บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INSET งานประมูลช้ากว่าคาด KSS ลดประมาณการกำไรปี 24-25 แต่ยังคงเป้า 3.6 บาท
P/E 32.01 YIELD 4.75 ราคา 1.69 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS มอง INSET กำไร Q4 ฟื้น แต่ปี 67-68 ยังต้องลุ้นงานใหญ่
Krungsri Securities (KSS) ประเมินกำไรสุทธิ Q4/67 ของ INSET ที่ 12.8 ล้านบาท ฟื้นตัวจากฐานต่ำ แต่ลดลงตามฤดูกาล KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 67-68 ลงเฉลี่ย 20% จากงานประมูลที่ล่าช้าและผลกระทบจากการจ้างบุคลากรรองรับงานใหม่ อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 3.6 บาท โดยใช้ PER ที่ 27.6 เท่า (PER เฉลี่ย + 0.5SD) เนื่องจากมั่นใจว่าการประมูลงานใหญ่จะสรุปได้ใน 1H68 และการเปิดบริการ Hyperscale Data Center จะหนุนการเติบโตในระยะยาว
ปัจจัยกดดันและโอกาส
KSS มองว่าผลกระทบจากรอยต่อทางการเมืองทำให้ขาดงาน และการส่งมอบงานที่ลดลงตามฤดูกาล เป็นปัจจัยกดดันผลประกอบการ Q4/67 นอกจากนี้ การเร่งจ้างบุคลากรเพื่อเตรียมรับงานใหม่ๆ ยังส่งผลกระทบต่อมาร์จิ้น อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่าการเปิดบริการ Hyperscale Data Center ในไทยใน 2 ปีนี้ จะเป็นปัจจัยหนุนให้ผู้ประกอบการที่ประกาศลงทุนเร่งประมูลงาน และเทคโนโลยี AI จะขับเคลื่อนการใช้ข้อมูล ทำให้งานประมูล Data Center ออกมาต่อเนื่อง
คำแนะนำและประมาณการ
ภายใต้สมมติฐานอนุรักษ์นิยมที่ INSET รับงานใหญ่ปีละ 2.0 พันล้านบาท KSS คาดว่ากำไรปี 67 จะลดลง 17% แต่จะกลับมาเติบโตก้าวกระโดดเฉลี่ย 34.1% ในปี 68-69 KSS มองว่า INSET มีศักยภาพในการรับงานพร้อมกันได้ 2-3 งาน และน่าจะเริ่มรับงานจากผู้ประกอบการระดับโลกหลากหลายขึ้น KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 3.6 บาท อิงจาก Target PER ที่ 27.6 เท่า