INSET รับอานิสงส์ Data Center Boom หนุนกำไรโตกระโดด

แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า INSET กำลังเข้าสู่รอบการเติบโตครั้งสำคัญจากกระแสการลงทุน Data Center ในประเทศไทยที่เร่งตัวขึ้นอย่างมาก โดยบริษัทมีความเชี่ยวชาญเฉพาะทางในงานระบบวิศวกรรมอาคาร (MEP) และการติดตั้งระบบที่ซับซ้อนสำหรับ Data Center ระดับ Hyperscale ซึ่งเป็นจุดแข็งที่หาคู่แข่งได้ยากในตลาด ส่งผลให้บริษัทได้รับงานที่มีมูลค่าสูงและมีโอกาสเติบโตต่อเนื่องในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า

วิเคราะห์ผลประกอบการและราคาเป้าหมาย

ผลประกอบการใน Q1/2569 ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวที่ชัดเจน โดยมีกำไรปกติ 42 ล้านบาท สูงกว่ากำไรทั้งปี 2568 แล้ว ทั้งนี้ หยวนต้าประเมินราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 3.50 - 4.54 บาทต่อหุ้น โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าตามกรอบ PER ที่ 15.5 - 20.0 เท่า สะท้อนถึงความเชื่อมั่นใน Backlog ที่เติบโตจาก 602 ล้านบาทในปี 2567 พุ่งขึ้นเป็น 5,038 ล้านบาท ณ สิ้น Q1/2569 ซึ่งเป็นงาน Data Center ถึง 4,488 ล้านบาท

ข้อสังเกตด้านการลงทุน

นักลงทุนควรจับตาโครงการที่อยู่ระหว่างการประมูลมูลค่ากว่า 7,527 ล้านบาท ซึ่งหาก INSET สามารถชนะการประมูลได้ตามเป้าหมาย จะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยหนุนรายได้และกำไรในปี 2569-2570 ให้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงที่ต้องระวัง ได้แก่ ความล่าช้าของโครงการขนาดใหญ่ ภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวกว่าคาด และการพึ่งพาบุคลากรหลักในการขับเคลื่อนธุรกิจ

สรุปภาพรวม

โดยรวมแล้ว INSET มีสถานะที่โดดเด่นในห่วงโซ่คุณค่าของอุตสาหกรรม Data Center ด้วยงานที่มีความซับซ้อนและมี Barrier to Entry สูง ทำให้บริษัทมีโอกาสรับงานในสัดส่วนที่สูงกว่าผู้รับเหมาทั่วไป แนวโน้มกำไรที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับฐาน Backlog ที่แข็งแกร่ง ทำให้ INSET เป็นหุ้นที่น่าจับตาในฐานะผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากวัฏจักรการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลรอบใหม่ของประเทศ