สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=11279 out_tok=2935 at=2026-07-25T11:33:13 --> # BDMS กำไรสุทธิ Q3/65 พุ่ง 35% รับแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติฟื้น-เตียงครองสูง ## รายได้โต 19% จากผู้ป่วยต่างชาติฟื้นตัวแรง 74% ขณะที่ผู้ป่วยไทยยังเติบโตต่อเนื่อง 10% หนุนอัตราการครองเตียงรวมแตะ 76% บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด (มหาชน) หรือ BDMS รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 23,985 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ (Fly-in Patient) และการกลับมารักษาพยาบาลของผู้ป่วยชาวไทยที่ไม่เกี่ยวกับ COVID-19 ส่งผลให้อัตราการครองเตียงโดยรวมเพิ่มขึ้นจาก 71% เป็น 76% ขณะที่กำไรสุทธิเติบโตถึง 35% เป็น 3,386 ล้านบาท ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ BDMS ในไตรมาส 3 ปี 2565 คือ **การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของรายได้จากผู้ป่วยชาวต่างชาติที่เพิ่มขึ้นถึง 74% YoY** ควบคู่ไปกับการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยที่ยังคงแข็งแกร่งที่ 10% YoY ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลโดยตรงต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราการครองเตียงโดยรวมจาก 71% ในไตรมาส 3/2564 เป็น 76% ในไตรมาส 3/2565 ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่หนุนให้กำไรสุทธิเติบโตถึง 35% YoY ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การฟื้นตัวของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเป็นผลมาจากการผ่อนคลายมาตรการควบคุมการเดินทางระหว่างประเทศ ทำให้ผู้ป่วยกลุ่ม Fly-in Patient โดยเฉพาะจากกลุ่ม CLMV (กัมพูชา ลาว เมียนมา เวียดนาม) ตะวันออกกลาง และบังคลาเทศ สามารถเดินทางกลับมารักษาพยาบาลได้มากขึ้น โดยเฉพาะที่ศูนย์ความเป็นเลิศทางการแพทย์ (Center of Excellence) นอกจากนี้ รายได้จากผู้ป่วยชาวไทยที่เติบโต 10% มาจากการรักษาพยาบาลผู้ป่วยที่ไม่เกี่ยวกับ COVID-19 และโรคตามฤดูกาลที่เพิ่มขึ้น 47% ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับ COVID-19 ที่ลดลง การเพิ่มขึ้นของจำนวนผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติส่งผลให้อัตราการครองเตียงโดยรวมสูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่การประหยัดต่อขนาด (Economies of Scale) ทำให้ต้นทุนต่อหน่วยลดลงและส่งผลดีต่ออัตรากำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นจาก 12.4% เป็น 14.1% ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพที่คาดว่าจะดำเนินต่อไปตามแนวโน้มการเปิดประเทศและการเดินทางที่สะดวกขึ้น นอกจากนี้ การเปิดให้บริการศูนย์บริการทางการแพทย์และรักษาแบบจีโนมิกส์ (NNG) ซึ่งเป็นบริการทางการแพทย์ขั้นสูง อาจเป็นอีกปัจจัยที่ดึงดูดผู้ป่วยทั้งชาวไทยและต่างชาติในระยะยาว อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของรายได้ที่เกี่ยวกับ COVID-19 ที่ลดลงอาจเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม แต่โดยรวมแล้ว แนวโน้มการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยที่ไม่เกี่ยวกับ COVID-19 และผู้ป่วยต่างชาติยังคงเป็นบวก ## Highlight สำคัญ * **รายได้จากการดำเนินงานรวม Q3/65 เพิ่มขึ้น 19% YoY แตะ 23,985 ล้านบาท** หนุนโดยรายได้ค่ารักษาพยาบาลที่เติบโต 21% * **กำไรสุทธิ Q3/65 พุ่ง 35% YoY เป็น 3,386 ล้านบาท** อัตรากำไรสุทธิขยายตัวจาก 12.4% เป็น 14.1% * **ผู้ป่วยต่างชาติฟื้นตัวแรง 74% YoY** สัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มเป็น 24% จาก 17% ใน Q3/64 * **อัตราการครองเตียงรวมเพิ่มเป็น 76%** จาก 71% ใน Q3/64 สะท้อนการกลับมาใช้บริการทางการแพทย์ปกติ * **9 เดือนแรกปี 65 กำไรสุทธิโต 79% YoY เป็น 9,493 ล้านบาท** รายได้รวมโต 28% เป็น 69,125 ล้านบาท * **BDMS ได้รับการปรับเพิ่มอันดับเครดิตจาก TRIS Rating เป็น AA+ แนวโน้ม Stable** สะท้อนผลการดำเนินงานที่ดีและฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ## ภาพรวมผลประกอบการ ในไตรมาส 3 ปี 2565 BDMS มีรายได้จากการดำเนินงานรวม 23,985 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่ารักษาพยาบาล 21% ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของผู้ป่วยชาวไทย 10% และผู้ป่วยชาวต่างชาติ 74% การฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่ม Fly-in Patient และการกลับมารักษาพยาบาลของผู้ป่วยไทยที่ไม่เกี่ยวกับ COVID-19 ทำให้มีอัตราการครองเตียงโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 76% จาก 71% ในปีก่อน ส่งผลให้ EBITDA เพิ่มขึ้น 17% เป็น 5,999 ล้านบาท แม้ EBITDA Margin จะลดลงเล็กน้อยจาก 25.4% เป็น 25.0% เนื่องจากค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ แต่กำไรสุทธิเติบโตถึง 35% เป็น 3,386 ล้านบาท และอัตรากำไรสุทธิขยายตัวจาก 12.4% เป็น 14.1% สำหรับผลประกอบการ 9 เดือนแรกปี 2565 รายได้จากการดำเนินงานรวมอยู่ที่ 69,125 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ที่เกี่ยวเนื่องกับ COVID-19 และรายได้ค่ารักษาพยาบาลที่ไม่รวม COVID-19 จากทั้งผู้ป่วยไทยและต่างชาติ ทำให้อัตราการครองเตียงเพิ่มขึ้นเป็น 75% จาก 57% ในปีก่อน EBITDA เพิ่มขึ้น 40% เป็น 17,293 ล้านบาท และ EBITDA Margin ปรับตัวดีขึ้นจาก 22.9% เป็น 25.0% กำไรสุทธิเติบโตอย่างก้าวกระโดดถึง 79% เป็น 9,493 ล้านบาท และอัตรากำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 13.7% ## โอกาส * **การฟื้นตัวต่อเนื่องของนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพ (Fly-in Patient):** การผ่อนคลายมาตรการเดินทางทั่วโลกส่งผลดีต่อการกลับมาของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มที่มีรายได้สูง * **การขยายบริการทางการแพทย์เฉพาะทางและศูนย์ความเป็นเลิศ:** การลงทุนในเทคโนโลยีและศูนย์ความเป็นเลิศทางการแพทย์ เช่น NNG (ศูนย์บริการจีโนมิกส์) จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันและดึงดูดผู้ป่วยที่มีความต้องการเฉพาะ * **การเติบโตของผู้ป่วยไทย:** การรักษาพยาบาลโรคทั่วไปและโรคตามฤดูกาลที่เพิ่มขึ้น ชี้ให้เห็นถึงการกลับมาใช้บริการทางการแพทย์ปกติของผู้ป่วยในประเทศ * **การเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน:** การบริหารจัดการเตียงและการใช้ทรัพยากรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของอัตราการครองเตียง ช่วยสร้างการประหยัดต่อขนาด ## ความเสี่ยง * **การแข่งขันในอุตสาหกรรม:** ธุรกิจโรงพยาบาลมีการแข่งขันสูง ทั้งจากโรงพยาบาลเอกชนด้วยกันและโรงพยาบาลรัฐ * **ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น:** อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นส่งผลต่อต้นทุนค่าใช้จ่ายต่างๆ เช่น ค่าบุคลากร ค่าเวชภัณฑ์ และค่าสาธารณูปโภค * **ความผันผวนของเศรษฐกิจและกำลังซื้อ:** สภาวะเศรษฐกิจที่อาจส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้ป่วยทั้งชาวไทยและชาวต่างชาติ * **การระบาดของโรคระบาดใหม่:** แม้สถานการณ์ COVID-19 จะคลี่คลาย แต่การระบาดของโรคระบาดใหม่ๆ อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานได้ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มการฟื้นตัวของผู้ป่วยต่างชาติ:** ติดตามการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติในไตรมาสถัดไป ว่าจะยังคงรักษาโมเมนตัมได้หรือไม่ * **การบริหารจัดการต้นทุน:** จับตาการควบคุมต้นทุนค่าใช้จ่ายต่างๆ ท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อ เพื่อรักษาอัตรากำไรให้อยู่ในระดับที่ดี * **การขยายธุรกิจใหม่:** ความคืบหน้าและการสร้างรายได้จากธุรกิจใหม่ เช่น NNG (ศูนย์บริการจีโนมิกส์) * **การเปลี่ยนแปลงของสัดส่วนรายได้:** การเปลี่ยนแปลงสัดส่วนรายได้ระหว่างผู้ป่วยไทยและต่างชาติ รวมถึงรายได้ที่เกี่ยวกับและไม่เกี่ยวกับ COVID-19 * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** การเปลี่ยนแปลงของระดับหนี้สิน โดยเฉพาะหนี้สินระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น และการบริหารจัดการกระแสเงินสดเพื่อรองรับภาระหนี้ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ) **รายได้:** รายได้ค่ารักษาพยาบาลเติบโต 21% YoY โดยรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้นถึง 74% YoY ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก สัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้นเป็น 24% จาก 17% ในปีก่อน ขณะที่รายได้ผู้ป่วยไทยเติบโต 10% YoY การเติบโตของผู้ป่วยนอกสูงถึง 40% YoY ขณะที่ผู้ป่วยในเติบโต 5% YoY แสดงถึงการกลับมาใช้บริการแบบผู้ป่วยนอกที่มากขึ้น **อัตราการครองเตียง (Utilization):** อัตราการครองเตียงโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 76% จาก 71% YoY ซึ่งเป็นระดับที่สูง สะท้อนถึงการกลับมาใช้บริการทางการแพทย์ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ **ต้นทุน:** ต้นทุนค่ารักษาพยาบาลและอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 14% YoY และค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 28% YoY ซึ่งสูงกว่าการเติบโตของรายได้เล็กน้อย ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ลดลงเล็กน้อย แต่กำไรสุทธิยังคงเติบโตได้ดีจากการประหยัดต่อขนาด ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ สิ้นไตรมาส 3 ปี 2565 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 133,875 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากสิ้นปี 2564 โดยมีลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่นเพิ่มขึ้น 21% สินทรัพย์อื่นๆ เพิ่มขึ้น 66% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเงินลงทุนในเงินฝากและกองทุนรวม รวมถึงเงินจ่ายล่วงหน้าสำหรับโครงการ BDMS Silver Wellness & Residence หนี้สินรวมเพิ่มขึ้น 7% เป็น 43,586 ล้านบาท โดยมีเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงินเพิ่มขึ้น และหุ้นกู้ลดลง 21% ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 3% เป็น 90,289 ล้านบาท อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E) อยู่ที่ 0.5 เท่า ซึ่งทรงตัวจากปีก่อน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานใน 9 เดือนแรกปี 2565 อยู่ที่ 13,189 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากการจ่ายเงินปันผลจำนวนมากถึง 7,944 ล้านบาท การลงทุนในที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ เพื่อปรับปรุงและขยายโรงพยาบาลอยู่ที่ 3,108 ล้านบาท บริษัทมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นงวด 10,593 ล้านบาท ## สรุปท้าย BDMS โชว์ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2565 แข็งแกร่ง ด้วยกำไรสุทธิที่เติบโต 35% YoY เป็น 3,386 ล้านบาท โดยมีหัวใจสำคัญมาจากการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นของผู้ป่วยชาวต่างชาติและการเติบโตต่อเนื่องของผู้ป่วยไทย ซึ่งส่งผลให้อัตราการครองเตียงสูงขึ้นถึง 76% แม้ต้นทุนจะปรับสูงขึ้นตามภาวะเงินเฟ้อ แต่การบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพและการประหยัดต่อขนาดช่วยหนุนอัตรากำไรสุทธิให้ขยายตัว โอกาสจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและการลงทุนในบริการทางการแพทย์ขั้นสูงยังคงเป็นปัจจัยบวกสำคัญ ขณะที่ความเสี่ยงด้านต้นทุนและการแข่งขันยังคงต้องจับตาอย่างใกล้ชิด