บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หุ้น COMMERCE เด่น: คาดกำไรปี 2568 โต 22% จากยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น

มุมมองเชิงบวกจากผู้บริหาร

ฝ่ายบริหารของ CPAXT ให้แนวทางที่เป็นบวกสำหรับปี 2568 โดยคาดการณ์ (1) การเติบโตของยอดขายที่ดี (2) อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 0.6% และ (3) การเปิดสาขาใหม่ 50 แห่ง Krungsri Securities (KSS) ได้รวมปัจจัยเหล่านี้ไว้ในประมาณการกำไร ทำให้ประมาณการกำไรหลักปี 2568 เพิ่มขึ้น 22%

ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายและคำแนะนำ

KSS ปรับราคาเป้าหมายของ CPAXT เพิ่มขึ้น 28% เป็น 30 บาท โดยคาดว่า EPS จะเพิ่มขึ้น 31.7% ในปี 2568 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาหุ้นได้ตอบสนองต่อปัจจัยบวกเหล่านี้ไปแล้ว KSS จึงปรับคำแนะนำลงเป็น "NEUTRAL" จากเดิม "Outperform"

KSS คาดว่า SSSG (Same Store Sales Growth) จะอยู่ที่ 1.9% ใน 4Q24F โดยได้แรงหนุนจากธุรกิจขายส่ง (1.5%) และค้าปลีก (2.3%) ตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลักคือธุรกิจอาหารสด ซึ่งมีสัดส่วนรายได้ประมาณ 35% ด้วยการคัดสรรที่ดีขึ้นและการนำเสนอที่สดใหม่อิ่งขึ้น คาดว่าจะเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นขึ้น 0.6% เป็น 14.7% ต้นทุน SG&A ต่อยอดขายรวมน่าจะลดลง 0.4% เป็น 13.3% จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

ประมาณการกำไรปี 2568

KSS คาดว่า SSSG จะสูงถึง 2.5% ในปี 2568 และยอดขายรวมจะเติบโต 7% อัตรากำไรขั้นต้นจะขยายตัว 0.6% (0.25% จาก Lotus's) เนื่องจากการมุ่งเน้นที่กลุ่มอาหารสดและการทำงานร่วมกันจากการควบรวมกิจการระหว่างแม็คโครและโลตัส นอกจากนี้ยังมีการลงทุน 25 พันล้านบาทสำหรับการบำรุงรักษาและเปิดสาขาใหม่ โดยรวมแล้ว กำไรหลักคาดว่าจะเติบโต 26% เป็น 13.7 พันล้านบาทในปี 2568

KSS กำหนดราคาเป้าหมายไว้ที่ระดับ 22.9x 2025F P/E โดยปัจจุบันมีการซื้อขายที่ระดับ 21.5x ปัจจัยเสี่ยงหลักคือการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้