บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary หยวนต้าคงคำแนะนำ "Trading" สำหรับ EKH แม้กำไร Q1/26 ชะลอตัว

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "Trading" สำหรับหุ้น บริษัท เอกชัยการแพทย์ จำกัด (มหาชน) หรือ EKH โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 5.65 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ที่ WACC (Weighted Average Cost of Capital) 8.6% และ Terminal growth 2.5% แม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้นจะยังถูกกดดันจากต้นทุนการลงทุน

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 กำไรลดลงจากปีก่อน

EKH รายงานกำไรสุทธิใน 1Q26 ที่ 56 ล้านบาท ลดลง 31% QoQ และ 7% YoY ซึ่งใกล้เคียงกับที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ แม้ว่ารายได้รวมจะยังเติบโต YoY แต่กำไรอ่อนตัวลงจากอัตรากำไรที่ลดลงตามต้นทุนของโครงการใหม่และรายได้ของโรงพยาบาลหลักที่ชะลอตัว โดยรายได้จากโรงพยาบาลเอกชัยลดลงราว 20% YoY จากอัตราการครองเตียงที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ IVF ของบริษัทย่อย EKI ฟื้นตัวดี โดยรายได้เติบโต 35% YoY จากการกลับมาของลูกค้าจีนอย่างต่อเนื่อง

text-primary แนวโน้ม Q2/26 คาดฟื้นตัว แต่ 2H26 ยังถูกกดดันจากต้นทุน

หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้ม 2Q26 ผลประกอบการจะฟื้นตัวทั้ง QoQ และ YoY จากฐานที่ต่ำ และการฟื้นตัวต่อเนื่องของธุรกิจ IVF โดยเฉพาะลูกค้าจีนที่ทยอยกลับมาใช้บริการมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ในช่วง 2H26 คาดว่ากำไรจะกลับมาถูกกดดันอีกครั้งจากต้นทุนการเปิดดำเนินงานของโครงการใหม่ ได้แก่ โรงพยาบาลคูนอ่าวนาง และ โรงพยาบาล Bloom รวมถึงค่าใช้จ่ายเริ่มต้นที่ยังอยู่ในระดับสูง

text-primary คงประมาณการกำไรปี 2026 แต่ยังคงมี Upside จากธุรกิจเฉพาะทาง

หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 248 ล้านบาท ลดลง 5% YoY โดยมองว่าผลประกอบการในปีนี้ยังถูกกดดันจากการฟื้นตัวของโรงพยาบาลหลักที่ช้ากว่าคาด และต้นทุนจากการลงทุนโครงการใหม่ในช่วงเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้รายได้เต็มปีของศูนย์หัวใจ การขยาย capacity ผ่านอาคาร C รวมถึงการเติบโตของโครงการใหม่ และโอกาสจากแผน M&A ที่คาดว่าจะเริ่มมีความชัดเจนมากขึ้นในช่วง 2H26