บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 68 ลงเล็กน้อย แต่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

PR9 คาดกำไร 3Q68 ยังเติบโตได้ดี YoY และ QoQ จากแรงหนุนผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง (กาตาร์, โอมาน, UAE) และผู้ป่วยจากเมียนมาร์, ลาว, บังคลาเทศ ที่ยังคงส่งเคสหนักเข้ามารักษาอย่างต่อเนื่อง

ASPS วิเคราะห์ PR9

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ประเมินว่า PR9 ยังคงมีโมเมนตัมกำไรที่ดีใน 3Q68 แม้เผชิญฐานที่สูงในปีก่อน โดยคาดว่าจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ จากแรงหนุนหลักคือการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มลูกค้าตะวันออกกลางที่ยังคงหลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ PR9 ยังเดินหน้าทำการตลาดต่างประเทศมากขึ้น เช่น การเดินทางไป Roadshow ร่วมกับสถานทูตโอมาน และเป็นครั้งแรกที่ร่วมกับสถานทูตคูเวตและสมาคมโรงพยาบาลเอกชนในการเดินทางไปเข้าพบหน่วยงานภาครัฐคูเวต

อย่างไรก็ตาม การขยายตลาดต่างประเทศและการให้ส่วนลดแก่ผู้ป่วยชาวไทยต่อเนื่อง ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายดำเนินงานปรับเพิ่มขึ้นกว่าที่คาดไว้ และกดดันอัตรากำไรขั้นต้น

ASPS จึงปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 68 ลง 7% มาอยู่ที่ 810 ล้านบาท (+13.6%YoY) แต่ยังคงสมมติฐานรายได้โรงพยาบาลเดิมอยู่ที่ 5,336 ล้านบาท (+15.1%YoY)

ข้อสังเกต

ASPS มองว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น PR9 ในระยะสั้นอาจยังไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดได้อย่างชัดเจน

PR9 ได้เริ่มดำเนินการตามแผนการขยาย Capacity โดยมีการติดตั้งและเริ่มใช้งานเครื่อง MRI ใหม่ รวมถึงเปิดให้บริการศูนย์เวชศาสตร์ฟื้นฟูอย่างเป็นทางการแล้ว และมีแผนขยายจำนวนเตียงให้บริการเพิ่มอีก 20 เตียงในช่วง 4Q68-1Q69

สรุป

ASPS ปรับราคาเหมาะสมของ PR9 อิง DCF ใหม่อยู่ที่ 30.00 บาท และคงคำแนะนำ "Neutral"