บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.กรุงศรี (KS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BAM แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-70 ลงเล็กน้อย แต่ยังมองเห็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ และมีปัจจัยหนุนจากการขายทรัพย์สินรอการขาย (NPA) รวมถึงโอกาสจากความร่วมมือทางธุรกิจใหม่ๆ

ผลประกอบการ Q1/69 และแนวโน้ม

กำไรสุทธิ Q1/69 อยู่ที่ 726 ล้านบาท ลดลง 43% YoY เนื่องจากรายได้ที่อ่อนแอถูกหักล้างด้วยผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังคงเป้ากำไรปี 2569 ที่ 2 พันล้านบาท และเป้าการจัดเก็บเงินสดที่ 1.79 หมื่นล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนจาก NPA ขนาดกลาง 3 รายการ (300-500 ล้านบาท/รายการ) ที่คาดว่าจะขายได้ในปีนี้

ข้อสังเกตและกลยุทธ์

KS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-70 ลง 6% และ 4% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนรายได้ดอกเบี้ยที่อ่อนแอกว่าคาดและกำไรจากการขายที่ลดลง พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 6.9 บาท จากเดิม 7.8 บาท จากสมมติฐาน ROE ที่ลดลง แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" จากอัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจ โดย BAM มีแผนจัดแคมเปญปรับโครงสร้างหนี้โดยการเจรจาขอส่วนลดจากเจ้าหนี้แล้วจ่ายหนี้ทั้งหมดเพื่อปิดบัญชีทันที (Haircut 20-30% สำหรับการปรับโครงสร้างหนี้เสีย (NPL) ในช่วงกลางปี 2569) และร่วมมือกับหน่วยงานภาครัฐเพื่อเร่งการขยาย NPL โดยเฉพาะสินทรัพย์ที่มีมูลค่าต่ำกว่า 3 ล้านบาท

สรุป

ถึงแม้ผลประกอบการ Q1/69 จะไม่โดดเด่น แต่ KS ยังคงมอง BAM เป็นหุ้นที่น่าสนใจลงทุน จากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ที่ 7.6% และมีแผนเปลี่ยนเป็นการจ่ายเงินปันผลรายครึ่งปีตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป โดยมีราคาเป้าหมายที่ 6.90 บาท อิงจากปัจจัยหนุนจากการขาย NPA และโอกาสทางธุรกิจใหม่ๆ