PTTGC: KS มองกำไรฟื้นตัว แต่ยังต้องระวังอุปทานล้นตลาด

ไฮไลท์สำคัญ

PTTGC กำไรสุทธิ Q1/69 พลิกจากผลขาดทุนสุทธิ 5.5 พันลบ. ใน Q4/68 กำไรสูงกว่าประมาณการ 48% จากกำไรปกติที่ดีกว่าคาด ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง ผู้บริหารคาดไม่น่ามีการด้อยค่าสินทรัพย์เพิ่ม

PTTGC กับความเสี่ยงและโอกาส

PTTGC คาดช่องแคบฮอร์มุชจะเปิดอีกครั้ง ตลาดน้ำมันและเคมีภัณฑ์กลับมามีอุปทานล้นตลาดในช่วงครึ่งปีหลัง PTTGC ได้บันทึกการด้อยค่าสินทรัพย์รวม 2.1 หมื่นลบ. ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา กลยุทธ์ลดภาระหนี้ยังคงเป็นเป้าหมายสำคัญ บริษัทตั้งเป้าแปลงสินทรัพย์เป็นเงินสดอีก 2 หมื่นลบ. ในปี 2569 เพื่อเสริมความแข็งแกร่งของงบดุล

ข้อสังเกตและประมาณการ

KS คาดดีลพันธมิตรเชิงกลยุทธ์ใหม่จะถูกเลื่อนออกจากปี 2569 แต่แผนรวมธุรกิจโอเลฟินส์และโพลิโอเลฟินส์ของ PTTGC-SCC จะช่วยเสริมสถานะทางการเงินให้แข็งแกร่งขึ้น KS คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 1.15 หมื่นลบ.

สรุปและคำแนะนำ

KS ประเมินว่าการฟื้นตัวของปริมาณขายจะหนุนกำไรในปี 2569 ปริมาณการกลั่นคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13% ปริมาณการขายปิโตรเคมีภัณฑ์คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8% นอกจากนี้ ปริมาณอีเทนราคาถูกที่เพิ่มขึ้นและการปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง คาดว่าจะสร้างประโยชน์เพิ่มเติมอีกราว 9.4 พันลบ. KS ให้ราคาเป้าหมาย PTTGC ที่ 40.70 บาท