บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTEP กำไร Q1/26 อ่อนตัวจากรายการพิเศษ แต่กำไรหลักยังแข็งแกร่ง GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 190 บาท มองข้ามปัจจัยกดดันระยะสั้น เน้นการเติบโตในระยะยาว

กำไรที่ลดลงจากปัจจัยที่ไม่ใช่การดำเนินงาน

GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 8.9 พันล้านบาท ลดลง 49% QoQ และ 46% YoY สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุน 283 ล้านเหรียญสหรัฐจากรายการที่ไม่ใช่การดำเนินงาน อย่างไรก็ตาม ปัจจัยบวกจากการดำเนินงานยังคงแข็งแกร่ง ได้แก่

• ปริมาณการขายเพิ่มขึ้นเป็น 545 KBOED จาก 540 KBOED ใน Q4/25
• ราคาขายเฉลี่ย (ASP) เพิ่มขึ้นเป็น 45.8 เหรียญสหรัฐฯ/BOE จาก 42.6 เหรียญสหรัฐฯ/BOE
• ต้นทุนต่อหน่วยลดลงเหลือ 30.0 เหรียญสหรัฐฯ/BOE จาก 31.6 เหรียญสหรัฐฯ/BOE

ข้อสังเกตสำคัญ

ถึงแม้จะมีผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยงน้ำมัน 263 ล้านเหรียญสหรัฐฯ และผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 20 ล้านเหรียญสหรัฐฯ แต่ GLOBLEX คาดการณ์กำไรหลัก Q1/26 ที่ 18.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 44% QoQ และ 10% YoY นอกจากนี้ ยังคงเป้าหมายปริมาณการขายปี 2569 ที่ 560 KBOED โดยคาดว่าจะมีการผลิตสูงสุดใน Q4/26

GLOBLEX คาดการณ์ว่า ASP ของ PTTEP จะค่อยๆ ดีขึ้นตลอดปี 2569 โดยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้น โดยคาดการณ์ราคาก๊าซที่ 5.8 เหรียญสหรัฐฯ/MMBTU ใน 1H26 และเพิ่มขึ้นเป็น 5.9 เหรียญสหรัฐฯ/MMBTU ใน 2H26 ราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยที่ 90 เหรียญสหรัฐฯ/BBL

สรุป

GLOBLEX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" PTTEP ที่ราคาเป้าหมาย 190 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ASP ที่ดีขึ้น และการควบคุมต้นทุนที่แข็งแกร่งที่ 30 เหรียญสหรัฐฯ/BOE ด้วยอัตรากำไรที่ยืดหยุ่น กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และมูลค่าที่ไม่แพง ทำให้ GLOBLEX มองเห็นศักยภาพในการเติบโต