บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

HANA เตรียมรับอานิสงส์จากการเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจ AI ที่คาดว่าจะเห็นผลชัดเจนในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H26) โดยเฉพาะธุรกิจ PMS ที่เริ่มฟื้นตัวและต่อยอดสู่ AI Power Infrastructure นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่ หนุน Upside ในระยะยาว

2H26 จุดเปลี่ยนสำคัญ:

BYD มีมุมมองเป็นกลางต่อ HANA แต่เชื่อว่า 2H26 จะเป็นช่วงสำคัญของการฟื้นตัว จากการปรับรูปแบบการรับรู้รายได้และอัตรากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทยังเผชิญข้อจำกัดด้านกำลังคนและการแข่งขันด้านค่าจ้าง

ธุรกิจ PMS เริ่มฟื้นตัวและขยายไปยังตลาดนอกประเทศจีน เช่น อินเดียและเกาหลีใต้ นอกจากนี้ ยังมีโอกาสเติบโตในระยะยาวจากการต่อยอดสู่ AI-driven Solid-state Transformer (SST) ซึ่งเป็นโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้ารุ่นใหม่สำหรับ Hyperscaler และ Data center

HANA เตรียมขยายกำลังการผลิตมากกว่า 2 เท่า โดยเฟสแรกจะเริ่มใน 2H26 และเฟสที่ 2 ใน 1Q27 นอกจากนี้ ยังมีโครงการต่อยอดร่วมกับ Phononic ในธุรกิจ CPU และ Co-packaged optics

บริษัทเริ่มได้รับงานที่เกี่ยวข้องกับ AI Infrastructure มากขึ้น เช่น การผลิต High-density PCB สำหรับอุปกรณ์ Oscilloscope ที่ใช้ทดสอบระบบ 1.6T optical transceiver ภายใน Data Center

ข้อสังเกต:

BYD คงคำแนะนำ "ลดน้ำหนักลงทุน" แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 27.00 บาท (จากเดิม 16.00 บาท) อ้างอิง PER ที่ 34 เท่า เนื่องจากธุรกิจหลักยังคงมีความท้าทาย แม้บริษัทจะเริ่มเข้าสู่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับ AI มากขึ้น

ความเสี่ยง: การฟื้นตัวของธุรกิจหลักที่ยังไม่แน่นอน, ข้อจำกัดด้านกำลังคน, การแข่งขันด้านค่าจ้าง

สรุป:

HANA มีโอกาสเติบโตจากธุรกิจ AI ในอนาคต แต่ธุรกิจหลักยังคงมีความท้าทาย นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน