สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=7692 out_tok=2677 at=2026-07-26T07:25:04 --> # TAE กำไรสุทธิ Q1/65 ดิ่ง 91% ต้นทุนวัตถุดิบพุ่งกดดันมาร์จิ้น ## รายได้ลดลงเล็กน้อย แต่ต้นทุนพุ่งสูงดันกำไรสุทธิทรุดหนัก ฝ่ายบริหารคาดการณ์ราคาขายเอทานอลมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น บริษัท ไทยอะโกร เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TAE รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้รวม 670.49 ล้านบาท ลดลง 1.84% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรสุทธิอยู่ที่ 5.07 ล้านบาท ลดลงถึง 91.10% สาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบหลักในการผลิตเอทานอลที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดการณ์ว่าสถานการณ์ราคาน้ำมันโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นจะส่งผลดีต่อราคาขายเอทานอลในอนาคต ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้ผลประกอบการของ TAE ในไตรมาส 1/2565 เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ คือ **การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบหลัก (กากน้ำตาล) ที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) ที่ลดลงอย่างมาก** โดยกำไรขั้นต้นลดลงจาก 93.27 ล้านบาท (13.66% ของรายได้) ใน Q1/2564 เหลือเพียง 37.25 ล้านบาท (5.56% ของรายได้) ใน Q1/2565 คิดเป็นการลดลงถึง 66.42% ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่กดดันให้กำไรสุทธิลดลงถึง 91.10% จาก 56.95 ล้านบาท เหลือ 5.07 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า **ราคากากน้ำตาลซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักในการผลิตเอทานอลปรับตัวสูงขึ้น 7.51% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน** การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบนี้ส่งผลให้ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 7.37% หรือ 43.47 ล้านบาท แม้ว่าราคาขายเอทานอลจะลดลง 2.76% แต่ผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นนั้นมีมากกว่า ทำให้ส่วนต่างราคาขายและต้นทุน (Margin) หดตัวลงอย่างรุนแรง นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารยังเพิ่มขึ้น 6.63% จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นส่งผลต่อค่าขนส่ง และเงินเดือนค่าจ้างพนักงาน รวมถึงต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากการกู้ยืมระยะยาว ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่มีปัจจัยบวกที่อาจช่วยบรรเทาได้** เอกสารระบุว่าสถานการณ์ COVID-19 ที่คลี่คลายและการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ ส่งผลให้ความต้องการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงและเอทานอลมีแนวโน้มที่ดีขึ้น ประกอบกับสถานการณ์ราคาน้ำมันตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 1 ต่อเนื่องไตรมาส 2 คาดว่าจะส่งผลให้แรงกดดันต่อราคาจำหน่ายเอทานอลลดลง และบริษัทฯ จะสามารถปรับเพิ่มราคาจำหน่ายเอทานอลได้สูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่อาจช่วยชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่ยังคงสูงได้ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาน้ำมันและวัตถุดิบยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิทรุด 91.10% YoY:** จาก 56.95 ล้านบาท เหลือ 5.07 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบหลัก (กากน้ำตาล) ปรับสูงขึ้น * **อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวรุนแรง:** ลดลงจาก 13.66% เหลือ 5.56% จากราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น * **รายได้รวมลดลง 1.84% YoY:** อยู่ที่ 670.49 ล้านบาท จากราคาจำหน่ายเอทานอลที่ลดลง * **ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 7.37% YoY:** เป็น 633.23 ล้านบาท ตามราคาวัตถุดิบ * **ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 6.63% YoY:** จากค่าขนส่งและเงินเดือน * **คาดการณ์ราคาขายเอทานอลมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น:** จากราคาน้ำมันตลาดโลกที่สูงขึ้น ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท ไทยอะโกร เอ็นเนอร์ยี่ จำกัด (มหาชน) หรือ TAE รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2565 มีรายได้รวม 670.49 ล้านบาท ลดลง 12.54 ล้านบาท หรือ 1.84% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาจำหน่ายเอทานอลที่ลดลง 2.76% ในขณะที่ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 43.47 ล้านบาท หรือ 7.37% เนื่องจากราคาวัตถุดิบกากน้ำตาลที่สูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 13.66% ในปีก่อน เหลือเพียง 5.56% ในไตรมาสนี้ ทำให้กำไรสุทธิลดลงถึง 51.88 ล้านบาท หรือ 91.10% มาอยู่ที่ 5.07 ล้านบาท ## โอกาส * **ความต้องการใช้เอทานอลที่เพิ่มขึ้น:** สถานการณ์ COVID-19 ที่คลี่คลายและการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ ส่งผลให้ความต้องการใช้น้ำมันเชื้อเพลิงและเอทานอลมีแนวโน้มที่ดีขึ้น * **ราคาขายเอทานอลมีแนวโน้มปรับสูงขึ้น:** ราคาน้ำมันตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นคาดว่าจะส่งผลให้แรงกดดันต่อราคาจำหน่ายเอทานอลลดลง และบริษัทฯ จะสามารถปรับเพิ่มราคาจำหน่ายได้ * **การสนับสนุนจากสถาบันการเงิน:** บริษัทยังคงได้รับการสนับสนุนจากสถาบันการเงินที่ดี ทำให้มีวงเงินสินเชื่อเพียงพอสำหรับการดำเนินงาน ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคากากน้ำตาล:** การเพิ่มขึ้นของราคากากน้ำตาลซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและอัตรากำไร * **ความผันผวนของราคาน้ำมัน:** แม้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาขายเอทานอล แต่ความผันผวนของราคาน้ำมันก็อาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนอื่นๆ เช่น ค่าขนส่งได้ * **การผิดเงื่อนไขสัญญาเงินกู้:** บริษัทฯ ไม่สามารถดำรงอัตราส่วน DSCR ได้ตามข้อผูกพันในสัญญากู้ยืมเงิน แม้จะได้รับการผ่อนผันจากเจ้าหนี้แล้ว แต่ยังคงเป็นประเด็นที่ต้องจับตา * **ข้อจำกัดในการจ่ายเงินปันผล:** การไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขในสัญญากู้ยืมเงินอาจส่งผลต่อการจ่ายเงินปันผล ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาขายเอทานอล:** การปรับเพิ่มราคาขายเอทานอลจะสามารถชดเชยต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นได้มากน้อยเพียงใด * **ต้นทุนวัตถุดิบกากน้ำตาล:** การเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบหลักในไตรมาสถัดไป * **การบริหารจัดการต้นทุน:** มาตรการของบริษัทในการควบคุมและลดต้นทุนการผลิตและค่าใช้จ่ายอื่นๆ * **การปฏิบัติตามเงื่อนไขสัญญาเงินกู้:** การดำรงอัตราส่วนทางการเงินต่างๆ โดยเฉพาะ DSCR และ D/E * **ปริมาณการผลิตและขายเอทานอล:** แนวโน้มการเติบโตของอุปสงค์ในตลาด ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ราคา Commodity (กากน้ำตาล):** ราคาวัตถุดิบหลักกากน้ำตาลปรับเพิ่มขึ้น 7.51% YoY เป็นปัจจัยลบหลักที่กดดันต้นทุนการผลิตเอทานอล * **ราคาขาย (ASP) เอทานอล:** ราคาขายเอทานอลลดลง 2.76% YoY ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้ แต่มีแนวโน้มปรับสูงขึ้นได้จากราคาน้ำมันโลก * **ปริมาณขาย-ผลิต:** ไม่ได้ระบุตัวเลขปริมาณขายหรือผลิตที่ชัดเจนในเอกสาร แต่รายได้รวมลดลงเล็กน้อย * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนขายเพิ่มขึ้น 7.37% YoY สอดคล้องกับราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น * **กำลังการผลิต:** ไม่ได้ระบุข้อมูลกำลังการผลิตในเอกสาร * **โครงการลงทุน:** มีการลงทุนในสินทรัพย์ชีวภาพ (ต้นไม้) 0.92 ล้านบาท และซื้อทรัพย์สิน 19.95 ล้านบาท * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** ไม่ได้ระบุข้อมูลที่เกี่ยวข้องในเอกสาร ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 3,580.95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.38% จากสิ้นปี 2564 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 31.95% ส่วนใหญ่มาจากสินค้าคงเหลือ (วัตถุดิบกากน้ำตาล) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 373.53% ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 10.49% เป็น 1,870.60 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น 25.41% เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการซื้อวัตถุดิบ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio) อยู่ที่ 1.09 เท่า ส่วนของเจ้าของเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.30% เป็น 1,710.35 ล้านบาท จากกำไรสุทธิในไตรมาส กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาส 1/2565 เป็นเงินสดใช้ไปสุทธิ 126.72 ล้านบาท ซึ่งดีขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่ใช้ไป 323.65 ล้านบาท โดยมีรายการที่ไม่กระทบเงินสด เช่น ค่าเสื่อมราคา 52.01 ล้านบาท และการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์/หนี้สินดำเนินงาน การลงทุนใช้เงินสดไป 20.87 ล้านบาท ส่วนกิจกรรมจัดหาเงินมีเงินสดรับสุทธิ 142.11 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะสั้น ## สรุปท้าย TAE เผชิญแรงกดดันอย่างหนักในไตรมาส 1/2565 จากต้นทุนวัตถุดิบกากน้ำตาลที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวอย่างรุนแรงและฉุดกำไรสุทธิให้ลดลงกว่า 91% แม้รายได้รวมจะลดลงเล็กน้อยจากราคาขายเอทานอลที่อ่อนตัวลง แต่ปัจจัยด้านต้นทุนกลับมีน้ำหนักมากกว่า อย่างไรก็ตาม แนวโน้มราคาน้ำมันโลกที่ปรับตัวสูงขึ้นอาจเป็นสัญญาณบวกที่ช่วยหนุนราคาขายเอทานอลในอนาคตได้ แต่ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบและภาระผูกพันทางการเงินยังคงเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิดในไตรมาสถัดไป