JUMP+ BEYOND โอกาสเติบโตจาก เมย์แบงก์ (ประเทศไทย)

1. ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เบาด์ แอนด์บียอนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ BEYOND หุ้นในโครงการ IAA Jump Plus ซึ่งเป็นหุ้นโอกาสเติบโตที่น่าจับตา โดยมีกลยุทธ์หลักในการยกระดับสินทรัพย์โรงแรมระดับลักชูรีที่มีอยู่ในมือ ได้แก่ โรงแรมโฟร์ซีซั่นส์กรุงเทพฯ ริมแม่น้ำเจ้าพระยา และโรงแรมคาเพลลา กรุงเทพฯ ควบคู่ไปกับการขยายธุรกิจใหม่สู่ตลาดโรงแรมและร้านอาหารระดับพรีเมียมทั้งในและต่างประเทศ เพื่อสร้างการเติบโตของรายได้และกำไรอย่างยั่งยืน โดยมีเป้าหมาย EBITDA แตะ 1,000 ล้านบาท ภายในปี 2571

2. เนื้อหาวิเคราะห์ปัจจุบัน

ปัจจุบัน BEYOND แสดงให้เห็นถึงสัญญาณการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง โดยผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/2569 มีอัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 29.7% ปรับตัวดีขึ้นอย่างก้าวกระโดดจาก 26.5% ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า ซึ่งได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ขยายตัวสู่ระดับ 46.8% นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยมีสัดส่วน SG&A-to-sales ลดลงเหลือ 24.9% สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน

3. Outlook อนาคต & ไทม์ไลน์

โบรกเกอร์ MST มองว่าเป้าหมายรายได้ 4.2 พันล้านบาท และ EBITDA 1 พันล้านบาทในปี 2571 มีความเป็นไปได้สูง โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติและการใช้ประโยชน์จากพื้นที่โรงแรมเดิมให้เกิดประสิทธิภาพสูงสุด (Underutilized Spaces)

• ปี 2569: มุ่งเน้นการยกระดับประสบการณ์ลูกค้าด้วยระบบ Data-Driven, วางโครงสร้างความร่วมมือเชิงกลยุทธ์เพื่อขยายธุรกิจร้านอาหาร 2 แห่งในโมนาโกและอังกฤษ พร้อมคาดการณ์เปิดตัวรีสอร์ทใหม่ KAIA เกาะพะงัน ในช่วงไตรมาส 4
• ปี 2570: เปิดดำเนินงานธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารเพิ่มเติมที่เกาะพะงัน พร้อมตั้งเป้ารายได้เติบโตต่อเนื่องสู่ระดับ 4,000 ล้านบาท และบริหารจัดการ D/E Ratio ให้ลดลงเหลือ 0.83 เท่า
• ปี 2571: ธุรกิจใหม่เข้าสู่ระยะการดำเนินงานที่มีเสถียรภาพ (Stable Phase) ผลักดันรายได้รวมแตะ 4,200 ล้านบาท และ EBITDA 1,000 ล้านบาท โดยมีโครงสร้างทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วย D/E Ratio ที่ 0.73 เท่า

ภาพรวมอนาคตของบริษัทมุ่งเน้นการสร้างเสถียรภาพด้านกระแสเงินสดและกำไรผ่านการขยายพอร์ตธุรกิจที่หลากหลายและการควบคุมต้นทุนทางการเงินอย่างเข้มงวด

4. ข้อสังเกต & ความเสี่ยง

นักลงทุนควรติดตามปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ 1. ความเสี่ยงด้านผลตอบแทนจากการพัฒนาโครงการใหม่ หากระยะเวลาคืนทุน (Payback Period) ยาวนานกว่าที่คาดการณ์ 2. ความเสี่ยงด้านวินัยทางการเงิน จากการขยายการลงทุนหลายโครงการพร้อมกัน ซึ่งอาจส่งผลต่อกระแสเงินสดและภาระหนี้สิน 3. ความเสี่ยงด้าน Cybersecurity เนื่องจากการนำระบบ AI และ Data-Driven มาใช้ในการบริการลูกค้าอย่างเต็มรูปแบบ

5. สรุป

บทวิเคราะห์จาก เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ณ วันที่ 15 พฤษภาคม 2569 มองว่า BEYOND เป็นหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตในระยะกลางถึงยาว ด้วยกลยุทธ์การบริหารสินทรัพย์ที่ชัดเจนและการขยายธุรกิจใหม่ที่ตอบโจทย์ตลาดลักชูรี การที่บริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรและลดสัดส่วนหนี้สินได้ตามแผน จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสร้างความเชื่อมั่นและผลตอบแทนที่ดีให้แก่นักลงทุนในอนาคต