บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SAT โชว์ผลงาน Q1/26 กำไรสุทธิ 212 ล้านบาท โต 12% YoY เหนือความคาดหมายของหยวนต้าถึง 15% จากรายได้ที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายที่ลดลง แม้ภาพรวมอุตสาหกรรมยานยนต์ยังผันผวน

ผลประกอบการที่น่าจับตา

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ว่า SAT มีรายได้จากการขาย 1,823 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จาก Product mix ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะกลุ่มรถกระบะที่สัดส่วนรายได้เพิ่มเป็น 73% สอดคล้องกับการฟื้นตัวของการผลิตรถกระบะในประเทศ ขณะที่รายได้จากกลุ่มเครื่องจักรกลการเกษตรยังถูกกดดันจากราคาพืชผลที่ลดลง

นอกจากนี้ SAT ยังมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ใน Q1/26 ที่ 19.8% เพิ่มขึ้นจาก 19.1% ใน Q1/25 จากการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และการฟื้นตัวของยอดผลิตรถกระบะ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการใน 2Q26 จะชะลอตัว QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low Season ของอุตสาหกรรมยานยนต์ แต่จะฟื้นตัว YoY จากการควบคุมต้นทุน และมองว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังจะดีขึ้นจากมาตรการลดต้นทุนเต็มปี และการฟื้นตัวของการผลิตรถยนต์ในประเทศ

อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 718 ล้านบาท ลดลง 2% YoY เนื่องจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยังเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้ว่ายอดผลิตรถยนต์ในไทยจะฟื้นตัว 5% YoY ใน Q1/26

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

หยวนต้าคงคำแนะนำ "Trading" สำหรับ SAT และคงราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 16.10 บาท อิงจาก PER เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 9.5 เท่า โดยมองว่าผลประกอบการของ SAT ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และบริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง รวมถึงคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ณ ราคาปัจจุบันที่ราว 10.1%

ดังนั้น SAT จึงยังเหมาะสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้น Defensive และกระแสเงินสดจากเงินปันผลสม่ำเสมอ