บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

INVX ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของ LHHOTEL ลง 10.4% เหลือ 1.6 พันล้านบาท (-0.3% YoY) เนื่องจากคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติลดลง 6% YoY เหลือ 31 ล้านคน ส่งผลให้ปรับลดคำแนะนำเป็น NEUTRAL จากเดิม OUTPERFORM และปรับราคาเป้าหมายลง

text-primary ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

LHHOTEL รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 432.2 ล้านบาท ลดลง 3.2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 213.5% QoQ รายได้รวมอยู่ที่ 542.6 ล้านบาท ลดลง 4.6% YoY และ 0.4% QoQ แนวโน้ม 2Q69F คาดว่าจะท้าทายมากขึ้นจากผลกระทบของสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน ส่งผลให้นักท่องเที่ยวต่างชาติลดลง 7% YoY ในเดือน เม.ย.

text-primary ข้อสังเกตและการปรับประมาณการ

INVX ปรับลดสมมติฐานอัตราการเข้าพักลงสู่ 83.6% จากเดิม 85.5% และปรับลดการเติบโตของราคาห้องพักลงสู่ -1.8% จากเดิม +2.5% ส่งผลให้มีการปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569F ลง 10.4% สู่ 1.6 พันล้านบาท (-0.3% YoY) คาดการณ์ DPU ที่ 1.13 บาท/หน่วย คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 8.7%

text-primary สรุปและคำแนะนำ

INVX ปรับลดคำแนะนำ LHHOTEL เป็น NEUTRAL จาก OUTPERFORM เนื่องจากภาพรวมมหภาคจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่อ่อนแอจะเป็นปัจจัยจำกัด upside ของราคาหุ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนที่จูงใจน่าจะช่วยจำกัด downside ได้ ปรับลดราคาเป้าหมายลงสู่ 13.5 บาท จากเดิม 15 บาท อิงตามวิธี DDM สิ้นปี 2569F (WACC ที่ 6.1% และไม่มี Terminal Value)

ความเสี่ยงที่สำคัญ: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้น, เหตุการณ์พิเศษเช่นโรคระบาด, จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด, การบริหารจัดการสิ่งแวดล้อม