! แต่ FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 83 บาท
P/E 11.32 YIELD 7.26 ราคา 31.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SAPPE แนวโน้มกำไรและการเติบโต
FSSIA คาดการณ์กำไร Q4/2567 ของ SAPPE อาจต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า 11% แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 83 บาท แม้ว่ารายได้ในยุโรปอาจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาด แต่คาดว่าคำสั่งซื้อจะเพิ่มขึ้นใน Q1/2568 จากปัจจัยด้านฤดูกาล โดยเฉพาะในอินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ และตะวันออกกลาง
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/2567 ของ SAPPE ที่ 253 ล้านบาท (-10% q-q, +51% y-y) โดยการเติบโต y-y มาจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้ในยุโรปอาจช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ แม้ว่าผู้จัดจำหน่ายในยุโรปจะยังคงระบายสินค้าคงคลัง แต่คาดว่าจะมีการฟื้นตัวในอินโดนีเซีย (เนื่องจากปัญหาผู้จัดจำหน่ายคลี่คลาย) และตะวันออกกลาง (เนื่องจากการเปิดท่าเรือและการกักตุนสินค้าก่อนเดือนรอมฎอน)
ผู้บริหาร SAPPE ยังคงตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 15-20% y-y โดยเป็นการเติบโตจากต่างประเทศมากกว่า 20% และในประเทศ 10-15% FSSIA คาดว่าคำสั่งซื้อจะเพิ่มขึ้นใน Q1/2568 เนื่องจากเป็นช่วงเริ่มต้นฤดูกาลส่งออก โดยเฉพาะในอินโดนีเซีย ฟิลิปปินส์ และตะวันออกกลาง ซึ่งจะเข้าสู่ช่วงรอมฎอนในเดือนมีนาคม 2568 ตลาดสหรัฐฯ ยังคงเติบโตได้ดี โดยมีการจำหน่ายสินค้าในร้านค้าปลีกขนาดใหญ่ เช่น Costco และ Walmart
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายของ SAPPE ลงเหลือ 83 บาท โดยลด P/E เป้าหมายลงเหลือ 18x (จาก 20x) ราคาหุ้นปรับตัวลง 19% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่ง FSSIA เชื่อว่าได้สะท้อนถึงการฟื้นตัวของกำไรที่ช้าใน Q4/2567 แล้ว ปัจจุบันหุ้น SAPPE ซื้อขายที่ P/E ปี 2568 เพียง 13x และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลปี 2567 ที่ 5% FSSIA จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: FSSIA ใช้วิธีประเมินมูลค่าด้วย P/E Ratio โดยอิงจากประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2568 และปรับลด P/E เป้าหมายลงเพื่อสะท้อนถึงความเสี่ยงในการฟื้นตัวของกำไรที่ช้ากว่าที่คาด