บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI Securities (ประเทศไทย) ปรับราคาเป้าหมายของ Cal-Comp Electronics (CCET) ขึ้นเป็น 7.30 บาท จากเดิม 5.30 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกไปมากแล้ว แม้ว่าการฟื้นตัวของกำไรจะค่อยเป็นค่อยไป

การฟื้นตัวของรายได้และผลิตภัณฑ์ใหม่

KGI คาดการณ์ว่ารายได้ของ CCET จะฟื้นตัวตั้งแต่ 2Q26 เป็นต้นไป โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากผลิตภัณฑ์หลัก เช่น storage, mPOS, และ printers รวมถึงการเริ่มดำเนินการผลิตในโรงงานแห่งใหม่ อย่างไรก็ตาม ยอดขาย smart wearable ที่ลดลงอาจเป็นปัจจัยoffset บางส่วน นอกจากนี้ ผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI เช่น อุปกรณ์ semiconductor และ L12 AI server คาดว่าจะเริ่มผลิตจำนวนมากใน 2H26–1H27 ซึ่งอาจเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมต่อประมาณการ

ข้อสังเกตเกี่ยวกับอัตรากำไรขั้นต้น

แม้ว่าผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI จะมีแนวโน้มเติบโตสูง แต่เนื่องจากบทบาทของ CCET จำกัดอยู่เพียงบริการประกอบ อัตรากำไรขั้นต้น ของผลิตภัณฑ์เหล่านี้คาดว่าจะยังคงอยู่ในช่วงประมาณ 5% ซึ่งเป็นระดับเดียวกับผลิตภัณฑ์อื่นๆ ของบริษัท

สรุปและประมาณการ

KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2026 ไว้ที่ 2.7 พันล้านบาท โดยมองว่าผลิตภัณฑ์ใหม่ที่เกี่ยวข้องกับ AI เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมหากเริ่มผลิตจำนวนมากได้ภายในสิ้นปีนี้ การปรับราคาเป้าหมายขึ้นมาอยู่ที่ 7.30 บาท มาจากการปรับ EV/EBITDA multiple ขึ้นเป็น 16 เท่า (+2 S.D. เหนือค่าเฉลี่ยในอดีต 5 ปี) อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นมามากแล้ว KGI จึงยังคงคำแนะนำ "Neutral"