บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KCG โดยให้ราคาเป้าหมาย 12 บาท มองกำไรหลักไตรมาส 1 ปี 2569 เติบโต 15% YoY จากยอดขายที่แข็งแกร่ง และการยอมรับในแบรนด์ของผู้บริโภค

ไฮไลท์สำคัญ: ยอดขายโตต่อเนื่อง หนุนกำไร

KSS คาดการณ์กำไรหลักของ KCG ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะอยู่ที่ 136 ล้านบาท เติบโต 15% YoY แต่ลดลง 30% QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจากยอดขายที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะกลุ่มผลิตภัณฑ์นม (เช่น เนย) ที่ได้รับการตอบรับที่ดีจากผู้บริโภค

คาดการณ์กำไรหลัก Q1/26F โต 15% YoY

KSS วิเคราะห์ว่ากำไรหลักที่เติบโต 15% YoY มีปัจจัยสนับสนุนจาก:
1. ยอดขายเติบโต 8% YoY (เป็น 2.2 พันล้านบาท) จากทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์ โดยเฉพาะกลุ่มผลิตภัณฑ์นม
2. อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 0.2% YoY (เป็น 31.3%) จากยอดขายที่เติบโตสูงขึ้น
3. อัตราส่วน SG&A ต่อ Sales ลดลง 0.1% YoY (เป็น 23.2%) จากการประหยัดต่อขนาด (Operating Leverage) ที่ดี

ข้อสังเกต: Q2/26 เติบโตต่อเนื่อง แต่กดดันด้านต้นทุน

KSS เชื่อว่ายอดขายในไตรมาส 2 ปี 2569 จะยังคงเติบโตได้ต่อเนื่องจากความต้องการผลิตภัณฑ์อาหารตะวันตกที่ยังคงเติบโตดี อย่างไรก็ตาม มีความกดดันด้านต้นทุนจากอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBIT Margin) และเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองแบรนด์แข็งแกร่ง หนุนการเติบโตระยะยาว

KSS ยังคงชื่นชอบ KCG จากการที่ผู้บริโภคยอมรับในแบรนด์สินค้า ซึ่งน่าจะนำไปสู่การเติบโตของยอดขายที่ดีในระยะยาว เนื่องจากลูกค้าในประเทศยังคงบริโภคผลิตภัณฑ์สไตล์ตะวันตกเพิ่มมากขึ้น KSS กำหนดราคาเป้าหมายอ้างอิง P/E ปี 2569 ที่ 12 เท่า ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ P/E ปี 2569 ที่ 9.8 เท่า