สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=8956 out_tok=3222 at=2026-07-25T01:32:00 --> # ALPHAX พลิกขาดทุนหนัก Q2/66 รับธุรกิจเช่าสินเชื่อหนุน – อสังหาฯ-กัญชงวูบ ## รายได้รวมวูบ 77% แต่ขาดทุนสุทธิลดลง 123% จากปีก่อน หลังธุรกิจเช่าสินเชื่อเติบโตแรง ชดเชยอสังหาฯ และกัญชงที่หดตัว บริษัท อัลฟ่า ดิวิชั่นส์ จำกัด (มหาชน) หรือ ALPHAX รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวม 21.10 ล้านบาท ลดลง 77.27% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ลดลง 123.61% มาอยู่ที่ 23.77 ล้านบาท โดยปัจจัยหลักมาจากการเติบโตของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นถึง 26.99% ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจกัญชา/กัญชง ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการของ ALPHAX ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ** ซึ่งสามารถชดเชยผลกระทบจากการลดลงอย่างมากของรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจกัญชา/กัญชงได้ ### 1) หัวใจคืออะไร หัวใจหลักที่ส่งผลต่อผลประกอบการของ ALPHAX ในไตรมาส 2 ปี 2566 คือ **การเพิ่มขึ้นของรายได้จากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ** ซึ่งเติบโตถึง 26.99% หรือ 3.60 ล้านบาท เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 ปี 2565 โดยมีรายได้รวม 16.94 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนถึง 80.29% ของรายได้รวมทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ภาพรวมรายได้รวมของกลุ่มบริษัทลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 77.27% หรือ 71.74 ล้านบาท มาอยู่ที่ 21.10 ล้านบาท โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ถึง 95.96% และธุรกิจกัญชา/กัญชงที่ลดลงถึง 99.38% ### 2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น การเติบโตของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อมาจาก **การเข้าซื้อหุ้นสามัญของบริษัท มหทุน โฮลดิ้ง จำกัด (MHTH) เมื่อวันที่ 18 เมษายน 2565** ซึ่ง MHTH เป็นธุรกิจที่ลงทุนในบริษัท มะหะทุน เช่าสินเชื่อ มหาชน (MHTL) ผู้ให้บริการสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ รถยนต์มือสอง และเครื่องจักรกลการเกษตรใน สปป.ลาว การลงทุนนี้ส่งผลให้รายได้จากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในทางกลับกัน รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลงอย่างมาก เนื่องจาก **โครงการ IKON77 ได้มีการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดไปเกือบทั้งหมดแล้วในปี 2565** ทำให้เหลือห้องชุดที่ยังไม่โอนเพียง 0.68% ของจำนวนห้องชุดทั้งหมด ส่วนธุรกิจกัญชา/กัญชงที่ลดลงอย่างรุนแรงนั้น เกิดจาก **ผลกระทบจากการปลดล็อกกัญชา/กัญชงออกจากบัญชียาเสพติดเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2565** ซึ่งทำให้ในช่วงแรกของการปลดล็อกมีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่เมื่อเวลาผ่านไป รายได้ในส่วนนี้จึงลดลง ### 3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่ **มีโอกาสต่อเนื่องในธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ** เนื่องจากเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์ที่เริ่มดำเนินการตั้งแต่ปี 2565 และมีสัดส่วนรายได้ที่สูง อย่างไรก็ตาม **รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง** เนื่องจากโครงการหลักได้ดำเนินการโอนกรรมสิทธิ์เสร็จสิ้นแล้ว ส่วนธุรกิจกัญชา/กัญชงนั้น **มีลักษณะเป็นครั้งคราว** โดยได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและการแข่งขันในตลาด ## Highlight สำคัญ * **รายได้รวมลดลง 77.27% YoY** อยู่ที่ 21.10 ล้านบาท * **ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ลดลง 123.61% YoY** อยู่ที่ 23.77 ล้านบาท * **ธุรกิจให้เช่าสินเชื่อเติบโต 26.99% YoY** เป็น 16.94 ล้านบาท คิดเป็น 80.29% ของรายได้รวม * **ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลง 95.96% YoY** เหลือ 2.39 ล้านบาท เนื่องจากโครงการหลักโอนกรรมสิทธิ์เกือบหมด * **ธุรกิจกัญชา/กัญชงลดลง 99.38% YoY** เหลือเพียง 0.10 ล้านบาท จากผลกระทบหลังการปลดล็อกกัญชา * **ต้นทุนรวมลดลง 92.82% YoY** อยู่ที่ 3.01 ล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นลดลง 64.47% YoY อยู่ที่ 18.09 ล้านบาท * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2.04% YoY** อยู่ที่ 36.95 ล้านบาท * **ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนพลิกเป็นกำไร 105.90%** อยู่ที่ 0.78 ล้านบาท จากปีก่อนขาดทุน 13.21 ล้านบาท * **ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 9.20%** จากการใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ ALPHAX-W4 ## ภาพรวมผลประกอบการ ALPHAX ในไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวม 21.10 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 77.27% เมื่อเทียบกับ 92.84 ล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2565 แม้ว่ารายได้รวมจะลดลง แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยต้นทุนรวมลดลงถึง 92.82% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 18.09 ล้านบาท ลดลง 64.47% อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2.04% เป็น 36.95 ล้านบาท และมีรายการขาดทุน (กำไร) จากอัตราแลกเปลี่ยนที่พลิกจากขาดทุน 13.21 ล้านบาท เป็นกำไร 0.78 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลดีต่อภาพรวม ผลประกอบการสุทธิของบริษัทในไตรมาส 2 ปี 2566 ขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่ 23.77 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 123.61% เมื่อเทียบกับขาดทุน 6.52 ล้านบาทในปีก่อน ซึ่งการเพิ่มขึ้นของขาดทุนสุทธิเกิดจากการลดลงของรายได้รวมเป็นหลัก แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนก็ตาม ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อใน สปป.ลาว:** การลงทุนใน MHTH และ MHTL เป็นการขยายฐานรายได้ที่สำคัญ และมีศักยภาพในการเติบโตต่อเนื่อง * **การบริหารจัดการต้นทุน:** บริษัทแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการควบคุมต้นทุน โดยเฉพาะต้นทุนรวมที่ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน * **การใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ:** การใช้สิทธิ ALPHAX-W4 จำนวนมากส่งผลให้ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของผู้ถือหุ้น ## ความเสี่ยง * **การพึ่งพิงรายได้จากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ:** หากธุรกิจนี้ไม่สามารถเติบโตได้ตามที่คาดการณ์ หรือเผชิญกับความเสี่ยงในตลาด สปป.ลาว อาจส่งผลกระทบต่อภาพรวมของบริษัท * **ความผันผวนของธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์:** รายได้จากธุรกิจนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการสิ้นสุดวงจรของโครงการหลัก และความท้าทายในการหาโครงการใหม่ * **ความไม่แน่นอนของธุรกิจกัญชา/กัญชง:** ธุรกิจนี้มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบและสภาวะตลาด ทำให้รายได้มีความผันผวนสูง * **ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน:** แม้ในไตรมาสนี้จะพลิกเป็นกำไร แต่การดำเนินธุรกิจใน สปป.ลาว ยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินกีบ ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * **แนวโน้มรายได้และกำไรของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ:** ติดตามการเติบโตของพอร์ตสินเชื่อและผลกำไรใน สปป.ลาว * **แผนการดำเนินงานในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์:** การหาโครงการใหม่ หรือการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่เหลืออยู่ * **ทิศทางของธุรกิจกัญชา/กัญชง:** การปรับตัวต่อการเปลี่ยนแปลงกฎหมายและสภาวะตลาด * **การบริหารจัดการหนี้สิน:** การลดลงของหนี้สินรวมอย่างมีนัยสำคัญ เป็นปัจจัยบวกที่ต้องติดตาม * **การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน:** ผลกระทบต่อผลประกอบการจากการดำเนินงานใน สปป.ลาว ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในฐานะบริษัทที่อยู่ในกลุ่มทรัพยากร (แม้ว่าเอกสารจะแสดงธุรกิจที่หลากหลาย) การวิเคราะห์จะเน้นไปที่ปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักที่ปรากฏในเอกสาร: * **ราคา Commodity/ASP:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุราคา commodity โดยตรง แต่การลดลงของรายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และกัญชา/กัญชง อาจสะท้อนถึงสภาวะตลาดที่ส่งผลต่อราคาขายหรือปริมาณการขายในอดีต * **ปริมาณขาย-ผลิต:** การลดลงของรายได้จากอสังหาริมทรัพย์เกิดจากการโอนกรรมสิทธิ์ห้องชุดที่เกือบทั้งหมดแล้ว ซึ่งบ่งชี้ถึงปริมาณการขายที่ลดลงตามธรรมชาติของโครงการ * **ต้นทุนต่อหน่วย:** ต้นทุนในการจัดจำหน่ายที่ลดลง 36.80% สอดคล้องกับการลดลงของรายได้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นธุรกิจหลักที่ก่อให้เกิดต้นทุนนี้ * **กำลังการผลิต/โครงการลงทุน:** โครงการ IKON77 ได้ดำเนินการโอนกรรมสิทธิ์เกือบเสร็จสิ้นแล้ว และโครงการ THE VALOR RAMINTRA ก็ได้ดำเนินการโอนกรรมสิทธิ์แล้วเช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์หลักได้เสร็จสิ้นลงแล้ว * **กฎระเบียบพลังงาน/สิ่งแวดล้อม:** ไม่พบข้อมูลที่เกี่ยวข้องโดยตรงในเอกสารนี้ ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 ALPHAX มีสินทรัพย์รวม 1,829.50 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.58% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 6.20% เป็น 1,343.09 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์หมุนเวียนอื่น (เงินมัดจำค่าที่ดิน) และเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่เพิ่มขึ้น 1.93% เป็น 336.50 ล้านบาท หนี้สินรวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 43.36% มาอยู่ที่ 148.45 ล้านบาท จาก 262.10 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 โดยหนี้สินหมุนเวียนลดลง 51.14% และหนี้สินไม่หมุนเวียนลดลง 34.04% การลดลงนี้ส่วนใหญ่มาจากการจ่ายชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน และการลดลงของเจ้าหนี้การค้า ส่วนของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้น 9.20% เป็น 1,681.05 ล้านบาท จาก 1,556.84 ล้านบาท ณ สิ้นปี 2565 ซึ่งเป็นผลมาจากการใช้สิทธิแปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิ ALPHAX-W4 ในด้านกระแสเงินสด ไตรมาส 2 ปี 2566 กลุ่มบริษัทมีกระแสเงินสดสุทธิเพิ่มขึ้น 6.37 ล้านบาท โดยกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานติดลบ 126.74 ล้านบาท ส่วนใหญ่เกิดจากผลขาดทุนจากการดำเนินงานและเงินสดจ่ายภาษีเงินได้ รวมถึงเงินมัดจำค่าที่ดิน กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นบวก 42.27 ล้านบาท จากการลดลงของเงินฝากธนาคารติดภาระค้ำประกัน และกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินเป็นบวก 104.87 ล้านบาท จากการได้รับชำระค่าหุ้นเพิ่มทุน ALPHAX-W4 ## สรุปท้าย ALPHAX ในไตรมาส 2 ปี 2566 เผชิญกับความท้าทายจากรายได้รวมที่ลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะจากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และกัญชา/กัญชง อย่างไรก็ตาม การเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ ซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในปีที่ผ่านมา ได้เข้ามาช่วยพยุงผลประกอบการ และทำให้ขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อน ปัจจัยบวกจากกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและการบริหารจัดการต้นทุน รวมถึงการเพิ่มขึ้นของส่วนของผู้ถือหุ้นจากการแปลงสภาพวอร์แรนต์ เป็นสัญญาณที่น่าจับตา ขณะที่ความเสี่ยงยังคงอยู่ที่ความผันผวนของธุรกิจกัญชา/กัญชง และการพึ่งพิงรายได้จากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อในต่างประเทศ ซึ่งนักลงทุนควรติดตามทิศทางของธุรกิจเหล่านี้อย่างใกล้ชิด.