บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "Trading" สำหรับ EKH ที่ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท แม้กำไร Q2/25 จะชะลอตัว แต่คาดการณ์ครึ่งปีหลังจะฟื้นตัวจากการเปิดศูนย์หัวใจและหลอดเลือด

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

EKH รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 47 ล้านบาท ลดลง 22% QoQ และ 24% YoY ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 8% สาเหตุหลักมาจากรายได้อื่นๆ ที่ต่ำกว่าคาด รายได้รวมอยู่ที่ 276 ล้านบาท ลดลง 8% QoQ และ 11% YoY โดยรายได้จากโรงพยาบาลเอกชัย ลดลง 12% YoY โดยเฉพาะธุรกิจ IVF ที่ลดลงถึง 23% YoY จากผลกระทบด้านความเชื่อมั่นของนักท่องเที่ยวจีน

ปัจจัยหนุนการฟื้นตัว

หยวนต้าคาดการณ์ว่าผลประกอบการ 2H25 จะฟื้นตัวจากการเปิดศูนย์หัวใจและหลอดเลือด (Cardiac Center) ใน 2Q25 ซึ่งคาดว่าจะสร้างรายได้ 60-80 ล้านบาทในปีนี้ และ 100 ล้านบาทในปีหน้า นอกจากนี้ กลุ่มลูกค้าชาวจีนเริ่มกลับมาใช้บริการมากขึ้น จากนโยบายกระตุ้นการท่องเที่ยวเชิงรุกของภาครัฐ อย่างไรก็ตาม คาดว่ายังไม่กลับสู่ระดับปกติ

แผนการลงทุนในอนาคต

EKH มีแผนลงทุนเปิดโครงการใหม่ 3 แห่งในปี 2026 ได้แก่ อาคาร C ภายใน EKH (60 เตียง), โรงพยาบาลคูนอ่าวนาง จังหวัดกระบี่ (33 เตียง) และโรงพยาบาลเฉพาะทางด้านสุขภาพจิตและจิตเวช (50 เตียง) ซึ่งจะเป็นแรงผลักดันสำคัญต่อการเติบโตในระยะยาว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "Trading" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 6.10 บาท อิงจากวิธี DCF ที่ WACC 8.2% แม้ว่าผลประกอบการในระยะสั้นจะยังชะลอตัว แต่คาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวในครึ่งปีหลัง