บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ADVICE โชว์กำไรปกติ Q1/26 ที่ 116 ล้านบาท โต 83% YoY สูงกว่าที่ตลาดคาดถึง 27% หนุนจาก GPM ที่ขยายตัวดีเกินคาด บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 6.70 บาท มองหุ้นเทรด PER เพียง 12.0x และให้ Div. Yield สูงถึง 6.7%

ผลประกอบการ Q1/26 ดีเกินคาด

ADVICE รายงานกำไรปกติ 1Q26 ที่ 116 ล้านบาท (+84% QoQ, +83% YoY) สูงกว่าประมาณการของหยวนต้าที่ 85 ล้านบาท ถึง 37% และสูงกว่าที่ตลาดคาดที่ 91 ล้านบาท ราว 27% ปัจจัยหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ทำได้ดีกว่าคาด ขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ 4.3 พันล้านบาท (ทรงตัว QoQ, +8% YoY) โดยรายได้กลุ่มค้าปลีกอยู่ที่ 3.11 พันล้านบาท (+12% YoY) สินค้า Smartphone ยังคงเป็น growth driver สำคัญ

GPM ขยายตัวโดดเด่น มาอยู่ที่ 12.4% (+197bps QoQ, +218bps YoY) สูงกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาด ได้แรงหนุนจากสินค้า IT บางกลุ่มที่ตึงตัวขึ้น ทำให้ ADVICE ที่มีประสิทธิภาพในการบริหาร inventory ได้ประโยชน์จากการถือสินค้าต้นทุนต่ำไว้ล่วงหน้า

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์แนวโน้ม 2Q26 ว่ายอดขายของ ADVICE ยังเติบโตได้ YoY ต่อเนื่อง และระดับสินค้าคงคลังปัจจุบันยังเพียงพอรองรับการขายได้อย่างน้อยอีก 1 ไตรมาส ซึ่งจะช่วยสนับสนุนให้ GPM ใน 2Q26 ยังทรงตัวในระดับสูง

อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญที่ตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักมากขึ้นในช่วง 2H26 คือความสามารถในการรักษาระดับ margin ภายใต้ภาวะต้นทุนสินค้าที่สูงขึ้น ขณะที่อุปสงค์ผู้บริโภคเริ่มมีสัญญาณชะลอตัว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.หยวนต้ายังคงประมาณการและคำแนะนำ "ซื้อ" อิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 6.70 บาทต่อหุ้น อิง PER 13.5x ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER ปี 2026 เพียงราว 12.0x และให้ dividend yield คาดการณ์สูงถึง 6.7% ต่อปี

ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ 1) การลดระดับสินค้าคงคลังของลูกค้ายาวนานกว่าคาด 2) เศรษฐกิจโลกชะลอตัวแรง และ 3) ค่าเงินบาท/USD เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ