FORTH กำไรปกติ Q1/26 โตแรง! หยวนต้าชี้ธุรกิจ EMS ฟื้นหนุน

ไฮไลท์สำคัญ

FORTH รายงานกำไรปกติ Q1/26 ที่ 168 ล้านบาท โตถึง 177% YoY ธุรกิจ EMS ฟื้นตัวเด่น หนุน Backlogs สูงถึง 4.6 พันล้านบาท

ผลประกอบการ Q1/26

FORTH รายงานผลประกอบการ Q1/26 มีกำไรปกติ 168 ล้านบาท (-28% QoQ, +177% YoY) รายได้หลัก 2.5 พันล้านบาท (-7% QoQ, +13% YoY) โดยมีรายได้จาก EMS 801 ล้านบาท (+19% YoY), Enterprise Solution 733 ล้านบาท (+40% YoY) และ Smart Service 989 ล้านบาท (-4% YoY) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 26.1% (+205 bps YoY) ธุรกิจ EMS มี GPM สูงถึง 22.6% จาก 9.6% ใน Q1/25

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้มปี 2569 จะดีขึ้นต่อเนื่องจากธุรกิจ EMS ที่ฟื้นตัวตาม อุตสาหกรรม Semiconductors และงานรับเหมาไอทีจาก Backlogs ที่มีอยู่มาก อย่างไรก็ตาม ต้องระวังผลกระทบจากเศรษฐกิจที่อ่อนแอต่อธุรกิจ FSMART โดยเฉพาะเรื่องการปล่อยสินเชื่อและ NPL ที่อาจยังอยู่ในระดับสูง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้ายังไม่มีคำแนะนำอย่างเป็นทางการสำหรับ FORTH แต่เห็นว่าหุ้นน่าสนใจจากงานประมูลไอทีและการฟื้นตัวของธุรกิจ EMS ราคาหุ้นปรับขึ้นมามากแล้ว อาจต้องรอย่อตัวก่อนเก็งกำไร หาก PER26 กลับขึ้นไปที่ 14-15 เท่า ราคาหุ้นจะอยู่ที่ 12.50-13.40 บาท ความเสี่ยงสำคัญคือ 1) ประมูลงานไม่ได้ตามแผน 2) เศรษฐกิจอ่อนแอ และ 3) การเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี