ONEE กำไร Q1/26 พลิกบวก! หยวนต้าชี้ Entertainment Ecosystem หนุนโต

text-primary หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ONEE ที่ราคาเป้าหมาย 3.15 บาท มองธุรกิจ Entertainment Ecosystem หนุนการเติบโตระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ONEE โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.15 บาท มองว่าผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัว และโครงสร้างรายได้ของ ONEE กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่ธุรกิจ Entertainment Ecosystem ที่มีศักยภาพเติบโตสูง

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 พลิกเป็นกำไร

ONEE รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 54 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนใน 1Q25 ที่ 24 ล้านบาท แม้จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจสื่อ แต่ได้แรงหนุนจากธุรกิจ Idol Marketing และ Concert ที่เติบโตโดดเด่น โดยรายได้รวมเติบโต 25%YoY เป็น 1,821 ล้านบาท ธุรกิจ Idol Marketing เติบโต 64%YoY และ Concert เติบโต 98%YoY ขณะที่รายได้โฆษณาทีวีลดลง 10%YoY EBITDA Margin ปรับเพิ่มจาก 20.4% เป็น 22.4%

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่า 2Q26 จะฟื้นตัว QoQ และ YoY จากการทยอยปล่อยคอนเทนต์ใหม่และการรับรู้รายได้จาก Concert และ Idol Marketing ที่ต่อเนื่องมากขึ้น ส่วน 2H26 คาดว่าจะได้แรงหนุนจากการขยาย Ecosystem ของธุรกิจ Artist Management, Merchandising และการพัฒนาแพลตฟอร์ม OneD ซึ่งตั้งเป้าสมาชิกสิ้นปีราว 600,000–800,000 ราย
คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ที่ 464 ล้านบาท +3%YoY แม้กำไรก่อนภาษีคาดเติบโต 22%YoY แต่ถูกหักล้างจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ลดลง ความร่วมมือกับ BJC ผ่านบริษัทร่วมทุน “บิ๊กวัน เอ็นเตอร์เทนเมนท์” จะเป็นอีกปัจจัยหนุนระยะกลาง

สรุป

หยวนต้าคงมูลค่าพื้นฐานปี 2026 ที่ 3.15 บาท ด้วยวิธี DCF ภายใต้สมมติฐาน WACC 9.5% และ Terminal growth 2.5% มองว่า ONEE กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่ธุรกิจ Entertainment Ecosystem ที่มีศักยภาพเติบโตสูง ทั้ง Idol Marketing, Artist Management, Concert และ Merchandising รวมถึงความร่วมมือกับ BJC ที่จะช่วยเพิ่มโอกาสในการขยายคอนเทนต์และฐานลูกค้าในตลาดอาเซียน