สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5395 out_tok=2810 at=2026-07-25T11:31:29 --> # BCP Q3/2564 กำไรสุทธิโต 3% รับผลบวกรายการพิเศษ-การฟื้นตัวเศรษฐกิจ ## รายได้-กำไรปรับตามปัจจัยหนุนจากธุรกิจโรงกลั่น-พลังงานไฟฟ้า ขณะที่ธุรกิจการตลาดเผชิญแรงกดดันจากโควิด-19 บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายได้จากการขายและบริการ 47,649 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และมีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 1,820 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยผลประกอบการได้รับปัจจัยหนุนจากรายการพิเศษและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจบางส่วน ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน กลุ่มธุรกิจ: ทรัพยากร / พลังงาน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนกำไรสุทธิของ BCP ในไตรมาส 3 ปี 2564 คือ **การรับรู้กำไรจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในบริษัท อุบลไบโอ เอทานอล จำกัด (มหาชน) (UBE) จำนวน 616 ล้านบาท** ซึ่งเป็นรายการพิเศษที่ไม่ได้เกิดจากการดำเนินงานปกติ นอกจากนี้ EBITDA ที่ปรับเพิ่มขึ้น 76% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ยังได้รับผลบวกจากการเปลี่ยนวิธีการบันทึกเงินลงทุนในบริษัท บีซีพี โฮลดิ้งส์ จำกัด (บริษัทย่อย) ทำให้รับรู้ EBITDA ของบริษัทย่อยเข้ามาในงบการเงินรวมประมาณ 3,000 ล้านบาท ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนใน UBE เกิดขึ้นเนื่องจาก UBE ได้เสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ทำให้มูลค่าเงินลงทุนของ BCP ใน UBE ถูกประเมินใหม่ตามมูลค่ายุติธรรม ส่วนการรับรู้ EBITDA ของบริษัทย่อย BCP Holdings เกิดจากการที่ BCP ได้เปลี่ยนวิธีการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อยดังกล่าว จากเดิมที่อาจจะบันทึกด้วยวิธีส่วนได้เสีย หรือวิธีอื่น มาเป็นการบันทึกเต็มรูปแบบ ทำให้ EBITDA ของบริษัทย่อยถูกรวมเข้ามาในงบการเงินรวมของกลุ่ม BCP อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานโดยรวมยังได้รับผลกระทบจากปัจจัยลบในบางกลุ่มธุรกิจ โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและการค้าน้ำมัน ที่ค่าการกลั่นพื้นฐานปรับลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากอ้างอิงกับน้ำมันดิบเบรนท์ที่ปรับเพิ่มขึ้น ประกอบกับกลุ่มธุรกิจการตลาดมีค่าการตลาดรวมสุทธิและปริมาณการจำหน่ายที่ลดลง ซึ่งเป็นผลมาจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ระลอกสามที่ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ความต้องการใช้น้ำมันปรับลดลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** กำไรจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนใน UBE เป็นรายการพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการ IPO ของ UBE จึงไม่น่าจะเกิดขึ้นต่อเนื่องในไตรมาสถัดไป ส่วนการรับรู้ EBITDA จากบริษัทย่อย BCP Holdings นั้น จะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของบริษัทย่อยนั้นๆ และวิธีการบันทึกบัญชีที่ใช้ ซึ่งอาจจะต่อเนื่องหากบริษัทย่อยมีผลประกอบการที่ดีและวิธีการบันทึกยังคงเดิม แต่ปัจจัยกดดันจากค่าการกลั่นที่ลดลงและปริมาณการจำหน่ายน้ำมันที่ลดลงจากสถานการณ์โควิด-19 อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการโดยรวมในระยะสั้น ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 1,820 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2564 * **รายได้จากการขายและบริการ 47,649 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2564 * **EBITDA 7,531 ล้านบาท:** เพิ่มขึ้น 76% เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2564 โดยมีผลจากการเปลี่ยนวิธีการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย BCP Holdings และรายการพิเศษ * **กำไรจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนใน UBE 616 ล้านบาท:** เป็นรายการพิเศษที่ส่งผลบวกต่อกำไรสุทธิในไตรมาสนี้ * **ค่าการกลั่นพื้นฐานปรับลดลง:** ได้รับผลกระทบจากการอ้างอิงกับน้ำมันดิบเบรนท์ที่ปรับเพิ่มขึ้น * **ค่าการตลาดรวมสุทธิและปริมาณการจำหน่ายลดลง:** จากสถานการณ์โควิด-19 ระลอกสาม ## ภาพรวมผลประกอบการ บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP รายงานผลประกอบการสำหรับไตรมาส 3 ปี 2564 มีรายได้จากการขายและบริการเท่ากับ 47,649 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยมี EBITDA อยู่ที่ 7,531 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 76% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนวิธีการบันทึกเงินลงทุนในบริษัทย่อย BCP Holdings ทำให้รับรู้ EBITDA ของบริษัทย่อยเข้ามาในงบการเงินรวมประมาณ 3,000 ล้านบาท และมีกำไรจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนในบริษัท อุบลไบโอ เอทานอล จำกัด (มหาชน) (UBE) จำนวน 616 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานได้รับผลกระทบจากกลุ่มธุรกิจโรงกลั่นและการค้าน้ำมันที่มีค่าการกลั่นพื้นฐานปรับลดลง และกลุ่มธุรกิจการตลาดที่มีค่าการตลาดรวมสุทธิและปริมาณการจำหน่ายที่ปรับลดลง อันเป็นผลมาจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ระลอกสาม ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่เท่ากับ 1,820 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ## โอกาส * **การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ:** แม้จะเผชิญความท้าทายจากโควิด-19 แต่การเร่งฉีดวัคซีนทั่วโลกและการผ่อนคลายมาตรการควบคุมการระบาดในบางพื้นที่ เป็นปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัวของอุปสงค์น้ำมัน * **การปรับเพิ่มกำลังการกลั่นและสัดส่วนการผลิต:** โรงกลั่นได้ปรับเพิ่มกำลังการกลั่นและเพิ่มสัดส่วนการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง (High Value Products) อย่างต่อเนื่อง เพื่อช่วยหนุนค่าการกลั่น * **ธุรกิจพลังงานไฟฟ้า:** กลุ่มธุรกิจพลังงานไฟฟ้ามีผลการดำเนินงานที่ดีขึ้น จากปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าที่ปรับเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว และพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย * **การบริหารจัดการเงินทุน:** การออกและเสนอขายหุ้นกู้จำนวน 7,000 ล้านบาทในเดือนพฤศจิกายน 2564 ช่วยเสริมสภาพคล่องและความพร้อมในการรับมือกับสถานการณ์ต่างๆ ## ความเสี่ยง * **สถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19:** การระบาดระลอกใหม่ โดยเฉพาะสายพันธุ์เดลต้า ส่งผลกระทบต่อความต้องการใช้น้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในช่วงไตรมาส 3 ที่มีการใช้มาตรการล็อกดาวน์ที่เข้มงวดขึ้น * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม:** ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปในตลาดโลก ส่งผลกระทบโดยตรงต่อค่าการกลั่นและค่าการตลาด * **ค่าการกลั่นพื้นฐานที่ปรับลดลง:** ค่าการกลั่นพื้นฐานปรับลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากอ้างอิงกับน้ำมันดิบเบรนท์ที่ปรับเพิ่มขึ้น * **ค่าการตลาดรวมสุทธิและปริมาณการจำหน่ายที่ลดลง:** กลุ่มธุรกิจการตลาดเผชิญแรงกดดันจากค่าการตลาดที่อยู่ในระดับต่ำ และปริมาณการจำหน่ายที่ลดลง ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มค่าการกลั่นและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมในไตรมาส 4 และปีหน้า * ผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 ต่อปริมาณการจำหน่ายน้ำมันและกิจกรรมทางเศรษฐกิจ * ความคืบหน้าของโครงการลงทุนต่างๆ โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจพลังงานไฟฟ้าและผลิตภัณฑ์ชีวภาพ * การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายของกลุ่มธุรกิจโรงกลั่น * แนวโน้มราคาพลังงานหมุนเวียนและนโยบายสนับสนุนจากภาครัฐ * ผลการดำเนินงานของบริษัทย่อย BCP Holdings และการรับรู้ EBITDA ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ธุรกิจโรงกลั่น:** ค่าการกลั่นพื้นฐานทรงตัวในทิศทางที่ปรับตัวดีขึ้น (อ้างอิงจากงวด 9 เดือน) แต่ในไตรมาส 3 ค่าการกลั่นพื้นฐานปรับลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยอ้างอิงกับน้ำมันดิบเบรนท์ที่ปรับเพิ่มขึ้น โรงกลั่นได้ปรับเพิ่มกำลังการกลั่นและเพิ่มสัดส่วนการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าสูง (High Value Products) อย่างต่อเนื่อง เพื่อช่วยหนุนค่าการกลั่น * **ธุรกิจการตลาด:** ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ระลอกสามที่ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความต้องการใช้น้ำมันปรับลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะในช่วงไตรมาส 3 ค่าการตลาดรวมสุทธิยังอยู่ในระดับต่ำ จากการที่บริษัทฯ ไม่สามารถปรับราคาขายปลีกหน้าสถานีบริการให้เหมาะสมกับต้นทุนน้ำมันสำเร็จรูปและราคาผลิตภัณฑ์ไบโอดีเซลที่ปรับเพิ่มขึ้นตามภาวะตลาด * **ธุรกิจพลังงานไฟฟ้า:** มีผลการดำเนินงานดีขึ้นจากปริมาณการจำหน่ายไฟฟ้าปรับเพิ่มขึ้น โดยหลักมาจากธุรกิจผลิตไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว และธุรกิจผลิตไฟฟ้าจากเซลล์แสงอาทิตย์ในประเทศไทย * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพ:** ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์การแพร่ระบาดของโควิด-19 ในประเทศที่ทวีความรุนแรงเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ความต้องการใช้น้ำมันปรับลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 กันยายน 2564 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 196,596 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48,273 ล้านบาท เมื่อเทียบกับ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2563 มีหนี้สินรวม 129,775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39,769 ล้านบาท และส่วนของถือหุ้นรวม 66,821 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8,504 ล้านบาท โดยเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนของบริษัทใหญ่ 52,105 ล้านบาท และมีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น (ไม่รวมหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน) 31.06 บาท บริษัทฯ ได้ทำการออกและเสนอขายหุ้นกู้มูลค่า 7,000 ล้านบาทในเดือนพฤศจิกายน 2564 เพื่อเสริมสภาพคล่องและรองรับการดำเนินธุรกิจและการลงทุน ## สรุปท้าย BCP ในไตรมาส 3 ปี 2564 สามารถรักษาการเติบโตของกำไรสุทธิได้เล็กน้อย โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากรายการพิเศษจากการปรับปรุงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนใน UBE และการรับรู้ EBITDA จากบริษัทย่อย BCP Holdings อย่างไรก็ตาม ธุรกิจโรงกลั่นและธุรกิจการตลาดเผชิญแรงกดดันจากค่าการกลั่นที่ลดลงและปริมาณการจำหน่ายที่หดตัวจากสถานการณ์โควิด-19 ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ขณะที่ธุรกิจพลังงานไฟฟ้ายังคงเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญ การบริหารจัดการเงินทุนที่แข็งแกร่งและการปรับตัวของธุรกิจจะช่วยให้บริษัทฯ สามารถรับมือกับความผันผวนของตลาดได้