สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=5174 out_tok=2485 at=2026-07-27T08:25:07 --> # BCP Q2/2564 กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่หด 23% QoQ รับผลกระทบโควิด-19 ระลอกสาม ## รายได้รวมทรงตัว แต่กำไรสุทธิลดลงจากไตรมาสก่อนหน้า หลังปริมาณขายธุรกิจการตลาดได้รับผลกระทบจากการระบาดหนัก บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ BCP รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2564 มีรายได้จากการขายและให้บริการ 43,775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ปรับลดลง 23% QoQ มาอยู่ที่ 1,765 ล้านบาท โดยฝ่ายจัดการระบุว่าได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกสามที่ส่งผลต่อปริมาณการจำหน่ายรวมของธุรกิจการตลาด ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ทำให้อัตรากำไรของ BCP ในไตรมาส 2 ปี 2564 ปรับลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) คือ **การลดลงของปริมาณการจำหน่ายรวมของธุรกิจการตลาด** ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกสามที่รุนแรงขึ้นในประเทศ แม้ว่ารายได้จากการขายและให้บริการจะยังคงทรงตัวและ Operating EBITDA จะปรับเพิ่มขึ้น 28% QoQ จากการกลับมาเดินเครื่องโรงกลั่นตามปกติและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่ปรับตัวดีขึ้น แต่กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่กลับหดตัว 23% QoQ ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกสามส่งผลให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการเดินทางภายในประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ความต้องการใช้น้ำมันในกลุ่มธุรกิจการตลาดลดลงตามไปด้วย แม้ว่าโรงกลั่นบางจากฯ จะกลับมาเดินเครื่องตามปกติหลังการหยุดซ่อมบำรุง และส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปกับน้ำมันดิบ (Crack Spread) ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ซึ่งช่วยหนุนค่าการกลั่นพื้นฐาน และกลุ่มธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติได้รับส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น แต่ผลกระทบเชิงลบต่อปริมาณขายในธุรกิจการตลาดมีน้ำหนักมากกว่า ทำให้กำไรสุทธิโดยรวมปรับลดลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **ลักษณะครั้งคราว** จากเอกสารระบุว่าปริมาณการจำหน่ายรวมของธุรกิจการตลาดได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกสามตลอดทั้งไตรมาส ซึ่งเป็นปัจจัยที่เกิดขึ้นชั่วคราวตามสถานการณ์การระบาด อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในอนาคตยังคงต้องติดตามสถานการณ์การแพร่ระบาดและการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ อย่างใกล้ชิด ## Highlight สำคัญ * **กำไรสุทธิส่วนบริษัทใหญ่ Q2/2564 อยู่ที่ 1,765 ล้านบาท ลดลง 23% QoQ** แต่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 162% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จาก 4,048 ล้านบาทในงวด 6 เดือนแรกปี 2564 * **รายได้จากการขายและให้บริการ Q2/2564 อยู่ที่ 43,775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% QoQ** และ 22% YoY สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564 * **Operating EBITDA Q2/2564 อยู่ที่ 3,059 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% QoQ** แต่ลดลง 10% QoQ สำหรับกำไรสุทธิ * **ค่าการกลั่นพื้นฐานปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย** จากการกลับมาเดินเครื่องโรงกลั่นตามปกติและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น * **ธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติรับส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น** จากราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติที่ปรับสูงขึ้น * **บริษัทฯ มีการปรับโรงกลั่นเป็น Niche Products Refinery** เพื่อนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เช่น B20 และสารทำละลาย ## ภาพรวมผลประกอบการ สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2564 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้จากการขายและการให้บริการ 85,006 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% YoY โดยมี Operating EBITDA สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9,006 ล้านบาท ส่งผลให้กลุ่มบริษัทฯ มีกำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ 4,048 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 162% YoY คิดเป็นกำไรต่อหุ้น 2.80 บาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากความต้องการใช้น้ำมันในตลาดโลกที่ฟื้นตัวหลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย การผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์ และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั่วโลก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูปปรับสูงขึ้น โดยราคาดูไบเฉลี่ยอยู่ที่ 63.62 เหรียญสหรัฐฯ ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 56% YoY ส่วนผลการดำเนินงานในไตรมาส 2 ปี 2564 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและให้บริการ 43,775 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% QoQ และ Operating EBITDA 3,059 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% QoQ ซึ่งเป็นผลจากการกลับมาเดินเครื่องโรงกลั่นบางจากฯ ตามปกติหลังหยุดซ่อมบำรุง และส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิส่วนของบริษัทใหญ่ลดลง 23% QoQ มาอยู่ที่ 1,765 ล้านบาท เนื่องจากปริมาณการจำหน่ายรวมของธุรกิจการตลาดได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกสาม ## โอกาส * **การฟื้นตัวของความต้องการใช้น้ำมันในตลาดโลก:** หลังสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลาย การกระจายวัคซีน และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั่วโลก เป็นปัจจัยบวกต่อราคาน้ำมันดิบและน้ำมันสำเร็จรูป * **การปรับโรงกลั่นเป็น Niche Products Refinery:** การนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เช่น B20 และสารทำละลาย ช่วยเพิ่มปริมาณการจำหน่ายและสร้างมูลค่าเพิ่ม * **ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม:** โดยเฉพาะในธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (OGPC) ที่มีแนวโน้มดีขึ้นตามราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติ * **การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย:** บริษัทฯ ยังคงคุมเข้มมาตรการลดค่าใช้จ่ายและการใช้เงินลงทุน ## ความเสี่ยง * **การแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกใหม่:** โดยเฉพาะในประเทศที่ส่งผลกระทบต่อปริมาณการจำหน่ายน้ำมันในธุรกิจการตลาด และอาจกระทบต่อการดำเนินงานของโรงกลั่น * **ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์:** แม้แนวโน้มราคาน้ำมันจะดีขึ้น แต่ยังคงมีความผันผวนจากปัจจัยต่างๆ * **ความต้องการใช้น้ำมันเครื่องบินที่ยังอยู่ในระดับต่ำ:** คาดว่าจะใช้เวลานานกว่าจะกลับสู่ระดับปกติ * **กฎระเบียบด้านพลังงานและสิ่งแวดล้อม:** อาจมีผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานและการลงทุนในอนาคต ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * สถานการณ์การแพร่ระบาดของ COVID-19 และผลกระทบต่อปริมาณการจำหน่ายน้ำมันในประเทศ * แนวโน้มราคาน้ำมันดิบและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ (Crack Spread) ในไตรมาสถัดไป * ความคืบหน้าในการปรับโรงกลั่นเป็น Niche Products Refinery และการขยายตลาดผลิตภัณฑ์ใหม่ * ผลการดำเนินงานของธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ โดยเฉพาะส่วนแบ่งกำไรจาก OGPC * การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายภายใต้สถานการณ์ที่ไม่แน่นอน ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) * **ธุรกิจโรงกลั่น:** ค่าการกลั่นพื้นฐานทรงตัวในทิศทางปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย จากการกลับมาเดินเครื่องโรงกลั่นตามปกติหลังหยุดซ่อมบำรุง และส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปกับน้ำมันดิบที่สูงขึ้น บริษัทฯ ได้ปรับโรงกลั่นเป็น Niche Products Refinery เพื่อนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เช่น B20 และสารทำละลาย ซึ่งมีปริมาณการจำหน่ายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ * **ธุรกิจการตลาด:** ปริมาณการจำหน่ายรวมได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ระลอกสาม ทำให้ความต้องการใช้น้ำมันในประเทศลดลง โดยเฉพาะน้ำมันเครื่องบินยังคงอยู่ในระดับต่ำ * **ธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ:** ได้รับส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วม (OGPC) เพิ่มขึ้น จากปัจจัยหนุนในเรื่องราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติที่ปรับสูงขึ้น * **ธุรกิจผลิตภัณฑ์ชีวภาพ:** ได้รับผลกระทบจากความต้องการใช้น้ำมันในประเทศที่ปรับลดลง ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2564 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีสินทรัพย์รวม 147,367 ล้านบาท ลดลง 956 ล้านบาท เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2563 มีหนี้สินรวม 83,834 ล้านบาท ลดลง 6,172 ล้านบาท และส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 63,533 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5,217 ล้านบาท โดยเป็นส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนของบริษัทใหญ่ 50,872 ล้านบาท มีมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น 30.15 บาท ## สรุปท้าย แม้ว่า BCP จะเผชิญกับแรงกดดันจากสถานการณ์ COVID-19 ระลอกสามที่ส่งผลกระทบต่อปริมาณการจำหน่ายในธุรกิจการตลาด ทำให้กำไรสุทธิในไตรมาส 2 ปี 2564 ปรับลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ภาพรวมผลการดำเนินงาน 6 เดือนแรกปี 2564 ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยมีรายได้และกำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ปัจจัยหนุนหลักมาจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ฟื้นตัว การปรับโรงกลั่นเป็น Niche Products Refinery และส่วนแบ่งกำไรจากธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มการแพร่ระบาดของ COVID-19 และความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางผลประกอบการในระยะต่อไป