MCA โชว์กำไร Q1/69 โตแกร่ง โบรกฯ เชียร์ซื้อเป้า 1.34 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท มาร์เก็ต คอนเน็กชั่นส์ เอเชีย จำกัด (มหาชน) หรือ MCA ประกาศผลการดำเนินงานไตรมาส 1/69 มีกำไรสุทธิเติบโต 4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยโบรกเกอร์ชั้นนำอย่าง บล.โกลเบล็ก ได้ออกบทวิเคราะห์แนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเหมาะสมไว้ที่ 1.34 บาท พร้อมคาดการณ์ภาพรวมกำไรทั้งปี 2569 จะเติบโตต่อเนื่องได้ถึง 10% จากกลยุทธ์การขยายธุรกิจและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต

ในไตรมาส 1/69 บริษัทมีรายได้รวม 239 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่งถึง 30% YoY จากการขยายธุรกิจบริการจัดกิจกรรมทางการตลาด โดยเฉพาะกลุ่ม Outsourcing และ Traditional Trade อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้น (GP) อยู่ที่ 18.55% และอัตรากำไรสุทธิ (NP) อยู่ที่ 2.56% ซึ่งปรับตัวลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ Outsourcing ที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าธุรกิจ Campaign รวมถึงมีค่าใช้จ่ายจากการลงทุนขยายพื้นที่คลังสินค้า สำนักงาน และการเพิ่มบุคลากรเพื่อรองรับการเติบโตในระยะยาว ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยคาดการณ์รายได้และกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 982 ล้านบาท และ 24 ล้านบาท ตามลำดับ

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ผลการดำเนินงานจะมีแนวโน้มเติบโต แต่มีปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรพิจารณา ได้แก่ ความเสี่ยงจากการบริหารจัดการพนักงานผู้ให้บริการภายนอก การขาดแคลนบุคลากรทั้งประจำและภายนอก รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจจัดกิจกรรมอีเวนต์ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างพนักงานยังเป็นปัจจัยกดดันต้นทุนที่ต้องเฝ้าระวัง อย่างไรก็ดี บริษัทมีแผนรุกขยายช่องทางออนไลน์ Marketplace ในไตรมาส 2-3 ของปีนี้ รวมถึงการพัฒนาสินค้าแบรนด์ของตนเองเพื่อเพิ่มอัตรากำไรในอนาคต

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.โกลเบล็ก ประเมินราคาเหมาะสมของ MCA ไว้ที่ 1.34 บาท โดยใช้วิธี Prospective P/E Ratio ที่ระดับ 13 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) ของกำไรในช่วง 5 ปี (2565-2569) โดยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2569 ไว้ที่ 0.103 บาทต่อหุ้น ซึ่งราคาปัจจุบันยังมี Upside ให้เข้าลงทุนได้ จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” เพื่อรับโอกาสการเติบโตจากกลยุทธ์การสร้าง Operating Leverage ที่จะช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไรให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้นในระยะยาว