บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น LH โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 4.10 บาท แม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/26 จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าและปีที่แล้ว

ผลประกอบการ Q1/26: กำไรลดลง แต่ยังดีกว่าที่คาด

LH รายงานกำไรปกติในไตรมาส 1/26 ที่ 644 ล้านบาท ลดลง 24.0% QoQ และ 11.0% YoY แต่ยังดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 10% รายได้หลักอยู่ที่ 4,576 ล้านบาท ลดลง 17.3% QoQ และ 3.1% YoY โดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 2,131 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่รายได้จากธุรกิจโรงแรมอยู่ที่ 2,135 ล้านบาท เติบโตอย่างแข็งแกร่ง 9.2% QoQ และ 34.2% YoY

ข้อสังเกต: แนวโน้ม 2Q-3Q/26 ยังไม่เด่น คาดหวังการฟื้นตัวใน 4Q/26

หยวนต้าคาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 2 และ 3 ของปี 2569 จะยังไม่โดดเด่น เนื่องจากบริษัทไม่มีโครงการแนวสูงสร้างเสร็จพร้อมโอน แต่จะเน้นการระบายสินค้าคงคลังที่มีอยู่กว่า 67 โครงการ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวของกำไรอย่างชัดเจนในไตรมาส 4/26 จากโครงการ Wan Vayla Na Chaopraya ที่สร้างเสร็จและเริ่มโอน (มียอดขายแล้ว 57%)

ประมาณการและคำแนะนำ: คงราคาเป้าหมายและคำแนะนำ "TRADING"

ถึงแม้ว่าผลประกอบการในไตรมาส 1/26 จะคิดเป็นสัดส่วนเพียง 15% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับต่ำ แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 4,277 ล้านบาท (+44% YoY) โดยคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ไว้ที่ 4.10 บาท อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่าด้วย SOTP และคงคำแนะนำ "TRADING"