บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KBANK ประกาศโครงการเออร์ลี่รีไทร์ "เกษียณก่อน เกษมสุข" สำหรับพนักงานอายุ 45 ปีขึ้นไป โดย ASPS คาดว่าจะส่งผลกระทบต่อค่าใช้จ่ายดำเนินงานในระยะสั้น แต่ในระยะยาวจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการบริหารจัดการทรัพยากรบุคคล

ASPS วิเคราะห์โครงการเออร์ลี่รีไทร์ KBANK

ASPS ระบุว่า KBANK ยังไม่เปิดเผยจำนวนเงินที่ใช้ในโครงการเออร์ลี่รีไทร์ เนื่องจากขึ้นอยู่กับการพิจารณาของธนาคาร KBANK ยังคงเป้าหมาย Cost to income ratio (CIR) ปี 2568 ที่ Low to Mid 40s (1H68 อยู่ที่ 41.8% VS 41.0% งวด 1H67)

ฝ่ายวิจัยของ ASPS คาดว่าโครงการดังกล่าวจะทำให้ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้นในช่วง 4Q ซึ่งเป็นไตรมาสที่ OPEX สูงสุดของปี แต่ในระยะยาวจะช่วยให้ประสิทธิภาพการบริหารจัดการทรัพยากรบุคคลของธนาคารดีขึ้น โดยเฉพาะฝั่งธนาคาร (ไม่รวมบ.ย่อย) มีพนักงาน 1.8 หมื่นคน และค่าใช้จ่ายพนักงานงวด 1H68 ตามงบเฉพาะอยู่ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 42% ของ OPEX หรือราว 17% ของรายได้รวม

ASPS ประเมินว่าผลกระทบต่อประมาณการขึ้นอยู่กับจำนวนผู้เข้าร่วมเป็นหลัก แต่ปกติแล้วแต่ละบริษัทมีการสำรองผลประโยชน์พนักงานเพื่อรองรับการเกษียณอยู่แล้ว ดังนั้นค่าใช้จ่ายพนักงานที่เพิ่มขึ้นจะมาจากส่วนบวกเงินช่วยเหลือเป็นหลัก

ข้อสังเกตและ Sensitivity Analysis

ASPS ทำ Sensitivity Analysis โดยระบุว่าทุก 5% (ราว 2.1 พันล้านบาท) ของค่าใช้จ่ายพนักงานตามงบการเงินรวมที่สูงขึ้นจากสมมติฐานปี 2568 จะส่งผลกระทบต่อประมาณการกำไรปี 2568 ราว 3.5%

สรุปและคำแนะนำ

ASPS ให้ราคาเป้าหมาย KBANK ที่ 165.00 บาท โดยมองว่า SCB และ KTB ที่ให้ Total expected return ราว 10% น่าสนใจกว่า เนื่องจากราคาหุ้น KBANK มี Total expected return (Upside + Div Yield) ราว 4%