ส่องกลยุทธ์ MTC รับมือความเสี่ยงคุณภาพสินทรัพย์ พร้อมลุ้นกำไรปี 2026 ทำจุดสูงสุดใหม่

ไฮไลท์สำคัญ: โบรกเกอร์ KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 40 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี (KSS) ออกบทวิเคราะห์คงคำแนะนำ "ซื้อ" (BUY) หุ้น MTC โดยกำหนดราคาเป้าหมายปี 2026 ไว้ที่ 40.00 บาท ด้วยวิธี GGM (Gordon Growth Model) ซึ่งคิดเป็น Implied PBV ที่ 1.7 เท่า โดยนักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันที่ซื้อขายด้วย PBV Forward เพียง 1.2 เท่า (เทียบเท่า -1.5 SD) ได้สะท้อนปัจจัยเชิงลบด้านความเสี่ยงของคุณภาพสินทรัพย์ไปมากแล้ว

เจาะลึกปัจจัยบวก: การบริหารจัดการสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง

KSS ประเมินว่า MTC มีจุดเด่นสำคัญคือการบริหารคุณภาพสินทรัพย์ที่มีประสิทธิภาพ โดยในไตรมาส 1/2026 มี NPL Ratio อยู่ที่ 2.57% ซึ่งอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดี จากกลยุทธ์การปล่อยสินเชื่อที่เน้นคุณภาพลูกหนี้ การจำกัดวงเงินไม่เกิน 50% ของหลักประกัน และการติดตามหนี้อย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ยังมีงบดุลที่แข็งแกร่งด้วยอัตราส่วนสำรองต่อหนี้เสีย (Coverage Ratio) สูงถึง 144% ส่งผลให้บริษัทมีความพร้อมในการรับมือกับความผันผวนทางเศรษฐกิจได้เป็นอย่างดี

ข้อสังเกต: โอกาสทำกำไรเติบโตและปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิปี 2026 มีโอกาสเกิด Upside จากค่าใช้จ่ายสำรอง (Credit Cost) ที่มีแนวโน้มต่ำกว่าคาด โดยทุกๆ 10 bps. ที่ลดลงจะช่วยเพิ่มกำไรสุทธิได้ประมาณ 2% ทั้งนี้ แม้บริษัทจะมีพื้นฐานที่แข็งแกร่ง แต่ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องระมัดระวัง ได้แก่ ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ของธนาคารแห่งประเทศไทย, ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่กระทบต้นทุนทางการเงิน, รวมถึง การแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจสินเชื่อรายย่อย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) และผลการดำเนินงานในอนาคต

สรุปภาพรวมการลงทุน

ภาพรวมผลประกอบการของ MTC มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่อง โดย KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2026 ไว้ที่ 7,082 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปี 2025 ที่ 6,723 ล้านบาท การที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมาถือเป็นโอกาสในการเข้าลงทุนสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นที่มีการบริหารจัดการความเสี่ยงได้ดีและมีโอกาสเติบโตตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการตั้งสำรองพิเศษอย่างสม่ำเสมอและการขยายตัวของสินเชื่อที่ยังคงดำเนินไปอย่างระมัดระวัง