บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX ปรับลดราคาเป้าหมาย GGC เหลือ 4.20 บาท หลังผลประกอบการ 2Q68 ยังอ่อนแอ ธุรกิจเอทานอลยังคงเป็นตัวฉุดรั้งสำคัญ

ไฮไลท์สำคัญ: ขาดทุนสุทธิและธุรกิจเอทานอล

GGC รายงานขาดทุนสุทธิ 168 ล้านบาทใน 2Q68 ลดลงทั้ง QoQ และ YoY สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนของธุรกิจ JV เอทานอลถึง 134 ล้านบาท ท่ามกลางภาวะตลาดที่ซบเซาและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่ต่ำ

ผลกระทบต่อธุรกิจหลักและประมาณการ

ธุรกิจหลักอย่างเมทิลเอสเทอร์ (ME) ยังคงถูกกดดันจากความต้องการที่ต่ำ เนื่องจากการคงสัดส่วนผสมไบโอดีเซลที่ B5 และขาดทุนจากสต็อก แม้ว่าธุรกิจแฟตตี้แอลกอฮอล์ (FA) จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง INVX คาดว่าธุรกิจเอทานอลจะยังคงเป็นตัวฉุดรั้งผลประกอบการใน 2H68 และปรับประมาณการปี 2568 เป็นขาดทุนสุทธิ 569 ล้านบาท

INVX มอง NEUTRAL และปรับราคาเป้าหมาย

INVX ปรับราคาเป้าหมาย GGC ลงจาก 4.50 บาท เป็น 4.20 บาท (PBV 0.5 เท่า) พร้อมคงคำแนะนำ NEUTRAL เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับผลขาดทุนต่อเนื่องจากธุรกิจเอทานอล และบริษัทยังไม่มีแผนลดผลกระทบที่ชัดเจน

สรุป: รอปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจน

INVX คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ GGC จนกว่าจะเห็นปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนกว่านี้ โดยมองว่าแนวโน้มผลประกอบการยังคงอ่อนแอ ปัจจัยเสี่ยงสำคัญคือราคา CPO และ CPKO ที่ผันผวน และนโยบายที่ไม่แน่นอนของรัฐบาลเกี่ยวกับส่วนผสมไบโอดีเซล