บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
3BBIF กำไรปกติ Q4/67 ตามคาด INVX คงคำแนะนำ "NEUTRAL" ราคาเป้าหมาย 7.1 บาท
P/E 0.00 YIELD 0.00 ราคา 6.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติเป็นไปตามคาด, คงคำแนะนำ NEUTRAL
3BBIF รายงานกำไรปกติ 4Q67 ที่ 1.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2.4% YoY และ 3.2% QoQ เป็นไปตามที่ InnovestX คาดการณ์ นอกจากนี้ 3BBIF ยังประกาศลดทุน 0.16 บาท/หน่วย สอดคล้องกับการคาดการณ์ InnovestX จึงคงคำแนะนำ tactical call “NEUTRAL” สำหรับ 3BBIF โดยให้ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี DCF (WACC 5.3% และ LTG 0%) ที่ 7.1 บาท จาก 7.0 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรปกติเพิ่มขึ้นจากดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง
กำไรสุทธิ 4Q67 อยู่ที่ 3.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 584.1% YoY และ 182.9% QoQ มีกำไรจากการเปลี่ยนแปลงในมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน 1.8 พันลบ. หากตัดรายการนี้ออก กำไรปกติอยู่ที่ 1.5 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2.4% YoY และ 3.2% QoQ เกิดจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงหลัง กนง. ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps ในเดือน ต.ค. 2567 ทั้งปี 2567 กำไรปกติอยู่ที่ 5.9 พันลบ. ลดลง 24.9% YoY เป็นไปตามคาด
ข้อสังเกต: การรีไฟแนนซ์หนี้ช่วยลดต้นทุนทางการเงิน
3BBIF เพิ่งประกาศรีไฟแนนซ์หนี้ครึ่งหนึ่ง (5.5 พันลบ.) ไปยัง SMBC จาก BBL ซึ่งจะลดต้นทุนทางการเงินเหลือ 3.5% ต่อปีจาก 6.9% แต่มีค่าธรรมเนียมการชำระหนี้ก่อนกำหนดให้ BBL 163.5 ลบ. และค่าธรรมเนียมการจัดการให้ SMBC 38.2 ลบ. ซึ่งจะบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายใน 1Q68 InnovestX จึงปรับประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 3.8% เป็น 6.2 พันลบ. และ 7.1% ในปี 2569 เป็น 6.6 พันลบ. ทำให้ DPU ปี 2568 เพิ่มขึ้นเป็น 0.65 บาท/หน่วย และเป็น 0.68 บาท/หน่วย ในปี 2569
สรุป: คาดกำไรปกติ 1Q68 ลดลง, ปัจจัยเสี่ยงคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
InnovestX คาดว่ากำไรปกติ 1Q68 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากจะมีค่าใช้จ่ายครั้งเดียวที่เกี่ยวข้องกับการรีไฟแนนซ์หนี้ ปัจจัยเสี่ยงและความกังวลคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นจะทำให้ yield ของ 3BBIF ดูน่าสนใจน้อยลง