สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=3855 out_tok=2100 at=2026-07-25T20:19:32 --> # MDX ปี 64 กำไรโต รับอานิสงส์ขายที่ดินต้นทุนต่ำ-ส่วนแบ่งโรงไฟฟ้าพุ่ง ## รายได้-กำไรปี 64 ปรับขึ้นจากต้นทุนที่ดินต่ำลงและส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ฝ่ายจัดการเน้นปัจจัยการดำเนินงานและรายการพิเศษ บริษัท เอ็ม ดี เอ็กซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ MDX รายงานผลประกอบการปี 2564 มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายที่ดินที่แม้จะใกล้เคียงเดิม แต่มีต้นทุนต่ำลง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลประกอบการโดยรวมของกลุ่มบริษัทในปีที่ผ่านมา ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจหลักที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ MDX ในปี 2564 มาจาก 2 ปัจจัยสำคัญ คือ การเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นจากการขายที่ดิน และการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ประการแรก การขายที่ดินในปี 2564 มีรายได้อยู่ในระดับใกล้เคียงกับปี 2563 แต่ที่ดินที่ขายในปีนี้มีต้นทุนต่ำกว่า ทำให้กำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุตัวเลขรายได้และต้นทุนที่ดินโดยตรง แต่การที่ฝ่ายจัดการเน้นย้ำประเด็นนี้ แสดงให้เห็นถึงอิทธิพลต่อกำไรโดยรวม ประการที่สอง ส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วมในปี 2564 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยหลักมาจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน ซึ่งมีการผลิตและจำหน่ายกระแสไฟฟ้าให้กับการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทยและการไฟฟ้าลาวเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ยังมีผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการอ่อนค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐเข้ามาเสริมด้วย ขณะเดียวกัน ผลประกอบการของโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อก็ปรับตัวดีขึ้นจากการลดลงของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและค่าบำรุงรักษา รวมถึงการกลับมาผลิตได้เต็มที่หลังจากการหยุดซ่อมบำรุงในปี 2563 สำหรับปัจจัยอื่นๆ ที่ส่งผลกระทบ ได้แก่ รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้นตามการขายและการใช้พื้นที่สะสมที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าที่ปรึกษาและบริหารแทบไม่เปลี่ยนแปลง แต่ต้นทุนกลับเพิ่มขึ้นเนื่องจากเป็นเงินเดือนพนักงานที่ปรับตามอัตราปกติ ทำให้กำไรขั้นต้นจากส่วนนี้ลดลง นอกจากนี้ รายได้อื่นซึ่งส่วนใหญ่เป็นดอกเบี้ยรับลดลงตามอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ลดลง ส่วนผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปี 2564 เกิดจากการที่บริษัทในเครือ 2 แห่งได้รับชำระหนี้คืนจากบริษัท เอ็มดีเอ็กซ์ แอสเซ็ท ซึ่งเคยตั้งสำรองไว้เต็มจำนวนแล้ว **จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่:** ปัจจัยด้านการขายที่ดินที่มีต้นทุนต่ำลงนั้น มีลักษณะเป็นครั้งคราว ขึ้นอยู่กับสต็อกที่ดินที่มีอยู่และต้นทุนในการได้มา อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้ามีแนวโน้มที่จะมีความต่อเนื่องมากกว่า หากการดำเนินงานของโรงไฟฟ้ายังคงมีประสิทธิภาพและมีความต้องการใช้ไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนที่ได้รับอานิสงส์จากการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น รวมถึงผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นได้อีกในอนาคต ## Highlight สำคัญ * **กำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินเพิ่มขึ้น:** แม้รายได้จากการขายที่ดินจะใกล้เคียงเดิม แต่ต้นทุนที่ดินที่ขายในปี 2564 ต่ำกว่าปี 2563 ทำให้กำไรขั้นต้นส่วนนี้ปรับตัวสูงขึ้น * **ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมเติบโตโดดเด่น:** การดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน และโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภคปรับตัวขึ้น:** สอดคล้องกับการขายและการใช้พื้นที่ที่เพิ่มขึ้น * **กำไรจากค่าที่ปรึกษาและบริหารลดลง:** แม้รายได้ไม่เปลี่ยนแปลง แต่ต้นทุนเงินเดือนพนักงานที่เพิ่มขึ้นกดดันกำไรขั้นต้น * **ภาษีเงินได้เพิ่มขึ้น:** เป็นผลจากภาษีเงินได้ของกำไรจากการขายทอดตลาดที่ดินของบริษัทย่อย ## ภาพรวมผลประกอบการ ฝ่ายจัดการของ MDX ชี้แจงว่า ผลประกอบการในปี 2564 มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเมื่อเทียบกับปี 2563 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินอันเนื่องมาจากต้นทุนที่ต่ำลง และการเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม โดยเฉพาะจากโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนและโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ ขณะเดียวกัน รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภคก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามการใช้พื้นที่ที่เติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นจากธุรกิจค่าที่ปรึกษาและบริหารลดลงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น และรายได้อื่นลดลงตามอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ลดลง ## โอกาส * **การเติบโตของพื้นที่อุตสาหกรรม:** การเพิ่มขึ้นของการขายและการใช้พื้นที่สะสมบ่งชี้ถึงศักยภาพในการเติบโตของรายได้จากค่าบริการสาธารณูปโภคในอนาคต * **ผลประกอบการโรงไฟฟ้าที่แข็งแกร่ง:** การดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูน และโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ เป็นปัจจัยหนุนกำไรที่ต่อเนื่อง * **การบริหารจัดการต้นทุน:** การควบคุมต้นทุนในการดำเนินงานและบำรุงรักษาโรงไฟฟ้าสามารถสร้างผลกำไรที่ดีขึ้นได้ ## ความเสี่ยง * **ความผันผวนของราคาที่ดินและต้นทุน:** การขายที่ดินที่มีต้นทุนต่ำเป็นปัจจัยบวกชั่วคราว ความเสี่ยงอยู่ที่การหาที่ดินใหม่ที่มีต้นทุนเหมาะสมในอนาคต * **ต้นทุนค่าที่ปรึกษาและบริหารที่เพิ่มขึ้น:** การเพิ่มขึ้นของเงินเดือนพนักงานอาจกดดันกำไรขั้นต้นในส่วนนี้อย่างต่อเนื่อง * **อัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ต่ำ:** ส่งผลกระทบต่อรายได้อื่นของบริษัท * **ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและสิ่งแวดล้อม:** แม้จะไม่ได้ระบุในเอกสาร แต่เป็นความเสี่ยงทั่วไปของธุรกิจพลังงานและอุตสาหกรรม ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มการขายที่ดินและต้นทุนที่ดินในอนาคต * ผลประกอบการและการผลิตของโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนและโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อ * การบริหารจัดการต้นทุนค่าที่ปรึกษาและบริหาร * การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนที่อาจส่งผลต่อส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม * การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในส่วนของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่ออุตสาหกรรม แม้รายได้จากการขายที่ดินจะอยู่ในระดับใกล้เคียงเดิม แต่การที่ต้นทุนที่ดินที่ขายในปี 2564 ต่ำกว่าปี 2563 ถือเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่ช่วยเพิ่มกำไรขั้นต้น นอกจากนี้ รายได้ค่าบริการสาธารณูปโภคที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงการเติบโตของการใช้พื้นที่ในนิคมอุตสาหกรรมของบริษัท สำหรับธุรกิจพลังงาน ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของผลประกอบการผ่านการลงทุนในบริษัทร่วมนั้น มีสัญญาณที่ดีจากการดำเนินงานของโรงไฟฟ้าพลังน้ำเทิน-หินบูนที่เพิ่มการผลิตและจำหน่ายไฟฟ้า รวมถึงโรงไฟฟ้าพลังความร้อนร่วมบางบ่อที่ลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและบำรุงรักษา และกลับมาผลิตได้เต็มที่หลังจากการหยุดซ่อมบำรุงในปี 2563 ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนค่าที่ปรึกษาและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากเงินเดือนพนักงานเป็นแรงกดดันต่อกำไรขั้นต้นในส่วนนี้ ขณะที่รายได้อื่นลดลงตามอัตราดอกเบี้ยเงินฝากที่ต่ำลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด เอกสารที่ให้มาไม่ได้ระบุรายละเอียดเกี่ยวกับฐานะการเงินและกระแสเงินสดของบริษัท ## สรุปท้าย MDX ในปี 2564 สามารถพลิกฟื้นผลประกอบการให้เติบโตได้ โดยมีหัวใจสำคัญอยู่ที่การบริหารจัดการต้นทุนที่ดินในการขายที่ดินให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น และการเติบโตของส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจโรงไฟฟ้า ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาความต่อเนื่องของปัจจัยเหล่านี้ รวมถึงความเสี่ยงด้านต้นทุนค่าที่ปรึกษาและบริหารที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มการดำเนินงานของธุรกิจพลังงานในระยะต่อไป