สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=6919 out_tok=2577 at=2026-07-26T03:25:16 --> # สหโคเจน (ชลบุรี) Q3/2566 กำไรพลิกบวกแรง รับต้นทุนก๊าซลด-ประกันภัยจ่ายคืน ## รายได้-กำไรฟื้นตัวชัดเจนจากต้นทุนพลังงานที่ลดลง ขณะที่ฝ่ายจัดการเดินหน้าโครงการใหม่ต่อเนื่อง บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 พลิกจากขาดทุนสุทธิ 63.28 ล้านบาท ในปีก่อน มาเป็นกำไรสุทธิ 22.59 ล้านบาท การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการฟื้นตัวของผลการดำเนินงาน โดยมีปัจจัยหลักมาจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการรับรู้เงินค่าสินไหมทดแทนจากการประกันภัย นอกจากนี้ บริษัทยังคงเดินหน้าขยายธุรกิจด้วยโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ทยอยเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ สหโคเจน (ชลบุรี) ในไตรมาส 3 ปี 2566 คือ **การลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการผลิตไฟฟ้า** ประกอบกับการ **รับรู้เงินค่าสินไหมทดแทนจากการประกันภัย** ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานพลิกจากขาดทุน 58.48 ล้านบาท เป็นกำไร 63.84 ล้านบาท และกำไรสุทธิโดยรวมพลิกจากขาดทุน 63.28 ล้านบาท เป็นกำไร 22.59 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น ฝ่ายจัดการระบุว่า **ราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง** เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ต้นทุนขายลดลงอย่างมากถึง 31.9% ในไตรมาส 3 ปี 2566 เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าราคาขายไฟฟ้าให้การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) จะลดลงตามราคาก๊าซธรรมชาติ และราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมปรับลดลงตามสูตรค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) แต่การลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติมีสัดส่วนที่มากกว่า ทำให้ส่วนต่างกำไรดีขึ้น นอกจากนี้ การรับรู้ **เงินค่าสินไหมทดแทนจากการประกันภัย** ยังเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนผลกำไรให้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องติดตามปัจจัยราคาพลังงาน** การลดลงของราคาก๊าซธรรมชาติเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลดีต่อผลประกอบการ ซึ่งหากราคาก๊าซธรรมชาติยังคงอยู่ในระดับต่ำหรือลดลงอย่างต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยบวกต่อผลการดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม ราคาขายไฟฟ้าที่ผูกกับสูตรค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) และราคาก๊าซธรรมชาติ อาจมีความผันผวนได้ในอนาคต การรับรู้เงินค่าสินไหมทดแทนนั้นเป็นรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ (non-recurring) ดังนั้น ผลประกอบการในอนาคตอาจไม่ได้รับปัจจัยบวกนี้อีก ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิพลิกบวก:** จากขาดทุน 63.28 ล้านบาท ใน Q3/2565 เป็นกำไร 22.59 ล้านบาท ใน Q3/2566 (เพิ่มขึ้น 135.7%) และงวด 9 เดือน จากขาดทุน 150.50 ล้านบาท เป็นกำไร 24.79 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 116.5%) * **EBITDA เติบโตแรง:** เพิ่มขึ้น 137.0% ใน Q3/2566 และ 68.7% ในงวด 9 เดือน จากการลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติ * **ต้นทุนขายลดลง:** ลดลง 31.9% ใน Q3/2566 และ 11.6% ในงวด 9 เดือน จากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง * **โครงการใหม่เริ่มดำเนินการ:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ขนาด 0.2 เมกะวัตต์ ที่โรงพยาบาลปริ้นซ์ศรีสะเกษ เริ่มจำหน่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ในเดือนสิงหาคม 2566 * **การลงทุนในโครงการ SPP Replacement:** คืบหน้า 95.9% คาดว่าจะแล้วเสร็จในเดือนเมษายน 2567 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2566 สหโคเจน (ชลบุรี) มีรายได้จากการขายและการให้บริการ 1,220.15 ล้านบาท ลดลง 24.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาขายไฟฟ้าให้ กฟผ. และลูกค้าอุตสาหกรรมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม EBITDA เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 137.0% เป็น 201.24 ล้านบาท และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานพลิกจากขาดทุน 58.48 ล้านบาท เป็นกำไร 63.84 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรสุทธิรวมพลิกเป็นบวกที่ 22.59 ล้านบาท สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2566 รายได้รวมอยู่ที่ 3,498.74 ล้านบาท ลดลง 6.0% แต่ EBITDA เพิ่มขึ้น 68.7% และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 196.5% มาอยู่ที่ 119.93 ล้านบาท และกำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 24.79 ล้านบาท ## โอกาส * **การเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของโครงการโรงไฟฟ้าใหม่:** โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ขนาดเล็กที่เริ่มดำเนินการแล้ว จะช่วยเพิ่มรายได้และกำไรในอนาคต * **โครงการ SPP Replacement Project:** โครงการขนาดใหญ่ที่คาดว่าจะแล้วเสร็จในเดือนเมษายน 2567 จะช่วยเสริมกำลังการผลิตและรายได้ในระยะยาว * **การขยายโครงการ Solar Rooftop:** มีโครงการ Solar Rooftop หลายแห่งที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างและทยอยแล้วเสร็จในช่วงปลายปี 2566 ถึงกลางปี 2567 ซึ่งจะช่วยเพิ่มแหล่งรายได้จากพลังงานหมุนเวียน * **ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง:** หากแนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติยังคงอยู่ในระดับต่ำ จะเป็นปัจจัยบวกต่อต้นทุนการผลิตไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาพลังงาน:** แม้ปัจจุบันราคาก๊าซธรรมชาติจะลดลง แต่ยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาพลังงานในตลาดโลก ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการผลิตและราคาขายไฟฟ้า * **การเปลี่ยนแปลงสูตรค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft):** การปรับขึ้นลงของค่า Ft มีผลต่อราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นสัดส่วนรายได้ที่สำคัญ * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายทางการเงิน:** การออกหุ้นกู้และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายส่งผลให้ค่าใช้จ่ายทางการเงินเพิ่มขึ้น * **การเปลี่ยนแปลงของกฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายหรือกฎระเบียบอาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและการลงทุนในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาก๊าซธรรมชาติ:** ติดตามทิศทางราคาพลังงาน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักต่อต้นทุนและกำไร * **ความคืบหน้าโครงการ SPP Replacement Project:** การก่อสร้างและการเข้าสู่ช่วง COD จะส่งผลต่อกำลังการผลิตและรายได้ในอนาคต * **การเริ่มดำเนินการของโครงการ Solar Rooftop ต่างๆ:** ติดตามความคืบหน้าและกำหนดการ COD ของโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ที่กระจายอยู่หลายแห่ง * **การบริหารจัดการต้นทุนการเงิน:** การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและภาระหนี้สิน * **ผลประกอบการของบริษัทร่วม:** การเปลี่ยนแปลงของส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ปริมาณการขายไฟฟ้าและไอน้ำ:** ในไตรมาส 3 ปี 2566 ปริมาณการขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ลดลง 10.9% จากโรงไฟฟ้าศรีราชา และปริมาณการขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมลดลงเล็กน้อย ปริมาณการขายไอน้ำโดยรวมลดลงเล็กน้อยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม การลดลงของปริมาณขายเหล่านี้ถูกชดเชยด้วยการลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่มากกว่า **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนขายลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง ซึ่งเป็นต้นทุนหลักในการผลิตไฟฟ้า **กำลังการผลิต:** โครงการ SPP Replacement Project มีความคืบหน้า 95.9% และคาดว่าจะ COD ในเดือนเมษายน 2567 ซึ่งจะเพิ่มกำลังการผลิตติดตั้ง 79.5 เมกะวัตต์ นอกจากนี้ โครงการ Solar Rooftop ต่างๆ ที่ทยอย COD จะช่วยเสริมกำลังการผลิตจากพลังงานหมุนเวียน **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** บริษัทมีการลงทุนในโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางพลังงานสะอาด แต่ยังคงต้องติดตามความผันผวนของราคาพลังงานและนโยบายที่เกี่ยวข้อง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2566 สินทรัพย์รวมของบริษัทเพิ่มขึ้น 13.8% เป็น 9,694.02 ล้านบาท โดยมีปัจจัยหลักจากการเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ 23.0% ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการก่อสร้างโรงไฟฟ้าใหม่ (SPP Replacement Project) หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 24.9% เป็น 6,030.43 ล้านบาท โดยหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 24.6% จากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.65 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.06 เท่า ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเล็กน้อย 0.8% จากการจ่ายเงินปันผล ## สรุปท้าย สหโคเจน (ชลบุรี) ในไตรมาส 3 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการลดลงของต้นทุนก๊าซธรรมชาติ ซึ่งส่งผลให้กำไรสุทธิพลิกกลับมาเป็นบวกได้อย่างมีนัยสำคัญ แม้รายได้จากการขายจะลดลงตามราคาขายไฟฟ้า แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพได้สร้างผลกำไรที่ดีขึ้น โครงการลงทุนใหม่ๆ โดยเฉพาะโครงการ SPP Replacement และ Solar Rooftop ต่างๆ ที่กำลังจะทยอยแล้วเสร็จ จะเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างการเติบโตในอนาคต อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความผันผวนของราคาพลังงานและต้นทุนทางการเงินอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินแนวโน้มผลประกอบการในระยะต่อไป