บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ICHI กำไรปกติ Q1/26 ตามคาด โต 16.9% YoY หนุนจากยอดขายน้ำด่างสุดปัง!

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ ICHI โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 15.20 บาท อิงจาก PER26 ที่ 13.9 เท่า มองเป็นหุ้นที่คาดหวังเงินปันผลได้ถึง 7% ต่อปี

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 สุดปัง!

ICHI รายงานกำไรปกติ Q1/26 ที่ 287 ล้านบาท (+10.3% QoQ, +16.9% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ คิดเป็น 23.7% ของประมาณการกำไรทั้งปี รายได้รวมอยู่ที่ 1,929 ล้านบาท (+10.5% YoY) โดยรายได้ในประเทศเติบโต 16.4% YoY จากสินค้ากลุ่มน้ำด่างที่ทำ New High และอากาศร้อนหนุนเครื่องดื่มชาเขียวพร้อมดื่ม (+7.5% YoY) ขณะที่รายได้ต่างประเทศลดลง 72.7% YoY จากผลกระทบความขัดแย้งไทย-กัมพูชา

อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) อยู่ที่ 24.1% ขยายตัวจาก 23.5% ใน Q4/25 และ 23.6% ใน Q1/25 จาก Product Mix ที่ดีขึ้นของสินค้ากลุ่มน้ำด่าง SG&A อยู่ที่ 147 ล้านบาท (+21.9% YoY) คิดเป็น 7.6% ของรายได้ สูงกว่าคาดจากค่าใช้จ่ายส่งเสริมการลงทุนเพื่อพัฒนาชุมชนและสังคม ทำให้อัตราภาษีจ่ายลดลงเหลือ 15.1% ต่ำกว่าที่คาดไว้ ส่วนแบ่งกำไรจากอินโดนีเซียอยู่ที่ 6 ล้านบาท ทรงตัว QoQ และ YoY

text-primary แนวโน้ม 2Q26 สดใส!

หยวนต้าคาดการณ์ว่ารายได้ใน 2Q26 จะเติบโตต่อเนื่อง QoQ จากฤดูร้อนและสงกรานต์ แต่ทรงตัว YoY จากฐานสูงในปีก่อน อย่างไรก็ตาม กำไรปกติยังเติบโตต่อเนื่องจาก GPM ที่คาดว่าจะขยายตัวทั้ง QoQ และ YoY จาก Product Mix ที่ดีขึ้น แม้จะมีความเสี่ยงจากราคาต้นทุนน้ำตาลและบรรจุภัณฑ์ที่อาจปรับขึ้นตามราคาน้ำมัน แต่คาดว่าผลกระทบจะจำกัดในไตรมาสนี้ เนื่องจากบริษัทได้ล็อคราคาสินค้าไว้แล้ว นอกจากนี้ คาดว่าบริษัทจะเริ่มบริหาร SG&A ที่รัดกุมมากขึ้น ทำให้กำไรปกติ 2Q26 ยังเติบโตได้ต่อทั้ง QoQ และ YoY

text-primary คงประมาณการกำไรปี 2026

สำหรับแนวโน้มกำไรปกติใน 2H26 แม้บริษัทจะเริ่มรับรู้ผลกระทบจากราคาต้นทุนการผลิตที่ปรับขึ้น แต่หยวนต้ายังมองว่ากำไรปกติยังสามารถเติบโตได้ 5-10% YoY จากการเร่งออกสินค้าใหม่และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่รัดกุมมากขึ้น เพื่อลดผลกระทบจากราคาบรรจุภัณฑ์ที่ปรับขึ้น จึงคงประมาณการกำไรปกติในปี 2026 ที่ 1,209 ล้านบาท (+5.0% YoY) แต่หากเกิดปรากฏการณ์เอลนีโญใน 2H26 อาจส่งผลให้อุปสงค์สินค้ากลุ่มเครื่องดื่มสูงกว่าที่ประเมินไว้ได้