บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรหลักของ CPAXT ใน Q3/25 อยู่ที่ 2 พันล้านบาท ลดลง 6% YoY และ 12% QoQ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ลดลงจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ไปสู่อาหารสดมากขึ้น ท่ามกลางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ CPAXT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 21 บาท

text-primary ผลการดำเนินงาน Q3/25 ที่คาดการณ์

KSS คาดการณ์ว่ากำไรหลักของ CPAXT ใน Q3/25 จะลดลง 6% YoY แตะ 2 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักมาจาก SSSG (Same Store Sales Growth) ที่ทรงตัวทั้งในธุรกิจค้าส่งและค้าปลีก และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง 0.2% YoY เป็น 14.2% เนื่องจากการขายสินค้าอาหารเพิ่มขึ้น ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าสินค้าฟุ่มเฟือยที่เคยขายดีใน Q4/24 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A ต่อยอดขายรวมลดลงเล็กน้อย 0.1% YoY เป็น 13.8%

text-primary แนวโน้ม Q4/25 และความเสี่ยง

KSS มองว่า Q4/25 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีสำหรับ CPAXT โดยอัตรากำไรขั้นต้นอาจปรับตัวดีขึ้น QoQ จากการขายผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงในช่วงเทศกาล แต่ยังคงต้องระวังว่าอาจลดลง YoY เนื่องจากฐานที่สูงใน Q4/24 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ความเสี่ยงที่สำคัญคือการบริโภคในประเทศที่ชะลอตัว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อ SSSG และความสามารถในการทำกำไร

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ให้ราคาเป้าหมาย CPAXT ที่ 21 บาท อิงจาก P/E ปี 2025 ที่ 18.8 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว -1.5SD เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการบริโภคที่ชะลอตัว ปัจจุบัน CPAXT มีการซื้อขายที่ P/E ปี 2025 ที่ 20.2 เท่า KSS คงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากมองว่าราคาปัจจุบันได้สะท้อนแนวโน้มที่ดีของ Q4/25 ไปแล้ว