สรุปงบการเงิน

<!-- mda-text-gen model=gemini-2.5-flash-lite in_tok=9105 out_tok=2741 at=2026-07-25T09:48:13 --> # ALPHAX พลิกขาดทุนสุทธิ Q1/2566 รับแรงหนุนธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ-กัญชา ## รายได้รวมหดตัว 9% แต่กำไรขั้นต้นพุ่ง 76% จากการบริหารต้นทุนธุรกิจอสังหาฯ และการเติบโตของธุรกิจใหม่ บริษัท อัลฟ่า ดิวิชั่นส์ จำกัด (มหาชน) หรือ ALPHAX รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 พลิกจากขาดทุนสุทธิ 32.95 ล้านบาทในปีก่อน มาเป็นขาดทุนสุทธิ 14.54 ล้านบาทในปีนี้ แม้รายได้รวมจะลดลง 9.36% แต่กำไรขั้นต้นกลับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 76.03% สะท้อนการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการเติบโตของธุรกิจใหม่ที่เข้ามาเสริม ## Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน หัวใจสำคัญที่ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของ ALPHAX ในไตรมาส 1 ปี 2566 ปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก แม้รายได้รวมจะลดลง มาจากการบริหารต้นทุนในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ทำได้ดีขึ้น ประกอบกับการเติบโตของธุรกิจกัญชา/กัญชง และธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงเข้ามาเสริม **1) หัวใจคืออะไร** หัวใจหลักคือการที่ **กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้น 76.03%** จาก 17.40 ล้านบาทใน Q1/2565 เป็น 30.63 ล้านบาทใน Q1/2566 แม้รายได้รวมจะลดลง 9.36% การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดจากการบริหารต้นทุนในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (ต้นทุนลดลง 41.17%) ประกอบกับการเข้ามาของธุรกิจใหม่ที่มีอัตรากำไรสูงอย่างธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ (98.80%) และธุรกิจกัญชา/กัญชง (56.82%) ซึ่งช่วยชดเชยรายได้ที่หายไปจากธุรกิจอสังหาฯ **2) ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น** * **ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์:** แม้รายได้จากธุรกิจนี้จะลดลง 39.29% เนื่องจากโครงการ IKON77 โอนกรรมสิทธิ์ไปเกือบหมดแล้วในปี 2565 และในไตรมาสนี้เป็นการโอนโครงการ THE VALOR RAMINTRA ทำให้ต้นทุนที่เกี่ยวข้องลดลง 41.17% ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจนี้ลดลง 33.85% แต่การบริหารต้นทุนที่เข้มงวดทำให้ยังคงมีกำไรขั้นต้น 11.51 ล้านบาท * **ธุรกิจกัญชา/กัญชง:** มีรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 0.44 ล้านบาท และมีกำไรขั้นต้น 0.25 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้น 56.82% ซึ่งเป็นผลมาจากการปลดล็อกกัญชา กัญชงออกจากบัญชียาเสพติด * **ธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ:** เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ โดยมีรายได้ 19.10 ล้านบาท และกำไรขั้นต้น 18.87 ล้านบาท คิดเป็นอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 98.80% การเติบโตนี้มาจากการเข้าซื้อหุ้นบริษัท มหทุน โฮลดิ้ง จำกัด (MHTH) ซึ่งดำเนินธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อใน สปป.ลาว **3) จะเกิดขึ้นต่อเนื่องหรือไม่** **มีโอกาสต่อเนื่อง** โดยเฉพาะจากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ ซึ่งเป็นธุรกิจที่เข้ามาเสริมและมีอัตรากำไรสูง การเติบโตของธุรกิจกัญชา/กัญชงก็มีแนวโน้มที่ดีจากการปลดล็อกกฎหมาย อย่างไรก็ตาม ธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์อาจยังคงมีรายได้ผันผวนตามการโอนกรรมสิทธิ์โครงการที่เหลืออยู่ การบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพจะเป็นปัจจัยสำคัญในการรักษาอัตรากำไรขั้นต้นในระยะยาว ## Highlight สำคัญ * **ขาดทุนสุทธิลดลง 144.13%:** จาก 32.95 ล้านบาทใน Q1/2565 เป็นขาดทุน 14.54 ล้านบาทใน Q1/2566 * **รายได้รวมลดลง 9.36%:** อยู่ที่ 62.54 ล้านบาท เทียบกับ 69.00 ล้านบาทในปีก่อน * **กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้น 76.03%:** จาก 17.40 ล้านบาท เป็น 30.63 ล้านบาท * **ธุรกิจให้เช่าสินเชื่อเติบโตโดดเด่น:** สร้างรายได้ 19.10 ล้านบาท และกำไรขั้นต้น 18.87 ล้านบาท (อัตรากำไร 98.80%) * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 25.20%:** เป็น 35.17 ล้านบาท จากการขยายธุรกิจกัญชา/กัญชง และธุรกิจให้เช่าสินเชื่อในลาว * **ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 3.37 ล้านบาท:** จากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อในลาว ## ภาพรวมผลประกอบการ ALPHAX รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2566 พลิกขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีขาดทุนสุทธิ 14.54 ล้านบาท ลดลง 144.13% จากที่เคยขาดทุน 32.95 ล้านบาทในไตรมาส 1 ปี 2565 แม้ว่ารายได้รวมจะปรับตัวลดลง 9.36% มาอยู่ที่ 62.54 ล้านบาท จาก 69.00 ล้านบาทในปีก่อน แต่การบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้นในธุรกิจหลัก และการเข้ามาของธุรกิจใหม่ที่มีอัตรากำไรสูง ส่งผลให้กำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นถึง 76.03% เป็น 30.63 ล้านบาท ## โอกาส * **การเติบโตของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อ:** การเข้าซื้อหุ้น MHTH ทำให้บริษัทมีรายได้และกำไรจากธุรกิจสินเชื่อเช่าซื้อใน สปป.ลาว ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึงเกือบ 99% * **ศักยภาพธุรกิจกัญชา/กัญชง:** การปลดล็อกกฎหมายทำให้ธุรกิจนี้มีโอกาสเติบโต โดยในไตรมาส 1 ปี 2566 เริ่มมีรายได้และกำไรขั้นต้นเข้ามาเสริม * **การบริหารต้นทุนธุรกิจอสังหาริมทรัพย์:** แม้รายได้จากธุรกิจหลักจะลดลง แต่การควบคุมต้นทุนได้ดีช่วยรักษาอัตรากำไรขั้นต้น ## ความเสี่ยง * **รายได้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ลดลง:** โครงการ IKON77 โอนกรรมสิทธิ์ไปเกือบหมดแล้ว ทำให้รายได้จากธุรกิจนี้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ * **ค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้น:** การขยายธุรกิจใหม่ทั้งในส่วนของกัญชา/กัญชง และธุรกิจให้เช่าสินเชื่อในลาว ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 25.20% * **ความผันผวนจากอัตราแลกเปลี่ยน:** การดำเนินธุรกิจใน สปป.ลาว ทำให้บริษัทมีความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงินกีบ ซึ่งส่งผลให้เกิดขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน * **การพึ่งพิงโครงการอสังหาริมทรัพย์:** ความสามารถในการทำกำไรในอนาคตยังคงขึ้นอยู่กับความสำเร็จของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่กำลังจะเกิดขึ้น ## สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ * แนวโน้มรายได้และกำไรจากธุรกิจให้เช่าสินเชื่อใน สปป.ลาว * การเติบโตและผลกำไรของธุรกิจกัญชา/กัญชง หลังจากการปลดล็อกกฎหมาย * ความคืบหน้าและแผนการดำเนินงานของโครงการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ใหม่ๆ * ผลกระทบจากความผันผวนของค่าเงินกีบต่อผลประกอบการ * การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการขยายธุรกิจ ## รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: ทรัพยากร / พลังงาน) ในฐานะบริษัทที่อยู่ในกลุ่มทรัพยากร โดยเฉพาะการดำเนินธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจที่ใช้ทรัพยากรทางชีวภาพ (กัญชา/กัญชง) รวมถึงธุรกิจสินเชื่อที่อาจเกี่ยวข้องกับการลงทุนในสินทรัพย์ การวิเคราะห์ผลประกอบการของ ALPHAX ในไตรมาส 1 ปี 2566 ชี้ให้เห็นถึงการปรับตัวเพื่อรับมือกับสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป * **ราคา Commodity / ASP:** แม้เอกสารจะไม่ได้ระบุราคา commodity โดยตรง แต่รายได้จากธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง 39.29% สะท้อนถึงการโอนกรรมสิทธิ์ที่ลดลง ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับสภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ หรือการสิ้นสุดวงจรของโครงการเดิม * **ปริมาณขาย-ผลิต:** ปริมาณการโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์ลดลงอย่างชัดเจน ในขณะที่ธุรกิจกัญชา/กัญชง เริ่มมีปริมาณการขายเข้ามาเสริม * **ต้นทุนต่อหน่วย / ส่วนต่าง Margin:** กำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 76.03% บ่งชี้ถึงการบริหารต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ที่ต้นทุนลดลง 41.17% ขณะที่ธุรกิจให้เช่าสินเชื่อมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 98.80% * **กำลังการผลิต / โครงการลงทุน:** การเข้าซื้อหุ้น MHTH ถือเป็นการลงทุนเชิงกลยุทธ์เพื่อขยายธุรกิจสินเชื่อ ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ## ฐานะการเงินและกระแสเงินสด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2566 ALPHAX มีสินทรัพย์รวม 1,835.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.54% จากสิ้นปี 2565 โดยมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 51.20 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากการรับเงินค่าหุ้นจากการใช้สิทธิ ALPHAX-W4 หนี้สินรวมอยู่ที่ 300.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15.84% จากสิ้นปี 2565 โดยมีการลดลงของเจ้าหนี้การค้าและเงินกู้ยืมระยะยาว แต่มีการเพิ่มขึ้นของหนี้สินหมุนเวียนอื่น ซึ่งส่วนหนึ่งมาจากการรับเงินค่าหุ้นเช่นกัน ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 0.98% มาอยู่ที่ 1,345.42 ล้านบาท เนื่องมาจากผลขาดสุทธิในงวด กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานในไตรมาส 1 ปี 2566 อยู่ที่ (24.01) ล้านบาท ดีขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนที่ (92.52) ล้านบาท กระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นบวกเล็กน้อยที่ 0.43 ล้านบาท ส่วนกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงินลดลงอย่างมาก 524.64 ล้านบาท เนื่องจากปีก่อนมีรายการจากการใช้สิทธิ ALPHAX-W3 เป็นจำนวนมาก ## สรุปท้าย ALPHAX ในไตรมาส 1 ปี 2566 แสดงให้เห็นถึงการปรับตัวเชิงกลยุทธ์ แม้รายได้รวมจะลดลงจากการชะลอตัวของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ แต่การบริหารต้นทุนที่เข้มงวดและการเข้ามาเสริมของธุรกิจให้เช่าสินเชื่อที่มีอัตรากำไรสูง รวมถึงธุรกิจกัญชา/กัญชง ทำให้กำไรขั้นต้นรวมเติบโตอย่างโดดเด่น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องจับตา ขณะที่การลงทุนในธุรกิจสินเชื่อใหม่เป็นโอกาสสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต