บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต จัสมิน (3BBIF) โชว์ผลงาน กำไรจากการลงทุนเป็นไปตามคาดการณ์ แต่สิ่งที่สร้างความประทับใจคือการจ่ายเงินปันผลที่สูงกว่าที่คาดไว้มาก

ผลการดำเนินงาน 4Q25

กำไรจากการลงทุนอยู่ที่ 1,618 ล้านบาท (+6% YoY, ทรงตัว QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ค่าเช่าเล็กน้อย (+0.4% YoY, ทรงตัว QoQ) จากการปรับขึ้นค่าเช่า และค่าใช้จ่ายทางการเงินที่ลดลง (-60% YoY, -8% QoQ) ตามอัตราดอกเบี้ย MLR และ THOR ประกอบกับการทยอยจ่ายคืนเงินต้นรายไตรมาสทำให้เงินกู้คงเหลือลดลง นอกจากนี้ กองทุนฯ ยังประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 4Q25 ในอัตราหน่วยละ 0.224123 บาท (yield 3.5%) ซึ่งสูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้

ข้อสังเกตและประมาณการ

KSS ปรับลดประมาณการกำไรจากการลงทุนปี 2569F ลงเล็กน้อย -1% เนื่องจากคงอัตราค่าเช่าในปี 2569F อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการเงินปันผลปี 2569F ที่หน่วยละ 0.6063 บาท ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 9%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ 3BBIF โดยมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 7.60 บาท (ประเมินด้วยวิธี DCF WACC 7.5%) เนื่องจาก กองทุนฯ มีความสามารถในการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ จากรายได้ค่าเช่าที่มีเสถียรภาพและมีสัญญาระยะยาวถึงปี 2038 นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินยังมีความยืดหยุ่นและได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง