สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8215 out_tok=3086 at=2026-07-26T04:16:58 --> # สหโคเจน (ชลบุรี) Q2/2566 กำไรสุทธิพุ่ง 325% รับต้นทุนก๊าซลด-ค่า Ft หนุน ## รายได้-กำไรโตตามราคาขายไฟฟ้าและต้นทุนพลังงานที่ลดลง ขณะที่ฝ่ายจัดการเดินหน้าโครงการใหม่ตามแผน บริษัท สหโคเจน (ชลบุรี) จำกัด (มหาชน) หรือ SCCG รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีกำไรสุทธิ 15.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 325.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับเพิ่มขึ้นของราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมตามค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) ประกอบกับต้นทุนก๊าซธรรมชาติซึ่งเป็นต้นทุนหลักปรับตัวลดลง นอกจากนี้ยังมีเงินค่าสินไหมทดแทนจากการประกันภัยเข้ามาสนับสนุน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ สหโคเจน (ชลบุรี) ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การปรับตัวดีขึ้นของส่วนต่างราคาขายไฟฟ้าและต้นทุนเชื้อเพลิง** โดยเฉพาะอย่างยิ่ง **ราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมที่ปรับสูงขึ้นตามสูตรค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft)** และ **การลดลงของราคาก๊าซธรรมชาติซึ่งเป็นต้นทุนหลัก** ส่งผลให้กำไรสุทธิจากการดำเนินงานเติบโตอย่างมีนัยสำคัญถึง 150.9% และกำไรสุทธิรวมเพิ่มขึ้นถึง 325.0% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากกลไกตลาดพลังงานและนโยบายค่าไฟฟ้าเป็นหลัก: * **ราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม:** ปรับเพิ่มขึ้นตามสูตรการปรับค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) ซึ่งสะท้อนต้นทุนการผลิตไฟฟ้าที่สูงขึ้นในภาพรวม ทำให้รายได้จากการขายไฟฟ้าแก่ลูกค้ากลุ่มนี้ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 37.9% ของรายได้รวม เพิ่มสูงขึ้น * **ต้นทุนก๊าซธรรมชาติ:** มีการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2 ปี 2566 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งเป็นปัจจัยบวกโดยตรงต่อต้นทุนขายของบริษัทฯ ทำให้ส่วนต่างกำไรจากการผลิตไฟฟ้าดีขึ้น * **เงินค่าสินไหมทดแทน:** การได้รับเงินค่าสินไหมทดแทนจากการประกันภัยเข้ามาเสริม เป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติมที่ส่งผลต่อกำไรสุทธิ สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2566 ปัจจัยเหล่านี้ยังคงส่งผลต่อเนื่อง โดยรายได้จากการขายและการให้บริการเพิ่มขึ้น 5.1% และ EBITDA เพิ่มขึ้น 35.1% โดยมีสาเหตุหลักมาจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลงและราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง แต่ต้องจับตาปัจจัยผันผวน** จากข้อมูลในเอกสาร ฝ่ายจัดการระบุว่าราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมปรับเพิ่มขึ้นตามสูตร Ft ซึ่งมีแนวโน้มจะปรับตามต้นทุนพลังงานและปัจจัยอื่นๆ ในแต่ละช่วงเวลา ส่วนราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลงในไตรมาส 2 เป็นปัจจัยที่อาจมีความผันผวนสูง ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ตลาดโลกและอุปทานในประเทศ อย่างไรก็ตาม การที่บริษัทฯ มีสัญญาระยะยาวกับการไฟฟ้าฯ และการมีลูกค้าอุตสาหกรรมในสวนอุตสาหกรรมเครือสหพัฒน์ฯ ช่วยสร้างความมั่นคงของรายได้ในระดับหนึ่ง ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิ Q2/2566 พุ่ง 325.0% YoY** แตะ 15.42 ล้านบาท * **EBITDA Q2/2566 เพิ่ม 37.6% YoY** แตะ 195.61 ล้านบาท อัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 15.04% * **รายได้ Q2/2566 เพิ่ม 1.3% YoY** แตะ 1,300.42 ล้านบาท จากราคาขายไฟฟ้าลูกค้าอุตสาหกรรมที่สูงขึ้น * **ต้นทุนขาย Q2/2566 ลดลง 3.3% YoY** จากราคาขายก๊าซธรรมชาติที่ลดลง * **เดินหน้าโครงการ SPP Replacement Project** กำลังการผลิตติดตั้ง 79.5 MW คาด COD เม.ย. 2567 * **โครงการ Solar Rooftop หลายแห่งมีความคืบหน้า** โดยโครงการ Sea Sand Sun (0.19 MW) คาด COD ก.ย. 2566 ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 2 ปี 2566 สหโคเจน (ชลบุรี) มีรายได้จากการขายและการให้บริการรวม 1,300.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับเพิ่มขึ้นของราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมตามสูตรค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft) ขณะที่ปริมาณการขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ลดลงเล็กน้อย (-0.6%) และปริมาณการขายไอน้ำให้ลูกค้าในสวนอุตสาหกรรมฯ ลดลง EBITDA ในไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 195.61 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 37.6% YoY โดยมีอัตรากำไร EBITDA อยู่ที่ 15.04% ซึ่งปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ กำไรสุทธิจากการดำเนินงานอยู่ที่ 47.91 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 150.9% YoY สาเหตุหลักมาจากราคาก๊าซธรรมชาติที่ลดลง และราคาขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น รวมถึงเงินค่าสินไหมทดแทนรับจากการประกันภัย ส่งผลให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2566 อยู่ที่ 15.42 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 325.0% YoY สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2566 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 5.1% เป็น 2,727.33 ล้านบาท EBITDA เพิ่มขึ้น 35.1% เป็น 311.47 ล้านบาท และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 217.3% เป็น 56.09 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิรวมอยู่ที่ 2.02 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 4,071.9% YoY เนื่องจากผลการดำเนินงานในงวดเดียวกันของปีก่อนมีรายการขาดทุนจำนวนมาก ## โอกาส * **การเดินหน้าโครงการ SPP Replacement Project:** โครงการนี้มีกำลังการผลิตติดตั้ง 79.5 MW และกำลังการผลิตไอน้ำ 75 ตันต่อชั่วโมง คาดว่าจะเริ่ม COD ในเดือนเมษายน 2567 ซึ่งจะช่วยเสริมรายได้และกำลังการผลิตในอนาคต * **การขยายการลงทุนในพลังงานหมุนเวียน:** การได้รับคัดเลือกเป็นผู้ผลิตไฟฟ้าจากพลังงานแสงอาทิตย์แบบติดตั้งบนพื้นดิน (Solar Farm) ในปริมาณ 27 เมกะวัตต์ (บจก. โซลาริสต์ ทุ่งฝาย) เป็นสัญญาณที่ดีในการขยายพอร์ตพลังงานสะอาด * **ความคืบหน้าโครงการ Solar Rooftop:** โครงการ Solar Rooftop หลายแห่งมีความคืบหน้าดี เช่น โครงการ Sea Sand Sun (0.19 MW) คาด COD ก.ย. 2566 และโครงการ Thai Samsung (5.15 MW) คาด COD เม.ย. 2567 ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ * **การปรับขึ้นค่าไฟฟ้าผันแปร (Ft):** หากแนวโน้มต้นทุนพลังงานยังคงสูงหรือมีปัจจัยที่ทำให้ Ft ปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะเป็นผลดีต่อรายได้จากการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาก๊าซธรรมชาติ:** แม้ในไตรมาส 2 ราคาจะลดลง แต่ราคาก๊าซธรรมชาติมีความผันผวนสูงตามปัจจัยตลาดโลก ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนการผลิตและส่วนต่างกำไรได้ * **การเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานและกฎระเบียบ:** การเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐที่เกี่ยวข้องกับอัตราค่าไฟฟ้า, การจัดหาพลังงาน, หรือกฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อม อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและต้นทุน * **ความล่าช้าของโครงการ:** โครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้าใหม่มีความเสี่ยงด้านความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นได้ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการรับรู้รายได้ตามแผน * **การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นจากการตัดจำหน่ายเครื่องจักรในส่วนปรับปรุงโรงไฟฟ้า ซึ่งต้องติดตามว่าจะมีผลกระทบต่อกำไรในระยะยาวหรือไม่ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มราคาขายไฟฟ้า (Ft) และราคาก๊าซธรรมชาติ:** ติดตามการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยเหล่านี้อย่างใกล้ชิด เนื่องจากส่งผลโดยตรงต่อรายได้และต้นทุน * **ความคืบหน้าและกำหนดการ COD ของโครงการ SPP Replacement Project:** การเดินหน้าโครงการนี้เป็นปัจจัยสำคัญในการเติบโตระยะถัดไป * **การรับรู้รายได้จากโครงการ Solar Rooftop ใหม่ๆ:** การทยอย COD ของโครงการเหล่านี้จะช่วยเสริมรายได้ในอนาคต * **การบริหารจัดการต้นทุนขาย:** การควบคุมต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายในการผลิตให้มีประสิทธิภาพ * **การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุน:** ติดตามการเปลี่ยนแปลงของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย และอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) **ปริมาณการขายไฟฟ้าและไอน้ำ:** * **ไฟฟ้า:** ปริมาณขายไฟฟ้าให้ กฟผ. ลดลงเล็กน้อย (-0.6%) ในไตรมาส 2 ขณะที่ปริมาณขายให้ลูกค้าอุตสาหกรรมในสวนอุตสาหกรรมฯ เพิ่มขึ้น 4.9% ซึ่งสะท้อนการเติบโตของลูกค้าภาคอุตสาหกรรม * **ไอน้ำ:** ปริมาณขายไอน้ำให้ลูกค้าในสวนอุตสาหกรรมฯ ทั้งศรีราชาและลำพูน ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (-9.3% และ -7.3% ตามลำดับ) ซึ่งอาจเป็นผลมาจากปัจจัยการผลิตของลูกค้า หรือการบริหารจัดการภายในของลูกค้าเอง **โครงสร้างค่าใช้จ่าย:** * **ต้นทุนขาย:** ลดลงในไตรมาส 2 จากราคา ก๊าซธรรมชาติที่ลดลง แต่สำหรับงวด 6 เดือนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากราคา ก๊าซฯ ที่สูงในไตรมาส 1 * **ค่าใช้จ่ายในการบริหาร:** เพิ่มขึ้น 29.0% ในไตรมาส 2 และ 16.0% ในงวด 6 เดือน จากการตัดจำหน่ายเครื่องจักรในส่วนปรับปรุงโรงไฟฟ้า ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจากการลงทุนเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ **โครงการลงทุน:** * **SPP Replacement Project:** เป็นโครงการหลักที่กำลังก่อสร้าง คาดว่าจะ COD เม.ย. 2567 ซึ่งจะเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้าและไอน้ำอย่างมีนัยสำคัญ * **Solar Rooftop:** มีการกระจายการลงทุนในหลายโครงการ ทั้งของบริษัทเองและในบริษัทร่วม ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ตามกำหนดการ COD ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2566 สินทรัพย์รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 8.1% เป็น 9,273.19 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์สุทธิ (เพิ่มขึ้น 14.3%) ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ (SPP Replacement Project) หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 20.7% เป็น 4,915.83 ล้านบาท จากการกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินที่เพิ่มขึ้น ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 1.5% เป็น 3,638.58 ล้านบาท เนื่องจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี 2565 อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นจาก 1.11 ณ สิ้นปี 2565 เป็น 0.79 ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2566 (ข้อมูลในตารางแสดง 1.11 และ 0.79 ตามลำดับ ซึ่งอาจมีการคำนวณที่แตกต่างกันเล็กน้อย หรือมีรายการอื่นเข้ามาเกี่ยวข้อง) โดยการเพิ่มขึ้นของหนี้สินระยะสั้นเป็นปัจจัยหลัก ## สรุปท้าย สหโคเจน (ชลบุรี) ในไตรมาส 2 ปี 2566 แสดงผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 325% เป็นผลมาจากปัจจัยบวกด้านราคาขายไฟฟ้าที่ปรับสูงขึ้นตาม Ft และต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของราคาพลังงานยังคงเป็นความเสี่ยงที่ต้องจับตา ขณะที่การเดินหน้าโครงการลงทุนใหม่ๆ โดยเฉพาะ SPP Replacement Project และ Solar Rooftop จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ซึ่งนักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าและกำหนดการ COD ของโครงการเหล่านี้อย่างใกล้ชิด.