จับตา DOHOME ผลงานไตรมาส 2 สดใสรับอานิสงส์สินค้าต้นทุนต่ำ

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ KGI ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ DOHOME ในไตรมาส 2/2569 ว่าจะมีการเติบโตที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของความต้องการในตลาดและการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) จากการบริหารจัดการสินค้าคงคลังที่มีต้นทุนต่ำ โดยเฉพาะกลุ่มเหล็กที่เป็นปัจจัยบวกสำคัญในรอบนี้

วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ

สำหรับผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะได้รับอานิสงส์จากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อยอดขายในกลุ่มลูกค้าองค์กร (Back-office) ที่คิดเป็นสัดส่วนราว 50% ของยอดขายรวม ประกอบกับรายได้ภาคเกษตรที่กลับมาเติบโตเป็นครั้งแรกในรอบ 12 เดือน ช่วยหนุนความต้องการจากกลุ่มผู้ใช้งานปลายทาง อย่างไรก็ตาม KGI ได้ปรับเป้าหมายราคาหุ้นใหม่ไปอยู่ที่ 3.60 บาท (จากเดิม 3.40 บาท) โดยใช้วิธีคิดอ้างอิงค่า PER ที่ระดับ 17.0 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่มบริษัทในระดับสากล พร้อมคงคำแนะนำการลงทุนไว้ที่ระดับ Neutral

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ไตรมาส 2 จะดูโดดเด่น แต่ KGI มีมุมมองที่ระมัดระวังต่อช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26) โดยมองว่าผลประกอบการอาจ มีความน่าสนใจลดลง เนื่องจากปัจจัยด้านฤดูกาลที่ส่งผลให้ความต้องการก่อสร้างชะลอตัวในช่วงฤดูฝนและฤดูเพาะปลูก รวมถึงประโยชน์จากการใช้สินค้าคงคลังต้นทุนต่ำจะลดน้อยลง นอกจากนี้ยังต้องเฝ้าระวังเรื่องต้นทุนที่ปรับตัวสูงขึ้นและแนวโน้มความต้องการในภาพรวมที่อาจผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจ

สรุปภาพรวมการลงทุน

ในภาพรวม DOHOME ยังคงมีความแข็งแกร่งในระยะสั้นจากสินค้าคงคลังต้นทุนต่ำ แต่ต้องระวังความเสี่ยงในช่วงครึ่งปีหลังที่อาจเผชิญกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและการแข่งขันที่สูงขึ้น นักลงทุนควรติดตามแผนการขยายสาขาและราคาพืชผลทางการเกษตรอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นปัจจัยสำคัญที่จะส่งผลต่อกำลังซื้อและผลกำไรของบริษัทในระยะถัดไป