บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
VRANDA กำไร Q4/67 พุ่ง! แต่หยวนต้ายัง Under Review เหตุโครงการใหม่ล่าช้า
P/E 21.40 YIELD 2.84 ราคา 4.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: VRANDA กำไร Q4/67 โต แต่โครงการอสังหาฯ ใหม่มาช้า
VRANDA รายงานกำไรสุทธิ 4Q67 ที่ 9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนและปีก่อนหน้า แต่ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ ธุรกิจโรงแรมเติบโตดี แต่รายได้จากอสังหาฯ ลดลงเนื่องจากไม่มีการโอนโครงการใหม่ หยวนต้าจึงอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการและปรับลดคำแนะนำเป็น "Under Review"
ผลประกอบการ: ธุรกิจโรงแรมหนุน แต่ SG&A พุ่ง
ใน 4Q67, VRANDA มีรายได้จากธุรกิจโรงแรม 355 ล้านบาท (+28% QoQ, +13% YoY) จาก Occupancy Rate และ ADR ที่เพิ่มขึ้น แต่รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ ลดลง 95% QoQ และ 85% YoY เหลือเพียง 5 ล้านบาท ธุรกิจร้านอาหารและเครื่องดื่มมีรายได้ลดลง 18% QoQ และ 81% YoY เนื่องจากบริษัทลดสาขาเพื่อลดผลขาดทุน อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นอยู่ที่ 44.5% แต่ SG&A สูงขึ้น 46% QoQ และ 23% YoY เนื่องจากมีการตั้งประมาณการหนี้สิน 21 ล้านบาท ทั้งปี 2567 บริษัทมีกำไรสุทธิ 51 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนในปีก่อน แต่ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์
แนวโน้มและประมาณการ: Q1/68 สดใส แต่ทั้งปีต้องรอทบทวน
หยวนต้าคาดว่าแนวโน้มผลประกอบการ 1Q68 จะเติบโต QoQ จาก High Season ของธุรกิจโรงแรม แต่จะลดลง YoY เนื่องจากไม่มีการโอนกรรมสิทธิ์โครงการใหม่เข้ามาหนุนรายได้ หยวนต้าอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการปี 2568 หลังโครงการ Residence ใหม่ที่ภูเก็ตไม่สามารถเริ่มรับรู้รายได้ใน 4Q67 ตามแผน และอยู่ระหว่างติดตามผลการดำเนินงานของโรงแรมใหม่ Veranda Resort Phuket ความเสี่ยงสำคัญคือ จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำกว่าคาด, เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง, และการแข่งขันด้านราคา
คำแนะนำและการลงทุน: ปันผลเด่น แต่รอความชัดเจนของโครงการใหม่
VRANDA ประกาศจ่ายปันผลปี 2567 ที่ 0.125 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 2.7% ขึ้น XD วันที่ 2 พ.ค. 2568 หยวนต้าปรับลดคำแนะนำลงเป็น "Under Review" เนื่องจากโครงการอสังหาฯ ใหม่ล่าช้า และต้องรอความชัดเจนของแผนการดำเนินงานปี 2568