บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด (GLOBLEX) วิเคราะห์หุ้น บริษัท ที.เอ.ซี. คอนซูเมอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ TACC โดยคาดการณ์กำไรในไตรมาส 1/2569 จะเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ จาก Organic Growth แม้แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบจะเพิ่มขึ้น

ภาพรวมผลประกอบการและประมาณการ

GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ของ TACC ที่ 343 ล้านบาท เติบโต 15%YoY แม้จะปรับประมาณการลดลง 8% จากเดิม โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการขยายสาขาของร้าน 7-Eleven และร้านกาแฟพันธุ์ไทย รวมถึงสภาพอากาศที่ร้อนขึ้น ทั้งนี้ GLOBLEX ประเมินว่าสงครามในตะวันออกกลางจะมีผลกระทบต่อบริษัทเล็กน้อย เนื่องจากมีการสต็อกสินค้าและทำสัญญาซื้อขายวัตถุดิบล่วงหน้าไว้แล้วบางส่วน

ปัจจัยที่น่าสนใจ

กำไร 4Q68 ต่ำกว่าคาดการณ์: กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 อยู่ที่ 57 ล้านบาท (+1%YoY, -37%QoQ) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ 39% เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายพิเศษ อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะใกล้เคียงกับที่คาดการณ์ไว้
รายได้เติบโต: รายได้ในไตรมาส 4/2568 ทำ New High ที่ 672 ล้านบาท (+30%YoY, +9%QoQ) จากการเข้าสู่ช่วง High Season และการเติบโตของทั้งกลุ่ม 7-Eleven และ Non 7-Eleven โดยเฉพาะร้านกาแฟพันธุ์ไทยที่มีการขยายสาขาอย่างรวดเร็ว
ผลกระทบจากสงคราม: ผู้บริหารประเมินว่าสงครามในตะวันออกกลางมีผลกระทบต่อบริษัทเล็กน้อย โดยมีความเสี่ยงหลักคือราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบในการผลิตแพ็กเกจจิ้ง
ประมาณการกำไร 1Q69: คาดการณ์กำไรในไตรมาส 1/2569 จะเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ จาก Organic Growth และการออกผลิตภัณฑ์ใหม่

ข้อสังเกต

GLOBLEX ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 8% สู่ 343 ล้านบาท (+15%YoY) เนื่องจากความเสี่ยงจากแนวโน้มต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของ TACC จากการขยายสาขาของพันธมิตรและสภาพอากาศที่ร้อนขึ้น

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ TACC แต่ปรับราคาเหมาะสมลดลงสู่ 6.20 บาท โดยอิงจาก Prospective PER ที่ระดับ 11x ณ ระดับ -1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ราคาเป้าหมายใหม่นี้ยังคงมี Upside 16% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 9-10% ต่อปี