บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ SPRC

KS ประเมิน SPRC รับมือความผันผวนได้ดี จากความยืดหยุ่นในการจัดหาน้ำมันดิบและการผลิตหลังโครงการ MARS แล้วเสร็จ หนุนโดยสถานะการเงินที่แข็งแกร่ง คาดการณ์ปันผลปี 2569 ที่ 0.70 บาท/หุ้น คงราคาเป้าหมายที่ 12 บาท

SPRC กับความผันผวน

SPRC มีความยืดหยุ่นในการจัดหาน้ำมันดิบและการผลิตมากขึ้นหลังโครงการ MARS แล้วเสร็จใน Q1/69 ทำให้สามารถใช้น้ำมันดิบเบาจากนอกตะวันออกกลางได้มากขึ้น เช่น แอฟริกาตะวันตก สหรัฐฯ และตะวันออกไกล เพิ่มสัดส่วนการผลิตเชื้อเพลิงอากาศยานจาก 10% เป็น 14% ช่วยเพิ่มความหลากหลายในการจัดหาน้ำมันดิบท่ามกลางความตึงเครียดอิหร่าน-สหรัฐฯ

บริษัทฯ ยังได้กระจายแหล่งจัดหาน้ำมันดิบอย่างมีนัยสำคัญ โดยปัจจุบัน 75% มาจากผู้ผลิตนอกตะวันออกกลาง ทำให้การพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางลดลงเหลือ 25%

มาตรการตรึงราคาน้ำมันดีเซลของรัฐบาล คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อ SPRC ประมาณ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (ราว 1.3 พันล้านบาท)

ข้อสังเกตุและแนวโน้ม

KS คาดว่าค่าการกลั่น (GRM) จะยังคงยืนเหนือ 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลได้ เนื่องจากตลาดน้ำมันสำเร็จรูปยังอยู่ในภาวะตึงตัว

SPRC ได้อานิสงส์จากส่วนต่างราคาเชื้อเพลิงอากาศยานที่ยังอยู่ในระดับสูง และมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งสูง และกำลังเข้าใกล้สถานะที่มีเงินสดสุทธิ

นโยบายปันผลระยะยาวของ SPRC คือจ่ายเงินปันผลอย่างสม่ำเสมอ โดยอิงตามวัฏจักรธุรกิจ 3-5 ปี และจะนำกระแสเงินสดอิสระส่วนเกินมาจ่ายปันผลเพิ่ม

สรุปการวิเคราะห์

KS ประเมินว่า SPRC มีความสามารถในการรับมือกับความผันผวนของตลาดได้ดี จากความยืดหยุ่นในการจัดหาน้ำมันดิบและการผลิต รวมถึงสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมายที่ 12 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากค่าการกลั่นที่ยังอยู่ในระดับสูง และการเติบโตของธุรกิจเชื้อเพลิงอากาศยาน