บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ถือ" หุ้น ADVANC โดยให้ราคาเป้าหมาย 365 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 7.4%, Terminal Growth 2.0%) คาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล 5% ในปี 2569-70 แม้กำไรหลักปี 2569-70 จะสอดคล้องกับ Bloomberg Consensus แต่ยังมีอัพไซด์จากสิทธิประโยชน์ทางภาษีจากผลขาดทุนสะสมยกมา 3 พันล้านบาท ซึ่งอาจทำให้กำไรหลักปี 2569 เพิ่มขึ้นอีก 6%

คาดการณ์กำไร Q1/69

MST คาดการณ์กำไรหลัก 1Q69 ที่ 1.31 หมื่นล้านบาท (+24% YoY, +6% QoQ) โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 8% และการประหยัดต้นทุน เช่น ต้นทุนคลื่นความถี่ (ประหยัด 480 ล้านบาทหลังหักภาษี) และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A) ที่ลดลง (-7% YoY) ส่วนการเติบโต QoQ มาจากรายได้ที่โต 0.6% ประกอบกับค่าใช้จ่ายดำเนินงานโครงข่ายและค่า D&A ที่ลดลง

ข้อสังเกต

การลดลงของค่า D&A ใน 1Q69 (ทั้ง YoY และ QoQ) มีสาเหตุหลักมาจากการตัดค่าเสื่อมราคาของสินทรัพย์โครงข่าย 3G จนครบกำหนดและการชะลอการใช้จ่ายงบลงทุน (Capex) นอกจากนี้ MST คาดการณ์รายได้จากการบริการหลักใน 1Q69 ที่ 4.5 หมื่นล้านบาท (+8% YoY, +1% QoQ) โดยธุรกิจมือถือเติบโตจากจำนวนผู้ใช้งานที่เพิ่มขึ้นสุทธิ 250,000 ราย และธุรกิจ FBB เติบโตจากจำนวนผู้ใช้งานที่เพิ่มขึ้นสุทธิ 60,000 ราย

สรุป

MST ยังไม่ได้รวมการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจากผลขาดทุนสะสมยกมา ในการประมาณการกำไรหลัก 1Q69 และปี 2569 ซึ่ง ADVANC มีสิทธิดังกล่าวคงเหลืออยู่ประมาณ 3 พันล้านบาท (คิดเป็น 1 บาทต่อหุ้น) ณ สิ้นปี 2568 หากมีการใช้สิทธิดังกล่าวเต็มจำนวน จะถือเป็นอัพไซด์อีก 6% ต่อประมาณการกำไรหลักปี 2569 ที่คาดไว้ที่ 5.15 หมื่นล้านบาท (+12% YoY)